Diversification vs Greed: Investors Dilemma

Av Jonathan K. DeYoe

Läs mer om Jonathan på vår sida Fråga en rådgivare

Diversifiering, med min favorit finansiella rådgivarguru, Nick Murray, är en överenskommelse med himlen. Du håller med om att aldrig göra en död - att ge upp möjligheten till maximal uppåtervänd avkastning - för välsignelsen att aldrig bli dödad. Det är den ultimata avvägningen. Och det har en kostnad. Kostnaden är "aldrig göra en dödande" del.

Den här veckan, kanske för första gången på nästan fyra år, kan vi återigen uppskatta fördelen att inte bli dödad när marknaderna avtar ondskanligt. Men när tiden går mellan perioder av marknadskamastrof är det lätt att glömma igen. Vi glömmer att marknaderna kan och går ner. Vi glömmer bort den överenskommelse vi gjorde med himlen, och vi börjar skämma på att döda.

Bara en månad sedan pratade jag med en potentiell kund som undrade varför vi inte bara höll in i S & P 500. Jag svarade med min vanliga bit om disciplinerad diversifiering: Amerikanska marknader har överträffat, men de gör inte alltid, och vi håller andra typer av aktier i portföljen eftersom vi inte kan känna till framtiden.

Hans svar: "De andra platserna är uppenbarligen brutna. USA är den bästa marknaden där ute - Bogle sa det, och Det finns inget sätt att Dow kommer att gå ner 900 poäng härifrån. ”

Jag vet inte var den specifika siffran kom ifrån, men den motsvarar en minskning på mindre än 6% från där Dow stod för en månad sedan. Jag ser en minskning på 10% som en begåvningshändelse och förväntar mig en gång om året. Denna investerare trodde en sammandragning på 6% omöjlig, vilket visar en fullständig brist på förståelse för marknaderna.

När människor kombinerar girighet med en övertygelse om att marknader helt enkelt inte går ner, definierar de "risk" som "inte har pengar i den mest framgångsrika investeringen just nu". Ju fler människor tror på det här sättet desto närmare är vi till slutet på tjurmarknaden.

Kostnaden för diversifiering

Under 2013 och 2014 var kostnaden för diversifiering mycket tydlig. De av oss som behöll diversifierade portföljer av aktier - med några amerikanska aktier, vissa aktiemarknader och några utländska aktier (t.ex. Europa, Kanada, Japan), som har utvecklats i USA, har misslyckats under de amerikanska aktiemarknaderna.

I den utsträckning som vi har behållit vår disciplinerade diversifiering över amerikanska aktiemarknader (och inte fokuserat rent på de finansiella och konsumentdiskretionära företagen som har slagit locket från bollen), har vi ytterligare underprisat. Och de som diversifierade ur aktier - i obligationer eller råvaror eller nästan något märkt alternativ - har underpresterat ännu mer.

Men att klaga på denna underpresterande är att hemligt begära den koncentrerade portföljen. Det är att begära "dödande" och att gå, någonsin så oskyldigt och lätt, bort från din överenskommelse med himlen.

Psykologin på spel här är helt enkelt girighet. Det är önskan att du annars hade investerats för att fånga mer uppåtvända - och det är så förutsägbart bland investerare som det är skadligt. Med detta tänkande har du börjat flytta mot att koncentrera din portfölj på den värsta tiden.

När fler och fler människor koncentrerar allt mer rikedom i aktier (drivande pris-till-vinstförhållanden utan anledning) finns det färre och färre personer som kan ansluta sig senare. När den sista personen säljer sin obligationsportfölj till förmån för aktier, finns det inte mer pengar att stödja hela uppblåst, hype-ridd röra, och det kommer säkert, som jag sitter här.

Långsiktiga förmåner

Antingen tror du att du kan välja och välja de "rätt" investeringarna som du då kommer "komma in" på rätt tid och "gå ut" vid rätt tidpunkt, eller du diversifierar och uttrycker dig själv på marknader genom tålamod och disciplin (utnyttja en konsekvent genomsnittskostnad och ombalansering mellan dollar och kostnaden, oavsett marknader). Under korta perioder kommer prestationen att variera kraftigt - och det finns inget sätt att veta vilka investeringar som kommer att visa bättre (eller sämre) prestanda under nästa period.

Men, säkert, diversifiering och uppehälle patient och disciplin kommer att ge dig tid att leva ett mycket bättre liv, att spara och spara mer pengar, att läsa bra böcker, lära sig nya färdigheter eller flyga drakar med dina barn. Och även om jag inte kan förutsäga framtiden tror jag att det på lång sikt kommer att bli en diversifiering.

Medan inga två typer av diversifiering kommer att fungera lika under en kort period har forskning visat att de flesta portföljer med 60% aktier (oavsett de utvalda aktierna) kommer att konvergera över tillräckligt långa perioder. Vad som helst annat som ingår i din långsiktiga portfölj (obligationer, kontanter eller alternativ) kommer att ge stabilitet under de svåra tiderna men kommer att minska din långsiktiga prestation (en annan viktig avvägning att överväga).

Det finns inget sätt att förutsäga eller bevisa något av detta framåt, eftersom tidigare resultat inte garanterar framtida resultat. Det är nästan helt en "tro på framtiden" sorts saker. Det sagt är det en slags tro värd att odla. Diversifiering är ett beslut. Det är en inflytande av ödmjukhet så mycket som det väljer ditt liv över din portfölj.

Bild via iStock.

Du kanske också gillar:

Kommer Robo-Advisors Sink Financial Advisors?

Hur man slutar att underprestera dina investeringar

Lager starkt? Undvik detta enda vanliga misstag

5 saker att veta innan du utövar aktieoptioner