Nyckelfaktorn som används av den bästa pengarhanteraren du aldrig hört av |

Även om hedgefonden industrin attraherar de bästa och de ljusaste, några fondförvaltare anses vara ett "geni". Jag tror att Bauposts Seth Klarman förtjänar sådana utmärkelser, och människor som Warren Buffett och George Soros är oerhört briljanta. Men den smartaste chefen i branschen kan vara en som många aldrig har hört talas om.

Jag pratar om Jim Simons.

Enligt en ny glödande profil i New York Times Simons:

- Mottagits hans doktorsexamen vid 23;

- Avancerad kodbrytning för National Security Agency på 26;

- Ledde en universitetets matteavdelning på 30;

- Vann geometriens topppris på 37;

- och grundade Renaissance Technologies, en av världens mest framgångsrika hedgefonder, vid 44 år.

Vid renässansen har Simons byggt upp en stark långsiktig track record genom att använda en stor mängd datorkraft för att identifiera vinnande picks, känd inom fältet som "quant investing".

Baserat på hans senaste köp av aktier, har vi en ganska tydlig känsla av vad Simons modeller säger till honom nu. Under andra kvartalet 2014 tillbringade hans företag totalt 435 miljoner dollar för att etablera nya positioner i tre företag som vid första anblicken inte har någonting gemensamt. En är i energi, en annan gör konsumentklammer och den andra är i detaljhandeln. Deras gemensamma drag: de genererar alla enorma mängder av fria kassaflöden.

Gratis kassaflöde (FCF) är den viktigaste nedräkningsmetri som du bör spåra när det gäller mogna företag. Andra mätvärden har sina fel: nettoresultatet kan manipuleras av bokföringsgimmicks, och rörelseresultatet kan dölja det faktum att kapitalutgifterna äter upp alla sanna vinster. I stället är FCF ett direkt mått på hur mycket pengar som kan sätta in i balansräkningen.

Om du har fokuserat på företag med imponerande återköp eller utdelningar nyligen har du sett FCFs styrka.

Intressant, alla dessa företag går igenom en slags mellanlivskris och måste söka sätt att återuppfinna sig. Jim Simons vet att sådana företag har ett betydande arsenal vapen som hjälper till att föryngra verksamheten, vilket betyder att deras nuvarande utmaningar är ganska fixerbara.

Här är en närmare titt.

1. ExxonMobil (NYSE: XOM)

Denna oljetitan står inför samma utmaningar som sina kollegor: världen är överflödig i olja och gas, men nyare energifält blir allt dyrare att komma in i.

I diagrammet ovan kan du se att FCF föll kraftigt 2013, tack vare en serie engångskostnader relaterade till globala borrprogram. Förvaltningen har de senaste 4-6 kvartalen optimerat verksamheten, avyttrat tillgångar i vissa områden samtidigt som de satsade stora investeringar i andra.

Nettoresultatet: FCF är på väg att återhämta sig på ett stort sätt. Analytiker hos Merrill Lynch ser FCF upp till 17 miljarder dollar i år, 25,5 miljarder dollar nästa år och 29,3 miljarder dollar 2016.

Investerare har en tydlig känsla av vad XOM ska göra med alla pengar. XOM köpte tillbaka nästan två miljarder aktier sedan 2005, vilket har bidragit till att öka vinst per aktie. Under tiden har XOMs utdelning ökat med dubbelsiffrig takt för det tredje raka året.

2. Procter & Gamble (NYSE: PG)

Denna konsumtionsgigant har varit i en ruta.

Försäljningen har fastnat i intervallet $ 80 till $ 85 miljarder för fyra raka år, och analytiker förväntar sig att mer av samma kommer att rapporteras i fiscal 2015. Med 160 distinkta varumärken under ledningen har bolaget varit ansett för ofokuserat. De 70 bästa varumärkena står för mer än 90% av försäljningen.

P & G förstår att det är dags att skaka saker upp. Förvaltningen meddelade nyligen planer på att sälja 90-100 icke-kärnmärken, vilket ger mer än 10 miljarder dollar i årliga besparingar. Detta kan ställa scenen för P & G att återinvestera i produktkategorier som har en bättre tillväxtpotential.

"Vi tycker att det här visar att P & G bryter mot sitt tidigare själv och ser fram emot att bli en mer smart och lyhörd spelare i den globala konsumenten produkter arena ", skrev Erin Lash, en analytiker vid Morningstar. "Även en slimmad version av det ledande globala hushålls- och personvårdsföretaget kommer fortfarande att ha stor betydelse för detaljhandeln."

Om förvaltningen inte använder intäkterna för att förvärva nya varumärken, kan de lägga större vikt vid utdelning och återköp. Från budgeten 2008 till och med budget 2014 kunde P & G minska sin andel med 400 miljoner till 2,9 miljarder aktier. Bara i budgetåret 2014 tillbringade

P & G 6 miljarder dollar på återköp och ytterligare 6,9 ​​miljarder dollar på utdelning. P & Gs nuvarande utdelning på 3,2% är imponerande, men pales i jämförelse med det imponerande faktumet att utdelningen har ökat under 58 raka år.

Företagets flytt att skaka upp portföljen och frigöra pengar innebär sannolikt att den vinnande strejken kommer att vara intakt ett tag framöver.

3. Bed, Bath & Beyond (Nasdaq: BBBY)

Jim Simons är inte ensam i sin glädje för denna inhemska varuhandlare. För några månader sedan noterade jag att andra fonder byggde positioner i Bed, Bath & Beyond efter ett utbrott i lageret. Simons, som många kunniga investerare, vet att den bästa tiden att fokusera på sådana stabila företag är när de är out of favor, som Bed, Bath & Beyond är just nu.

Som jag såg då är FCF slated att falla i år som ledningen stiger upp investeringar i webbsidan och butiksbasen, som ska ställa scenen för förnyad FCF-tillväxt de närmaste åren. Om du undrar vad BBBY ska göra när FCF returer, behöver du bara titta på det förflutna: Företagets andelstall har redan minskat från 300 miljoner år 2005 till cirka 200 miljoner idag, och den siffran är sannolikt på väg ännu lägre under kommande år.

Risker att tänka på: Dessa tre företag är alla mitt i ett utmanande år. De saknar överhängande katalysatorer och bör ses som långsiktiga investeringar.

Åtgärder att ta -> Robustt fritt kassaflöde kan bidra till ett lagerförsvar när marknadsåtgärden blir grov. Investerare gör ofta flyg till säkerheten vid sådana tillfällen, med inriktning på företag med försvarbara vallgravar och regn-eller-skin kontantproduktion. Alla tre av dessa företag har visat sig över långa sträckor och bör kunna få robust fri kassaflödesutveckling under de närmaste åren.

En sund, växande utdelning och återköp av aktier är tecken på ett starkt företag. Det är två av de tre mätvärdena min kollega använder för att beräkna ett börs "Totalavkastning". Genom att analysera denna treenighet hittade min kollega Nathan Slaughter en grupp av de mest stabila och lönsamma företagen på jorden - dessa lager överträffade S & P 500 under "dot-com" -bubblan och 2008 års finanskris. För mer information om Total Yield-aktier, klicka här.