NYU Professor Predicts Konkurser med 72% Noggrannhet |

Bombay. Sängkläder. Circuit City. Dessa företag var dåligt utrustade för att hantera duelltryck av en avtagande ekonomi och det stigande trycket på

Amazon.com (Nasdaq: AMZN) , Wal-Mart (NYSE: WMT) och andra återförsäljare. Eftersom detaljhandeln fortsätter att migrera från murbruk och mot internet, kan du förvänta dig att höra några få detaljhandelskonflikter de närmaste åren.

Vi har redan en ganska bra uppfattning om vilka återförsäljare som måste stänga butiken. Z-poängen, utarbetad av New York University Professor Edward Altman tillbaka 1968, har en otroligt noggrann historia om att förutsäga konkurser långt innan de händer. I sin första uppsättning tester fann Altman att 72% av företagen som förutsågs att gå till konkurs inom två år faktiskt gjorde. Metoden kan tillämpas på praktiskt taget vilken bransch som helst, men har varit särskilt prescient i detaljhandeln.

Med hjälp av det här smutsiga verktyget kan investerare få ett handtag på vilka detaljhandelslager som sannolikt är säkra satsningar och som bör undvikas eller anses vara mogna för

Hur Z-Poängen fungerar

Z-Poängen ser på sju finansiella indikatorer som finns i balansräkningen och resultaträkningen och parar sedan upp dem i en uppsättning fem olika förhållanden. Dessa förhållanden tilldelas sedan en viktning, och när uppräknad, ger en Z-poäng.

[Vill du beräkna ett företags Z-poäng för dig själv? Vi går igenom processen steg för steg i

Använda Z-poäng för att förutse nästa Enron.] Jag gjorde nyligen en Z-poängberäkning för mer än 100 offentligt handlade återförsäljare. Se resultaten här.

Altman tänkte någon återförsäljare med en Z-poäng över 3 kan anses vara säker. Läsningar mellan 1,23 och 3,0 ligger i "gråzonen", och alla återförsäljare som genererar en läsning under 1,23 är sannolikt lediga till djupa problem. Berömningen av denna analys är att du kan skapa ett kalkylblad (eller använd den som vi har skapat) och uppdatera siffrorna varje kvartal. Detta kommer att ge dig en tidig läsning om återförsäljare i nöd och vilka är i god form.

Så vilka återförsäljare verkar vara störst? Ta en titt på den här förkortade versionen av mina beräkningar nedan …

Vägning av resultaten: Betydelsen av kontext

Geeknet (Nasdaq: GKNT) hänger listan - med en betydande marginal, sannolikt för att återförsäljaren har cirka 800 miljoner dollar i aktieägarens underskott i balansräkningen. Det är en snygg mätning och inte riktigt allt som hjälper till att bestämma framtida ekonomiska problem. Företaget försöker återuppfinna sig från en leverantör av open source-programvara till en fullfjädrad e-handelsplats. Geeknet var olönsam i sin tidigare inkarnation och är fortfarande olönsam med sina nya initiativ. Men med 25 miljoner dollar i kontanter och en liten bränningsgrad kan Z-Rating-betyget inte vara en exakt mätare i det här fallet.

Högre profilbehov

Vidare i listan föll ett par företag mitt öga eftersom deras affärsmodeller ser alltmer oföränderliga ut. Både

Rite-Aid (NYSE: RAD) och OfficeMax (NYSE: OMX) är industrins laggard i brutalt konkurrensutsatta miljöer. Det skulle inte ta mycket ansträngning vid CVS (NYSE: CVS) eller Walgreen (NYSE: WAG) för att skada Rite-Aid genom att sparka ut fler pris krig. Att eliminera försvagade rivaler genom aggressiv prissättning är ett långvarigt detaljhandelstrick som används av

Best Buy (NYSE: BBY) för att krossa Circuit City och Pier One Imports (NYSE: PIR) att sätta skruvarna till Bombay. På samma sätt kan Staples (Nasdaq: SPLS) göra livet olyckligt för OfficeMax, om det så valda. Investeringssvaret:

Du bör fortsätta att spåra dessa återförsäljare för att hålla flikar på dina långa positioner samt att jaga efter potentiella försäljningsidéer. Z-poängen kommer tillbaka i mode om ekonomin försämras igen. Men Z-poäng är bara en utgångspunkt. Det pekar ibland på företag som inte är verkligen på grund av djup ekonomisk nöd, men metoden har en tydlig positiv historia.