Vad presidentens cykel kunde betyda för din portfölj |

Under de senaste 100 åren har ett tydligt mönster varit på plats. Aktiemarknaden har tenderat att handla på ett liknande sätt i vart och ett av de fyra år som en presidentscykel - det vill säga att resultaten för första året är lika från tid till annan, och så vidare.

Logiken bakom sådana rationell prisåtgärd är ganska enkel: Presidentens ekonomiska politik tenderar att följa förutsägbara mönster som ökar chanserna att en president (eller hans parti) kommer att få bättre chans att bli omval.

Till exempel är det första året av en ny term kännetecknas av politiken som utgör en paus från en föregångares politik, vanligtvis baserat på populistorienterad politik som gjordes under kampanjperioden. Den här "mår bra" miljön har i genomsnitt genererat en 8,8% vinst under det första året av en ny presidentcykel, enligt veteran Wall Street-strateg Mark Hulbert.

Men en gång i kontoret inser presidenterna att de så småningom måste torka in någon politik som kan leda till ekonomiska problem på vägen. Så vid deras andra år på kontoret ser de ofta på att höja skatter, stänga smuthullar, veto-flaskor och spendera andra tuffa kärleksåtgärder. Tänk på Ronald Reagans andra sikt när han kom överens om en rad skattehöjningar 1986. Han skulle aldrig ha gjort det om hans parti hade blivit utsatt för ett överhängande presidentval. Därför har marknaderna historiskt varit platt under det andra året av en presidentperiod.

Vid år tre uppskattar presidenten att väljarna snart kommer att tänka på nästa val. Under de närmaste månaderna kommer oppositionspartiet att stärka sin kritiska retorik och området för potentiella kandidater kommer att börja komma i fokus. Som svar kommer presidenten att erbjuda en rad stimulerande åtgärder som förhoppningsvis kommer att få ekonomin på en stabil tillväxtväg ett år senare när primarierna och valet faktiskt äger rum. Det hjälper till att förklara varför börsen stiger i genomsnitt 15,5% i genomsnitt under år tre i valcykeln.

I slutet av presidentvalet tenderar marknaden att öka en respektabel, om än något under 4,1%. Konsekvenserna av varför det är fallet är oklart för mig. Det är viktigt att notera att dessa cykler beräknas från 30 september till 30 september, eftersom det är det datum som allmänt betraktas som den punkt när vem nästa president kommer att vara har i stort sett bestämts. Det sammanfaller också med regeringens räkenskapsår när olika policies träder i kraft.

Jag tänkte på allt detta när jag tittade på aktiemarknadens senaste prestanda. Det kan hjälpa till att förklara varför börsen har varit ganska robust de senaste kvartalen, även efter en stark rally som började våren 2009. Jag och andra hade förväntat marknaden att dra tillbaka när investerare bokade vinst. Det hände aldrig.

Men här är en nyfiken datapunkt: sedan det tredje året av den aktuella cykeln började 1 oktober har S & P 500 ökat med 14,9%. Om denna teori är sant, ser vi på mindre än en 1% vinst härifrån fram till slutet av september. Det begreppet understryks ytterligare av den "Sälj i maj och går bort" -teori som jag nyligen täckte.

Här är de goda nyheterna: Den skarpa försäljningen som ägde rum i slutet av 2008 och början av 2009 har satt oss bakom den åtta bollen när det gäller historiska trender. Enligt presidentscykelteorin bör marknaden stiga cirka 25% under de tre första åren av cykeln. Sedan den 1 oktober 2008 har S & P 500 bara ökat med 17%. (Marknaden har faktiskt förlorat hälften av sitt värde från juli 2007 till mars 2009 och har sedan mer än fördubblats från mars 2009 lågt).

Om man tittar på hela fyraårscykeln borde vi förvänta oss vinster på 30- 33% (tack vare kraften i sammansättning är vinsten större än summan av de fyra åren). Det betyder att det är rimligt att förvänta vinster på ungefär 15% mellan nu och 30 september 2012.

Att låna en fras från tekniska analytiker, "marknaden ser överdrivet." Den 104% vinsten i S & P 500 sedan mars 2009 är ganska oförsonlig och verkar förutse en hel del goda nyheter än att komma. En återgång när vi går in i sommaren ska komma som en överraskning för ingen. Men om det händer kan det väl ställa scenen för ytterligare vinster när vi vindar oss igenom presidentkvarterets sista kvartal.