Köp billiga ledare till större belöningar |

Alla älskar ett fynd.

Värdeinvesterare är inte annorlunda. De vet att om de köper en rabatt uppnår de två viktiga mål. För det första sänker de risken för förlust. För det andra ökar de sin potentiella avkastning när de säljer.

Att köpa med rabatt innebär att du behöver göra läxorna och vara tålmodiga för rätt möjlighet att komma med.

Säkerhetsmarginal

Uttrycket "marginal säkerhet "ursprungligen myntade av Benjamin Graham, fadern till värde investeringar. Han trodde att genom att bygga i en säkerhetsmarginal kommer en investerare att minska risken för felaktigt investeringsbeslut. Värdeinvesterare tror att varje aktie har två värden: marknadsvärdet och det inneboende värdet. Marknaden tilldelar varje tillgång ett värde baserat på utbud och efterfrågan (dess pris). Men priset kan avvika från aktiens faktiska värde vilket kan härledas genom att uppskatta framtida kassaflöden och diskontera dem tillbaka till dagens dollar.

Eftersom inneboende värde är notoriskt svårt att uppskatta noggrant, ger en säkerhetsmarginal ytterligare skydd för ditt köp. Om du uppskattar ett bestånds innehavsvärde som $ 15, kan du bestämma att för att ta hänsyn till felberäkning köper du bara om lagret når $ 12. Du har byggt in en säkerhetsmarginal på $ 3.

Bevarande av kapital är ett av de främsta principerna för värdeinvestering. När du köper ett lager med rabatt tar du ett viktigt steg mot att minska risken för att du förlorar kapital. Eventuella förluster till ditt investeringskapital kräver att du genererar en avsevärt högre avkastning för att komma tillbaka till jämn.

Ju mer riskfyllda beståndet är desto högre säkerhetsmarginal ska en investerare kräva innan man köper. Ett sätt att bestämma en lämplig säkerhetsmarginal är att komma ihåg att det är riskabelt att äga aktier i ett företag än att äga statsobligationer. Därför bör avkastningen på ett lager vara högre än avkastningen på statsobligationer.

Tänk på att nuvarande avkastning på 10-åriga statsobligationer är 4%. Ett företag du funderar på har bokat inkomster på 1,80 dollar per aktie och börsen säljer till 20 dollar per aktie. Dess resultatavkastning (EPS) är 9%. I detta fall genererar aktien 5% mer i resultat än tioårig statsobligation. Om du tror att företaget kan fortsätta att generera EPS på 1,80 dollar eller högre, kan det vara tillräckligt med säkerhetsmarginal för att motivera ett köp av aktien.

Högre avkastning

Ju högre priset du betalar för ett lager, desto lägre avkastningen du borde förvänta dig. Antag exempelvis att din analys indikerar att det inbördes värdet på ett lager är $ 50. Om du betalar $ 75 satsar du på att antingen a) något kommer att hända för att väsentligt öka aktiens eget värde eller b) du kommer hitta någon annan att köpa ditt övervärderade lager för mer än $ 75 (kallas ofta "den större idiot teorin"). Hur som helst tar du en betydande risk.

Ett värde investerare skulle vägra att köpa på $ 75, och skulle även vägra att köpa till $ 50. Värdeinvesterare vill alltid köpa till rabatterat pris. Om du väntar tills priset sjunker till $ 35 och du är övertygad är det inneboende värdet fortfarande $ 50, du har genomfört strategin till perfektion. Skulle börsen återvända till sitt inneboende värde på $ 50, har du bara förtjänat dig en hälsosam + 43% avkastning.

Varje gång du kan köpa till en betydande rabatt ökar du potentialen för högre avkastning. Som visas i tabellen nedan, när du slår marknaden med ens en liten procent, har det en betydande inverkan på ditt portföljvärde över tiden.

Tålamod är en (lönsam) dygd

Vänta på ett fynd tar tålamod. Du behöver inte svänga vid varje tonning. Om du inte kan vänta, gå tillbaka och granska din analys av företagets verkliga värde. Det hjälper till att få ditt värde att investera disciplin under kontroll.

Otåliga investerare som inte följer sin disciplin kommer att uppleva lägre avkastning på sin portfölj. De som håller sina känslor i kontroll och väntar på rätt prisupplevelse, desto bättre returnerar

När du köper med rabatt sänker du risken för ett misstag och ökar möjligheten till en högre avkastning. Medan det krävs tålamod är belöningarna i slutändan värt det.