CAPM (Capital Asset Pricing Model) Definition och Formel |

Vad det är:

används för att beräkna den avkastning som krävs för varje riskabel tillgång. Din önskade avkastning är den ökning av värde som du borde förvänta dig att se baserat på aktivets inneboende risknivå. Hur det fungerar (Exempel):

Som analytiker kan du använda CAPM för att bestämma vilket pris du borde betala för ett visst lager Om lager A är riskfylltare än lager B, bör priset på lager A vara lägre för att kompensera investerare för att ta den ökade risken.

CAPM formel är: r

a _{= r} rf _{+ B} a _(r m _-r rf ₎ var:

r

> rf _{= avkastningen för en riskfri säkerhet} r

m _{= den breda marknadens förväntade avkastning} B

a _{= beta av tillgång} CAPM kan bäst förklaras genom att titta på ett exempel.

Antag följande för Asset XYZ:

r

rf _{= 3%} r

m _{= 10%} B

a _{= 0,75} Med hjälp av CAPM beräknar vi att du borde kräva följande avkastning för att investera i Asset XYZ: r

a _{= 0,03 + [0,75 * (0,10 - 0,03)] = 0,0825 = 8,25%} Ingångarna för r

rf _{, r} m _{och B} a _{bestäms av Analytikern är öppen för tolkning.} Beta (B

a _{) - De flesta investerare använder en beta beräknad av en tredje part, vare sig det är en analytiker, mäklare eller Yahoo! Finans.} Du kan beräkna beta själv genom att köra en raklinisk statistisk regression på datapunkter som visar prisförändringar av ett brett index över marknaden jämfört med prisförändringar i din riskabla tillgång. Observera att beta kan vara olika beroende på vilken tidsram du drar din data från. Beta beräknat med 10 års data skiljer sig från beta beräknat med 10 månaders data. Det är inte rätt eller fel - det beror helt på analytikerens grund.

Marknadsavkastning (r

m _{) - Din input av marknadsräntan, r} m _{, kan baseras på tidigare avkastning eller prognostiserad framtida avkastning. Ekonomen Peter Bernstein berömde berömd att aktiemarknaden under de senaste 200 åren har återgått i genomsnitt 9,6% per år. Huruvida du vill använda detta som din prognos om framtida aktiemarknadsavkastning är upp till dig som analytiker.} Riskfri avkastning (r

rf _{): Amerikanska statsskuldväxlar och obligationer är oftast används som proxy för den riskfria räntan. De flesta analytiker försöker matcha varaktigheten av obligationen med projektionshorisonten för investeringen. Om du till exempel använder CAPM för att uppskatta Stock XYZs avkastningskrav under en 10-års tidshorisont, vill du använda den 10-åriga amerikanska statsobligationsräntan som din åtgärd av} rf . Varför det gäller:

CAPM används oftast för att bestämma vad det rimliga priset på en investering ska vara. När du räknar ut den riskabla tillgångens avkastning med hjälp av CAPM kan den räntan användas för att diskontera investeringens framtida kassaflöden till dess nuvärde och därmed komma till investeringens verkliga värde.

I tillägg, när du har beräknat investeringens verkliga värde, kan du då jämföra det med sitt marknadspris. Om din prisuppskattning är högre än marknaden, kan du överväga lageret ett fynd. Om din prissättning är lägre, kan du överväga att vara övervärderad.