Warrant Definition och Exempel |

Vad det är:

Warrants är värdepapper som ger innehavaren rätt, men inte skyldighet att köpa ett visst nummer av värdepapper (vanligtvis emittentens stamaktie) till ett visst pris före en viss tidpunkt. Teckningsoptioner är inte desamma som köpoptioner eller aktieinköpsrätter.

Så fungerar det (Exempel):

Företagen erbjuder tillfälligt teckningsoptioner för direktförsäljning eller ger dem anställda som incitament, men de allra flesta av teckningsoptionerna är " bifogas "till nyemitterade obligationer eller föredragna aktier.

Till exempel, om Company XYZ emitterar obligationer med teckningsoptioner bifogade, kan varje obligationsinnehavare få en $ 1000-värdeobligation och rätten att köpa 100 aktier i Company XYZ-aktier på $ 20 per aktie under de kommande fem åren. Teckningsoptioner tillåter vanligtvis innehavaren att köpa emittentens stamaktie, men ibland tillåter de köparen att köpa aktier eller obligationer i en annan enhet (såsom ett dotterbolag eller till och med en tredje part).

Priset till vilket En optionsinnehavare kan köpa de underliggande värdepapperen kallas lösenpris eller aktiekurs. Utnyttjandepriset är vanligtvis högre än aktiekursens marknadspris vid tidpunkten för teckningsoptionen. I vårt exempel är lösenpriset $ 20, vilket är 15% högre än vad XYZ-aktiebolaget handlade på när obligationerna emitterades. Teckningsoptionens lösenpris stiger ofta enligt schema då obligationen förfaller. Detta schema framgår av obligationerna.

En viktig egenskap hos teckningsoptioner är att de ofta är avtagbara. Det vill säga om en investerare har ett obligationslån med bifogade teckningsoptioner kan han eller hon sälja teckningsoptionerna och behålla obligationslånet. Teckningsoptioner handlas på de stora börserna. I vissa fall, där teckningsoptioner har utfärdats med önskat aktieinnehav, får aktieägare inte få utdelning så länge de också har teckningsoptionen. Således är det ibland fördelaktigt att avskaffa och sälja en teckningsoption så snart som möjligt så att investeraren kan tjäna utdelningar.

Om aktiekursen ligger över aktiekursens lösenpris måste tecknandet ha det som kallas en minimivärde. Tänk till exempel teckningsoptionerna att köpa 100 aktier i Company XYZ för 20 dollar per aktie när som helst under de närmaste fem åren. Om aktierna i XYZ-bolaget steg till 40 dollar under den tiden skulle warrantinnehavaren kunna köpa aktierna för 20 dollar och sälja omedelbart dem till 40 dollar på den öppna marknaden, vilket ger en vinst på ($ 40 - $ 20) x 100 aktier = $ 2000. Således är minimivärdet för varje teckningsoption 20 dollar.

Det är emellertid viktigt att notera att om teckningsoptionerna fortfarande hade lång tid innan de löpte ut, kunde investerare spekulera att priset på bolagets XYZ-lager kunde gå även högre än $ 100 per aktie. Denna spekulation, åtföljd av extra tid för beståndet att stiga ytterligare, varför en warrant med ett lägsta värde på $ 20 enkelt kunde handla över $ 20. Men när beslutsfattandet närmar sig (och chanserna att aktiekursen stiger i tid för att ytterligare öka vinsten blir mindre), skulle premien krympa tills den motsvarade warrantens minimivärde (vilket kan vara 0 $ om aktiekursen faller till under $ 20).

Varför det gäller:

Warrants är inte desamma som samtalsalternativ. Samtalsalternativ är inte avtagbara och de har ofta en kortare hållbarhet än teckningsoptioner gör (vanligtvis mindre än ett år, mot fem eller mer för teckningsoptioner). De är inte heller samma som konvertibla värdepapper, där innehavaren använder huvudmannen för en säkerhet för att köpa en annan säkerhet (vanligtvis en obligationsutgivares aktie). Om bolaget XYZ-obligationen till exempel var en konvertibel obligation skulle innehavaren kunna handla obligationernas nominella värde på $ 1000 för ett antal aktier i XYZ-bolaget. Men om bolaget XYZ-obligationen har en teckningsoption, måste investeraren komma med extra pengar för att köpa aktierna till lösenpriset (i detta fall 100 aktier x $ 20 per aktie eller $ 2000).

Teckningsoptioner är inte heller detsamma som köpoptioner. Utnyttjandepriset för en köpeskilling är vanligtvis under underliggande säkerhetens marknadspris vid emissionstillfället, medan teckningsoptioner är typiskt 15% över marknadspriset vid utfärdandet. Företagen utfärdar ofta ofta aktierelaterade rättigheter till befintliga aktieägare, och de har också mycket korta livslängder - vanligen två till fyra veckor.

Värdepapper med bifogade teckningsoptioner gör att innehavaren kan delta i prisuppskattningen av underliggande säkerhet (Company XYZ-stamaktie, i vårt exempel). Detta beror på att ju högre minimivärdet för bifogade teckningsoptioner är, desto högre är värdet på obligationen eller preferensaktierna. Exempelvis tenderar priset på ett XYZ-företag med ett teckningsoption att stiga, eftersom priset på bolagets XYZ-stamaktie närmar sig lösenpriset (liknar ett köpoption).

Denna möjlighet att delta i uppsidan av en annan säkerhet (om än vanligtvis med samma företag) ger investerare lite diversifiering och är således ett sätt att mildra risken. Som ett resultat av detta emitterar företagen ofta obligationer och preferensaktier med teckningsoptioner bifogade som ett sätt att öka utbudets efterfrågan och marknadsförbarhet. Detta sänker i sin tur kostnaden för kapitalanskaffning för emittenten.