Euro Panic: Vad investerare borde göra nu

Till och med 2003 lät min fru av en trivial $ 300 medicinsk faktura gå oavlönad. Det var inte bestridd, sjukhuset störde aldrig att skicka henne räkningen. Och för de närmaste sju åren tänkte vi ingenting om det.

För två månader sedan köpte vi ett hus, och den obetalda fliken kom tillbaka för att hemsöka oss. Medan mina kreditpoäng är stora tittar långivare på den svagaste länken i kedjan - och hennes lägre FICO stötte upp vår ränta upp med 1/8 av en poäng. Kort sagt, att övervakningen på 300 dollar kan hamna kostar tusentals.

Poängen är att äktenskapet representerar en ekonomisk union där vi hålls ansvariga för våra makas handlingar. I Europa är Tyskland en polygamist gift med 15 andra europeiska länder. Inte undra på att det var en pre-nup innan duchade sina ungkarlsdagar med deutschemarken och sade "jag" till euron.

Enligt The Economist rekommenderade mer än 150 av Tysklands bästa ekonomiska sinnen mot ansluta sig till euron tills andra medlemsstater tog ställning till underskott och tackade skulden. I annat fall skulle Tyskland vara det lim som var tvungen att hålla allt ihop.

Det var tillbaka 1. Idag säger de utan tvekan "Ich habe es lhnen gesagt" - Jag sa det.

Under senare tid månader har strukturella obalanser i euron blivit uppenbart uppenbart. Som läsare av mitt nyhetsbrev, ETF Authority, kommer ihåg, bestämde jag mig för att korta CurrencyShares Euro Trust (NYSE: FXE) detta förra mars. Förtroendet för den gemensamma europeiska valutan har sedan dess blivit fullständigt unraveled (klicka här för att läsa mer om ETF-myndigheten).

Den förvirrande -1000 poängen i Dow förra torsdagen kan ha förvärrats av tekniska störningar, men det var fallout från Grekland som hade handlare på kant till att börja med. Ledare i Aten hade rammade genom några stränga åtstramningsåtgärder för att verka mer kreditvärdiga. Men som jag påpekade för mina läsare, spenderar Spanien och andra grannar som slänger ut den ekonomiska livsnerven själva risken för att grunda sig.

Jag förutspådde att IMF skulle fortsätta att ingripa och det kom bara fyra dagar senare när europeiska ledare cobbled tillsammans ett $ 1 biljon räddningspaket. Enligt avtalet (som syftar till att stabilisera euron) kommer de 16 medlemmarna att uppgå till 572 miljarder dollar, och IMF har lovat ytterligare 325 miljarder dollar - en stor rad nödkrediter för att sträcka sig till kontantsträckta länder begravda under staplar av räkningar.

De europeiska ledarna uppenbarligen uppenbarligen en mycket amerikansk slutsats: handlingar talar högre än ord. Knäskyttreaktionen på skuld-, aktie- och valutamarknaden var en lättnad. Euron hoppade tillbaka över $ 1,30, obligationsräntorna föll och aktier från Paris till Frankfurt hoppade.

Innan bläcket på affären var jämnt torrt, skyndade många investerare att påpeka att du inte ger en alkoholist en hård dryck - eller i detta fall, shopaholics ett glänsande nytt kreditkort. När förgreningarna sjönk in, drog spänningen sig snabbt ner. I själva verket lämnade euron vinsten och är nu tillbaka där det var innan affären meddelades.

Vissa aspekter av paketet är åtminstone mildt lugnande. Europeiska centralbanken har gjort det kontroversiella beslutet att köpa statsobligationer utgivna av skuldriddade länder, vilket väsentligen hindrar deras kredit. Detta borde behaga institutionella investerare, samtidigt som PIIGS (Portugal, Irland, Italien, Grekland och Spanien) får tid att gå ner i vikt.

Tyvärr gör det inte något att ta itu med den uppenbara skattemässiga oansvarigheten som orsakade allt detta. Medlemsstaterna ska begränsa sina underskott till en hanterbar 3% av BNP. Men denna regel har blivit allmänt ignorerad - jag har sett mer tänder på FN: s sanktioner.

Till dess att dessa löjliga länder lär sig att leva inom sina medel och plugga budgetgap (uppmärksammar du Washington?), Förstärker bailouts bara uppfattningen att ramande utgifter kan fortsätta med straffrihet.

Oavsett om det handlar om direkta lån eller lånegarantier, finns det stor risk att lämna tomma kontroller till nationer som redan är djupt överdragna. Detta är ett nollsumspel - förslagen kommer inte att eliminera en öre av skuld, de ändrar bara den från svaga länder till starkare.

Faktum är att Europas överregerande socialistiska agendaer inte kan stödjas när den ekonomiska produktionen grinds till ett stopp. Ta inte mitt ord för det. EU: s ordförande Van Rompuy gjorde det bäst, "med bara +1% tillväxt kan vi inte finansiera vår sociala modell längre." Tyvärr finns det inga enkla lösningar.

Naysayers insisterade på att ha en gemensam valuta under olika skatter och regeringar skulle leda till inget annat än besvär. De hade rätt. De ansvariga är nu tvungna att ta ansvaret för det oansvariga; Den konkurrensutsatta är foten räkningen för den icke-konkurrenskraftiga; Den produktiva bär den icke-produktiva.

# - ad_banner_2- # Det är inte ett lätt piller för skattebetalarna att svälja.

Inte överraskande, många tyskar är positiva till att överge eurofartyget - eller åtminstone att göra Grekland gå på plankan. Detta klagomål ger upphov till en giltig punkt. Ska ett land som accepterade tuffa offer skölja ut miljarder för att borra ut en annan som kom in över huvudet? Det gör det om man vill rädda euron.

Det finns ett tal om att inrätta centraliserade skatte- och budgetmyndigheter. Jag har mina tvivel - om två politiska partier från samma land inte kan nå enighet, hur kommer 16 olika nationer att se ögat mot omtvistade frågor som skattepolitik och fördelning av obligationsintäkter?

För nu, Måste Europa göra ett mycket bättre jobb med att polisera sina ekonomiska riktlinjer. Det blir inte lätt - titta bara på upploppen i Grekland. Dessutom kommer de att kräva löne- och pensionsnedskärningar i den offentliga sektorn och hårda skattehöjningar. Dessa "anti-stimulans" -åtgärder kommer inte att göra något för att hjälpa regionens anemiska ekonomiska tillväxt.

För att göra saken värre har de senaste kreditnedskrivningarna gjort det svårare (och dyrare) för många europeiska länder att knacka på kapitalmarknaderna och låna pengar. Skuldkrisen kommer inte att städas när som helst - vilket innebär att euron kommer att förbli under press.

På flipsidan har allt detta drivit guld för att spela in priser nära $ 1 240 en ounce. Med eurons rykte som en alternativ reservvaluta som nu förtänks, misstänker jag att regeringarna lossar några av sina innehav till förmån för något lite skinnigare.