Obligationsräntor ökar, investerare svett: varför räntekostnader
Obligations (1950)
Innehållsförteckning:
- Betydelsen av obligationsmarknaden
- Vilka räntor kan indikera om ekonomin
- Vilka högre räntor kan signalera om framtiden
- Håll toppen av räntorna - men svett inte dem
- Vad kommer härnäst?
- Sätta dina pengar att arbeta på marknaden
- Ha kvar Du är cool i en marknadskrasch
- Lära sig skillnaden mellan en lagerkrasch och en korrigering
Avkastningen på 10-åriga amerikanska statsobligationer berörde 3% idag för första gången sedan 2014, efter att ha blivit flirtade med den nivån i några månader. När riktmärket närmade sig, oroade många investerare alltmer om lagren skulle dunkla. I själva verket dämpades Standard & Poors 500-indexet 1,3 procent idag efter månader av wavering, vilket motsvarar en minskning med mer än 8 procent från januari.
Men den verkliga effekten av att slå 3% är mer psykologisk än vetenskaplig. I stället för att låta rubrikerna göra dig rädd, är denna milstolpe en stor chans att uppdatera ditt grepp om hur obligationsmarknaden påverkar aktiemarknaden och vad du kan lära av stigande räntor.
Här är varför du borde titta på räntor - men får inte bli svepad och rädd att stigande priser kommer att förstöra din portfölj.
Betydelsen av obligationsmarknaden
Även om det kan verka kontraintuitivt, skulle investerare oroa sig för att en börskrasch borde titta på marknaden för amerikanska statsobligationer. Hur obligationer rör sig - det vill säga investerarnas förväntningar på den framtida räntebanan - är kanske den bästa indikatorn på hur aktiemarknaden som helhet kommer att röra sig.
Medan börsen får alla rubriker, är obligationsmarknaden - där du kan köpa eller sälja skuld från regeringar, företag och andra - mycket större och utan tvekan viktigare för ekonomin.
Medan börsen får alla rubriker är obligationsmarknaden mycket större och utan tvekan viktigare för ekonomin.
Från och med januari 2018 var storleken på den amerikanska obligationsmarknaden (uppmätt vid utestående skuld) nästan 41 biljoner dollar jämfört med cirka 30 miljarder dollar för den amerikanska aktiemarknaden - och det var efter att aktierna hade en enorm löpning 2017.
När det gäller betydelse, medan aktiemarknaden mäter värdet av amerikanska börshandlade företag (inte små saker) visar obligationsmarknaden hur mycket intresse investerare är villiga att acceptera för att koppla upp sin kapital under en tidsperiod. Med andra ord mäter obligationsmarknaden kostnaden för pengar.
Räntesatserna bestämmer i stor utsträckning hur investerare kommer att prissätta aktier, så med tiden övergår aktiemarknaden på rörelser på obligationsmarknaden. Även om de två marknaderna är separata reagerar de ofta på varandra. Här är hur:
Vilka räntor kan indikera om ekonomin
Där räntorna är och var de går, hjälper du dig att ta reda på om ekonomin växer och om lagren sannolikt kommer att röra sig högre.
Federal Reserve tenderar att höja räntorna när den ekonomiska tillväxten är robust och inflationen stiger. Människor är ute och spenderar pengar, och efterfrågan ökar priset på varor och tjänster, så kallad inflation. Stigande konsument- och affärsutgifter är vanligtvis bra för företagsvinster - och när investerarna förväntar sig en ökad vinst ökar de aktiekurserna. Räntorna spetsar nära slutet av en ekonomisk boom.
Räntesatser hjälper dig att berätta varifrån aktierna som helhet går - kanske inte nästa vecka eller nästa månad, men över en längre tidsram.
När ekonomin inte längre kan växa, sänker Fed priserna, gör pengar billigare och uppmuntrar konsument- och affärsutgifter för att regenerera ekonomin. När räntorna går ner, växer företagets vinst inte lika snabbt eller krympt, och investerare lägger ned aktier på lägre förväntade vinster.
Så räntesatser hjälper dig att berätta varifrån aktierna som helhet går - kanske inte nästa vecka eller nästa månad, men över en längre tidsram.
" Läs mer: Allt du behöver veta om en börskrasch
Vilka högre räntor kan signalera om framtiden
Högre räntor betyder att investerare tar en dimmare bild av företagets framtida vinst.
Det finns en annan anledning att lagren reagerar på obligationsmarknaden. Det är mer tekniskt, men det förklarar några av de snabba "korrigeringar" som uppstår även i en stark tjurmarknad.
Det bygger på principen om tidvärdet av pengar - den ena dollar idag är värt mycket mer än en dollar om 10 år eller 30 år. Hur människor värderar den framtida dollarn beror på räntorna. När priserna går upp i nutiden är en framtida dollar värd mindre. Ju längre in i framtiden, ju mer den dollarn är diskonterad. För att kompensera en nuvarande räntehöjning kräver investerare mer framtida pengar.
Till exempel, med räntor på 5% skulle en investerare acceptera lika mycket $ 1 idag eller $ 1,05 nästa år. Om räntorna steg till 6% skulle en investerare acceptera $ 1 idag men skulle kräva 1,06 USD nästa år för att kompensera för höjningen av räntorna.
Om räntorna ökar, är ett börs framtida kassaflöden, varav de flesta är framtida, värda mycket mindre idag.
Samma sak händer med aktier. Investerare prissätter ett företags aktier som värdet av alla sina framtida kassaflöden diskonterade tillbaka till idag. Om räntorna stiger, är de framtida kassaflödena, varav de flesta är framtida, värda mycket mindre idag.
Så om investerare förutser snabbt stigande priser, kommer de att sänka aktiekurserna - ibland drastiskt - eftersom de matematiska modellerna säger att värdet av ett företags framtida kassaflöden har minskat.Och om investerarnas förväntningar förändras plötsligt, vilket leder till att räntorna sänks, kan aktier sjunka, även i en långsiktig tjurmarknad.
" Läs mer: Är din portfölj redo för stigande priser?
Håll toppen av räntorna - men svett inte dem
Samspelet mellan räntor och aktiekurser visades i februari då marknaden tog ett snabbt dykk eftersom investerare fruktade att Fed skulle kunna höja räntorna mer gånger i år än förväntat. Proffsen var ute och gjorde kortfristiga affärer, eftersom de hängde på varje förändring i Feds offentliga uttalanden. Men det här är inte en bra investeringsstrategi för individer.
Ja, räntorna är en rimlig mätning av hur lagren kan fungera över tiden. Men en ännu större faktor är företagets kvalitet bakom lagret. Några av de bästa långsiktiga investerarna oroar inte mycket om stigande priser och fokuserar istället på att äga välskötta företag som ökar vinsten.
Så när marknaden sjunker, köper bra investerare mer av sina bästa lager medan de säljs - sätter upp sig för stora vinster under de kommande åren.
