Finns de bästa kanadensiska oljesandarna i USA? |

På tio år kan den mest lönsamma oljesandutvecklingen mycket väl vara i Förenta staterna i Utah.

Det faktum att oljesand ens existerar i USA kan komma som en överraskning för vissa.

De existerar inte bara, men de här Utah-oljesandbolagen lovar redan att erbjuda en konkurrensfördel gentemot den kanadensiska versionen.

En av de främsta utmaningarna för den kanadensiska oljesanden är dess placering i norra norra del av Alberta. Det är extremt dyrt att få varor, utrustning och människor så långt norrut. På samma sätt måste de kanadensiska operatörerna betala kraftiga vägtullar för att transportera oljan till Gulf Coast-raffinaderierna.

American Sands Energy (OTC: AMSE) är annorlunda. Det är också ett oljesandföretag, men det ligger nära Sunnyside Utah (150 miles sydost om Salt Lake City). De kan helt enkelt ladda sin oljeproduktion på ett tåg och skicka den till en av sex raffinaderier som verkar inom staten.

Den andra fördelen att American Sands Energy och dess Utah-kamrater har över kanadensiska oljesandar är att utvecklingen i Utah är kommer att bli mycket miljövänligare. Här är varför.

Utah-insättningarna är extremt torra, vilket innebär att oljeproduktion inte leder till vattenproduktion. Detta eliminerar behovet av avskiljnings dammar. Enkelt uttryckt är tailing dammar används som en behållare för kvarvarande olja som är kvar efter oljesand bearbetning.

Tailing är dammar är ganska komplikationen för kanadensiska oljesanden. De är dyra att behålla och farliga för miljön och vilda djur. Eftersom Utah-insättningar inte kräver dem är de miljövänligare och vattenhanteringskostnaderna minskar.

Dessutom beräknar AMSE att deras energikostnader kan vara så mycket som 60% lägre än kanadensiska oljesandstransaktioner, eftersom de inte kräver dyra ånggenererande anläggningar.

Lägre driftskostnader, minskade transportkostnader och mer miljövänlighet är några viktiga fördelar. Men det är inte allt.

Enligt en rapport från tredje part kontrollerar AMSE en beräknad resurs på cirka 150 miljoner fat återvinningsbar bitumen.

I mars 2014 lämnade AMSE in sin ansökan om operatillstånd med Utah Department of olja, gas och gruvdrift. Initial produktion från Sunnyside-platsen är planerad till 5 000 fat per dag. Men så småningom planerar AMSE att producera upp till 50 000 fat per dag från sin befintliga resursbas.

Förutom den befintliga 150 miljoner fatbasbasen har American Sands Energy potential att komma åt ytterligare 950 miljoner fat på angränsande paket landa. Det är en viss betydande tillväxtpotential.

Det här är den typ av hävstång till fat olja i marken som intresserar mig. American Sands Energy är ett litet företag, men det har inre spåret på utvecklingen av nästan en miljarder fat olja.

Den ursprungliga planen för AMSE är att utveckla en 5 000 fat per dag gruvdrift. Den totala kapitalkostnaden för detta beräknas bli $ 75 miljoner, vilket motsvarar en mycket attraktiv $ 15.000 per flödande fat.

På den $ 80 WTI (nuvarande pris är nära $ 100), tror American Sands Energy att det kan generera 40 miljoner dollar av EBITDA. Vid $ 100 kommer WTI American Sands Energy EBITDA att vara närmare $ 65 miljoner.

Om man antar att alla A-preferensaktier konverteras till vanliga finns cirka 50 miljoner aktier utestående (ingen nettoskuld) som anger företagets värde för AMSE på under $ 25 miljoner.

Det skulle innebära att AMSE handlar på ungefär en gång med den prognostiserade EBITDA (vid 80 USD WTI) för 5000 fat per produktionsdag. Vid 100 USD plus oljepriser projicerade EBITDA skulle bolaget vara handel för väl under en tid.

Jag tror att en bättre mätning idag för att bedöma värdet skulle vara att jämföra oljelängden American Sands Energy sitter i förhållande till det pris som andra fat oljesandresurs har sålts i ett outvecklat tillstånd. Det skulle i grunden ge oss en bild av vad denna olja är värt som den är för närvarande.

Återigen, förutsatt att A-företagen A-företagen konverteras till vanliga, har AMSE ett företagsvärde på ungefär 30 miljoner dollar. Med 150 miljoner fat identifierad oljesandresurs betyder det att AMSE handlar på $ 30 miljoner / 150 miljoner = $ 0.20 per fat.

I diagrammet nedan jämfördes AMSE-värderingen med förvärv av oljesandresurs som hade nått tillståndsstaten AMSE har). När diagrammet var beredd var AMSE att handla på 0,40 dollar per fat och var redan prissatt bra under normen.

Idag handlar företaget till hälften av värdet på $ 0,40 per fat och värderas till ungefär en tredjedel av värderingen av genomsnittet "in-permitting" oljesandresurstransaktioner som har inträffat de senaste åren till omkring $ 0,60 per fat.

Det kan faktiskt argumenteras att AMSEs fat bör värderas till ett premie med tanke på att Utah Oil Sands har flera fördelar jämfört med Kanadas olja sandstrand. Den viktigaste fördelen för värderingsändamål är att Utah Sands förväntas ha ett oljepris på 45 dollar per fat, vilket är hälften av vad ett nytt oljesandprojekt behöver.

Om AMSEs produktionsteknik fungerar som förväntat är oljan i marken bör omvärderas snabbt till åtminstone den $ 0,60 per fat nivå som "tillåter" kanadensiska oljesandstransaktioner har inträffat vid.

Men kom ihåg att American Sands Energy ännu inte har producerat någon olja, så allt vi måste basera våra prognoser på är ledningsordet att fortsätta. För det andra kommer det att krävas en viss finansiering mellan nu och första produktion, så det är svårt att modellera framtida kassaflöden utan att veta hur mycket utspädning som kommer.

Det förväntas att American Sands Energy kommer att komma till de kommande månaderna få fullt godkännande från delstaten Utah för att påbörja kommersiell utveckling. När vi närmar oss "live live" -datumet kunde vi se att aktier i AMSE börjar krypa uppåt, eftersom marknaden förutser den stora händelsen.

Den riktigt stora katalysatorn kommer att vara marknaden för att se några kommersiella produktionsnivåer från företaget eftersom på den tiden går det från att vara en historia till verkligheten.

Åtgärder att ta -> Köp några AMSE-aktier så att du kan hålla ögonen på det. Om första produktionen visar sig vara lika lönsam som bolaget har annonserat kan du då ta en större position i det här företaget och fortsätta troligen långt före resten av marknaden.

Risker att tänka på: Även om detta företag har stor potential är det fortfarande en högre risk mikro-cap. Håll positionsstorlekarna små tills vi ser vad en full kommersiell utveckling kan göra.