Bästa insatsdefinitionen och exempel |

Vad det är:

Bästa ansträngningar är ett rättsligt avtal mellan en värdepapperskonsulent (vanligtvis en investeringsbank) och en värdepappersutgivare, varigenom försäkringsgivaren samtycker till att göra det bästa för att sälja så många av emittentens värdepapper som möjligt till allmänheten.

Hur det fungerar (exempel):

A bästa ansträngningsavtal garanterar inte att alla värdepapper i utgåvan måste säljas. En emittent och försäkringsgivare är överens om en minsta försäljningsnivå och när det lägsta är uppnått är försäkringsgivaren inte ansvarig för osolgade värdepapper.

Låt oss anta att Company XYZ planerar att gå offentligt och det hyr en investeringsbank att bli deras garantistyrare och arrangera erbjudandet. Investeringsbankens jobb som försäkringsgivare är att få det bästa priset det kan för de emitterade aktierna, och sälja så många som möjligt.

Underwriters bestämmer det bästa priset och storleken i ett erbjudande genom att lägga ut sina kunders erbjudande till institutionella investerare - det kallas road shows. Underwriter anser då dessa intresseanmälningar vid rådgivning till emittenten om lämplig erbjudandestorlek och pris.

I ett avtal om bästa ansträngningar handlar handlaren också om den faktiska försäljningen av värdepapperen. Ibland bildar försäkringsgivaren ett syndikat och lutar hjälp från andra banker för att hjälpa till att sälja frågan - öka försäljningsarbetet bakom frågan och minska trycket på varje bank att sälja till sin kundbas.

SEC regel 10b-9 och förordning S-K kräver att försäkringsgivare offentliggör ett bästa ansträngningsavtal i emittentens prospekt och hur länge erbjudandet är öppet. Om försäkringsgivarna har åtagit sig att sälja ett minimum antal värdepapper, måste detta också anges i prospektet. Regel 15c2-4 kräver dessutom att försäkringsgivare sätter in intäkterna från ett bästa insatser som erbjuds till ett spärrkonto eller ett särskilt bankkonto tills emittenten och försäkringsgivaren bestämmer att alla försäkringsgivarens krav är uppfyllda.

Varför det gäller:

I ett avtal om bästa ansträngningar känner emittenten inte bara till det exakta kapitalbeloppet till dess att erbjudandet är stängt, utan emittenten riskerar att inte sälja tillräckligt med värdepapper för att höja det önskade kapitalet. Detta förlorar inte bara pengar på försäkrings- och arkiveringsavgifter, det lämnar emittenten med samma behov av kontanter som föranledde försäljningen av värdepapperen i första hand.

De bästa ansträngningarna är oftast öppna längre än de engagemang som erbjuds - vilket möjliggör mer tid för eventuella negativa nyheter eller händelser som skulle göra erbjudandet verka för dyrt - förvärrar dessa risker.

Bästa ansträngningar erbjuds betraktas som mer riskfyllda än de flesta analytiker och investerare - ibland för riskabelt.