5 Saker jag lärde mig om att investera 2011 |

Det finns intelligens och det finns visdom. Vi är alla födda med intelligens, men vi hämtar visdom under vägen. Jag är inte mer intelligent än när jag kom in i den här verksamheten för 20 år sedan, men förhoppningsvis är jag mycket klokare.

Nyckelfunktionen: Jag utvecklar nu mycket färre felaktiga antaganden om de lager och industrier jag analyserar.

Med detta i åtanke är det fem saker jag lärde mig 2011 som förmodligen kommer att göra mig klokare under de kommande åren …

1) Valet av industrin är betydligt viktigare än aktievalet.

Jag spenderade för mycket tid i år med fokus på det bästa spelet i en viss bransch. Till exempel föreslog jag att Delta (NYSE: DAL) var det bästa flygbolaget att äga för det kommande året.

Men hela gruppen går verkligen i tandem, och det hade varit mycket klokt att föreslå rätt ingångspunkt för gruppen, och inte beståndet. Faktum är att Delta och AMEX Airline Index (NYSE: XAL) har handlats i virtuellt låsningssteg sen dess rekommendation i slutet av juli.

Naturligtvis är min förväntan att AMR (NYSE: AMR) skulle leda till ekonomisk nöd framhäver värdet av att bedöma företagsspecifika förare - särskilt på kortsidan. Men mestadels är det mer värde i ett topp-down-samtal på rätt bransch än bottom-up-samtalet på rätt lager.

2) Skydda negativa kassaflödesaktier när den ekonomiska miljön är osäker.

Under 2011 rekommenderade jag några biotechlager i utvecklingsstadiet, inklusive Celsion (Nasdaq: CLSN) , Threshold Pharma (Nasdaq: THLD) och BioSante Pharmaceuticals (Nasdaq: BPAX) . Var och en av dessa företag håller på att testa nya nya terapier och kan - en dag - vara hemlöpande plockningar.

Men det här är felaktiga företag för svaga ekonomier. Dessa biotekniker behöver seriella kapitaltillskott för att finansiera sina kliniska prövningar och eftersom de väntade för länge för att höja ny kapital har deras aktier blivit krossade. Utsikterna för 2012 är förmodligen inte bättre, så förvänta dig några nya biotekniska idéer från mig.

[Investinganswers Feature: Så här avslöjar du högavkastningsobjekt i bioteknikindustrin]

3) Om någon tycker att det finns en hotande glut i en viss bransch, då är de förmodligen rätt.

I början av 2011 föreslog en liten röstförklaring solenergiindustrin och naturgasproducenterna var inblandade i en kamp för att höja upp produktionen som skulle orsaka kaos. De hade rätt, och följaktligen föll priserna på solpaneler och naturgas och föll lite mer.

I solutrymmet flirar några företag nu med konkurs. I naturgasindustrin finns det några kortfristiga förare för att lysa upp industrins utsikter. När shakeout kommer och levererar slutligen faller efter efterfrågan kommer dessa att vara tilltalande industrier, men de är säkert döda pengar förrän då.

Tillgång och efterfrågan kommer alltid att vara den viktigaste faktorn att driva vinst i någon bransch, och jag låt det här konceptet komma ifrån mig när man tittar på företagsspecifik dynamik i dessa energidelektorer.

[InvestingAnswers Feature: Glöm olja … Detta kan vara den största historien i energi]

4) Nästa kvartal är alltid viktigt.

Under år tidigare tenderade investerare att fokusera på det kommande året och skulle köpa aktier som sannolikt skulle ge solida resultat på vägen. Detta är inte fallet längre. Nu kommer investerare att bestraffa ett lager om det nuvarande kvartalet är svagt, oavsett hur bra den långsiktiga vyn kan vara.

I september tog jag en haussead bild av Micron Technology (Nasdaq: MU) , och noterade beståndet var mycket billigt till mindre än 75% av det materiella bokförda värdet. Jag noterade att aktier nyligen hade varit svaga "på grund av en avmattning i efterfrågan på DRAM [eller dynamiskt slumpmässigt åtkomstminne], vilket orsakade en glut av chips. Den goda nyheten är att prissättningen sannolikt kommer att förbättras senare i år."

Senare detta år?

Jag kunde inte erkänna verkligheten att Micron fortfarande hade ett annat dåligt kvartal före det. Diagrammet nedan visar hur det spelade ut. Du kunde faktiskt ha köpt den här aktien för mindre än $ 5 om du väntade på det fjärde kvartalet att rulla in. Alla visste att det var på väg, men jag antog felaktigt att investerare skulle se bortom den händelsen.

5) Värderingsfrågor.

Det här är en lektion jag absorberade år sedan, men det är värt att upprepa för de investerare som gjorde samma misstag under 2011. Om ett lager har en riktigt rik värdering ska du inte äga det. Risken är mycket större än belöningen i en tid då så många andra aktier spelar mycket låga värderingar.

För varje Chipotle Mexican Grill (NYSE: CMG) som t.ex. 60 gånger efterföljande resultat kan du också hitta en Netflix (Nasdaq: NFLX) , OpenTable (Nasdaq: OPEN) eller Sodastream (Nasdaq: SODA) slutade falla 77%, 69% respektive 56% från sina 52-veckors höga, eftersom höga förväntningar om tillväxt inte kunde uppfyllas.

Jag skulle mycket äga ett lager som SodaStream när det inte längre drivs av fart investerare. [Du kan läsa om jag tror att det har hänt eller inte i den här artikeln.]

Investeringssvaret: Hur kommer dessa lektioner att påverka mina utsikter för 2012? Tja, förvänta dig fortsatt fokus på billigt värderade aktier och en pågående sökning efter potentiella korta kandidater som kan bli försvagade av en fortsatt svag ekonomi.

Den korta till medellångsiktiga utsikterna kräver att man vrider mellan köpmöjligheter när marknaden slumpar dåligt och vinst när marknaden är mitt i ett längre uppåtgående drag. Ett liknande tillvägagångssätt kan vara den kloka vägen för dig även nästa år.

[Undvik några av de vanligaste investerarnas misstag! 7 sätt Stockbuyers Sabotage Their Own Returns]