Inbäddad alternativdefinition och exempel |

Vad det är:

Ett inbäddat alternativ är en bestämmelse i en säkerhet (vanligtvis ett bindning) som ger antingen emittenten (företaget) eller investeraren rätten att vidta några åtgärder i framtiden.

Hur det fungerar (Exempel):

Förutom ett fristående alternativ, ett inbäddat alternativ är ett alternativ som är inbäddat i aktier, obligationer etc., och det kan finnas mer än ett inbäddat alternativ i en säkerhet. Inbyggda alternativ kan i allmänhet inte separeras från de värdepapper som de är kopplade till.

Här beskrivs de vanligaste inbäddade alternativen som används av emittenter:

• Rätten att ringa problemet
• Capping a floating rate
• upprätthåller rätten att förskotera huvudmannen

Beskrivning av de vanligaste inbäddade alternativen som tilldelats investerare är:

• rätten att sätta problemet
• konverteringsbehörigheter
• sätta en golv med flytande ränta

Låt oss anta att företaget XYZ emitterar obligationer med ett inbäddat alternativ som gör det möjligt för obligationsinnehavarna att konvertera sina obligationer till aktier i aktier (kallat konvertibelt obligationer). Obligationsinnehavaren har rätt att konvertera obligationer till aktier i bolagets XYZ-aktie i ett konverteringsförhållande på $ 1000 parvärde per X antal aktier. Den specifika omvandlingsfrekvensen finns i obligationsavtalets avtal.

Även om de är vanligast i obligationer, kan inbyggda alternativ hittas i en mängd olika värdepapper. Till exempel kommer konvertibla föredragna lager med det inbäddade alternativet att konvertera aktierna till stamaktier. Hypoteksbidrag (MBS) kan ha inbäddade förutbetalningsalternativ och säljbara obligationer har inbäddade alternativ som gör det möjligt för innehavaren att låta emittenten köpa tillbaka obligationen till nominellt värde på eller efter viss tidpunkt.

Varför det är:

Det är extremt Viktigt för investerare att inse närvaron av ett inbäddat alternativ i en säkerhet påverkar värdet av säkerheten.

Exempelvis är ett belopp som är belånbart värt mindre för en investerare än ett obestridligt band eftersom det företag som utfärdar obligationen har befogenhet att lösa in det och beröva obligationsinnehavaren av de ytterligare räntebetalningar som han skulle ha rätt till om obligationen hölls till förfall.

[Klicka här för att använda vår avkastning till Call Calculator]

Från företagets perspektiv, ha förmågan Att ringa upp obligationerna ökar värdet eftersom företaget ges flexibiliteten att anpassa sina finansieringskostnader nedåt om räntorna sjunker.

Inbäddade alternativ lägger i allmänhet två dimensioner av risk för investerare. För det första introducerar de återinvesteringsrisk: När marknadsförhållanden leder en investerare eller emittent att utöva det inbäddade alternativet, kan den part som erhåller intäkterna från utnyttjandet av optionen inte kunna lönsamt återinvestera dessa vinster.

För det andra, inbäddade alternativ nästan alltid begränsa en säkerhets potentiella prisuppskattning eftersom när marknadsförhållandena ändras kan priset på den drabbade säkerheten begränsas eller begränsas av en specifik omvandlingsfaktor eller ett samtalskurs.