Denna matlagning är redo att vinna 30% |

Som spelare för de berömda Brooklyn Dodgers, tjänat Eddie Stanky sina band som ett baseball bra. Hans chef, Leo Durocher, summerade honom så här: "Han kan inte slå, han kan inte springa, han kan inte fält. Han är ingen trevlig kille … allt det lilla SOB kan göra är att vinna. "

Lager kan vara samma sätt. De kan vara i mörka sektorer. De kan ha hemska headwinds. Men företagen fortsätter att leverera år efter år.

En av mina favorit Stanky-liknande lager är matjätten ConAgra Foods, Inc. (NYSE: CAG). Jag har hållit den här beståndet genom åren i portföljer och det är dags att titta på det igen.

Utanför en anständig uppgång under 2013 är aktier i grunden plana. Baserat på några av ConAgras genomsnittliga femåriga mätvärden har investerare dock möjlighet att köpa ett kvalitetsnamn till ett extremt rimligt pris.

Är de gigantiska, tresiffriga tillväxt? Nej. Men med tanke på ConAgras femåriga genomsnittliga nettomarginal är mindre än 5%, omsättningsökningen är konsekvent 8%, plus en sund utdelningstillväxt, är denna aktie väldigt attraktiv.

Styrkan ConAgra tar till bordet är kraften i sin varumärkesportfölj.

Som ett av landets största livsmedelsföretag är ConAgra mest känd för ikoniska produkter som Orville Redenbacher Popcorn, Peter Pan Jordnötssmör, Sunt Val, Slim Jim, Chef Boyardee, Jakt, du heter det. Öppna ditt skafferi och det är förmodligen fyllt med deras handarbete, oavsett om du köper butiksnamn eller vad som även kallas privata etiketter. En privat etikett är en produkt som säljs av en återförsäljare men tillverkad av ett annat företag.

ConAgra slutförde 2013 sitt förvärv av Ralcorp (NYSE: RAH). Ralcorps kärnfoodverksamhet tillverkade privata etiketter. Före övertagandet representerade ConAgras privata märkesverksamhet endast 7% av sin årliga omsättning. Sedan förvärvet av Ralcorp blev ConAgra landets största privata märkesproducent, som nu representerar 24% av årsomsättningen. Varför är privata etiketter så viktiga? Världens största säljare av privata märkesvaror, Wal-Mart (NYSE: WMT), utgör cirka 17% av ConAgras konsoliderade försäljning. På grund av bristen på marknadsföring och förpackning som behövs för privata märkesprodukter, har företaget högre marginaler i nästan en fjärdedel av sin verksamhet. Detta är oerhört viktigt i en rakhyvelmarginalvärld.

Även om ConAgra kan leverera konsekvent tillväxt i en trång affär och göra smarta förvärv, är balansen lite lumpig. Detta beror främst på Ralcorp-fusionen. Bolagets andel av långfristig skuld till kapitalisering ballongade från en rimlig 38% 2012 till över 60% för närvarande. Förvaltningen är emellertid känslig för det. Förra året spenderade företaget 245 miljoner dollar återköp av sin aktie. ConAgras starka årliga kassaflöde på nästan $ 1 miljarder kommer att användas för att minska skulden.

Risker att överväga: Min största oro med att inneha aktier i ConAgra är företagets förmåga att fortsätta konsekvent genomförande för att behålla sin förutsägbar tillväxt. Förvärvet av Ralcorp, som mer än tredubblat sin privata etikettverksamhet, borde bidra till att upprätthålla denna konsistens. En annan oro skulle vara effekten av inmatningskostnadsinflödet på redan raka tunna marginaler. Återigen räcker privatmarknadsverksamheten med bättre marginaler än de som är knutna till varumärkesvaruindustrin.

Åtgärd att ta -> För närvarande handlar ConAgra-aktier nära 32 dollar med en framåtriktad PE på 14 och 3,1% utdelningsavkastning. Jämfört med en peer som Mondalez (NASDAQ: MDLZ), som handlar med ett framåtriktat PE på 21,4 och ett utbyte på 1,6%, ser ConAgra attraktivt ut. Tack vare Ralcorp förvärvet borde bolaget kunna öka sina vinstmarginaler, upprätthålla intäkter och vinsttillväxt och använda sitt kassaflöde för att betala ned skulden. Med tanke på dessa faktorer är ett pris på 12 till 18 månader möjligt för $ 41. Med hänsyn till utdelningen skulle resultatet bli en totalavkastning på över 30%.