Vad är Exchange Traded Funds?
Irán vad arca (hun)
Av Robert Riedl, CPA, CFP, AWMA
Läs mer om Robert på vår sida Fråga en rådgivare
Som namnet antyder är börshandlade fonder (ETF) investeringsfonder som handlar öppet på börsen. Trots att de blivit alltmer populära på senare tid har ETFs faktiskt funnits sedan slutet av 1970-talet. ETF är strukturerat på samma sätt som fonder genom att varje aktie delar att en investerarköp representerar partiell ägande av en underliggande värdepappersgrupp. Investerare i både fonder och ETF kan uppnå diversifiering genom ett enda köp. ETF kan dock köpas och säljas på börs under hela dagen, medan fondsmedel kan köpas eller inlösas från fondföretaget först efter avslutad handel. Således kombinerar ETF: s diversifieringspotential i en bred portfölj med enkelheten att handla ett enda lager på en börs.
Den första ETF: n var utformad för att spåra S & P 500: s prestation. Och de flesta ETF: erna på marknaden håller idag sanna mot deras passiva indexering av arvspårningsspecifika index i försök att "vara" marknaden, snarare än att slå den.
I en strävan att överträffa marknaden skapar vissa chefer specifika parametrar, skärmar eller viktningar vid val av värdepapper för sina ETF. Till exempel:
- En fondförvaltare kan börja med S & P 500 Index men välja endast de aktier med högsta utdelningsräntor.
- En annan chef kan skapa en korg av värdepapper för att investera i tillgångar som inte typiskt omfattas av ett index - som valutor.
Dessa chefer kombinerar i själva verket delar av aktiv och passiv investering genom att aktivt skapa sina portföljer, som sedan hanteras mer passivt på en daglig basis.
ETF: er skiljer sig väsentligt från fonder i det sätt de köps och säljs. ETF: er beter sig som aktier, och investerare kan köpa eller sälja aktier när som helst under hela dagen. I likhet med aktier erbjuder ETF: s flexibla handelsmöjligheter, t.ex. stopp- och begränsningsorder (en stopporder anger ett specifikt pris vid vilket ETF-aktier ska köpas eller säljas, medan en gränsorder anger ett maximi- eller minimipris där du är villig att köpa eller sälja ETF-aktier) respektive potentialen för sådana taktiska säkringsstrategier som att sälja korta (låna ETF-aktier att sälja nu i hopp om att du kan köpa dem tillbaka billigare senare) eller på marginalen (ta ut ett lån för att köpa ETF-aktier eller använder ETF-aktier som säkerhet i ett försök att utnyttja din befintliga portfölj utöver din initiala investering).
En annan potentiell fördel med ETF: er är att de i motsats till många fonder inte har några försäljningsavgifter. Plus, som de flesta indexfonder, erbjuder de i allmänhet låga administrativa avgifter. Det finns dock handelskostnader förknippade med en ETF, eftersom det finns aktier. I många fall kan låga avgifter och kostnader överväga handelskostnader, men detta beror på hur ofta och i vilken mängd en investerare handlar.
ETFS erbjuder ett antal potentiella fördelar som kan göra dem utomordentligt effektiva för att hjälpa investerare att uppnå specifika långsiktiga mål:
- Diversifiering
- Låg avgifter och ingen försäljningsbelastning
- Intradag likviditet
- Skatteeffektivitet
- Transparens - och mycket mer
ETF: er kommer i alla stilar och tillgångsklasser i investment rainbow. De kan hjälpa investerare att generera inkomster, uppnå långsiktig tillväxt, få mer fullständig diversifiering - och mycket mer. ETF erbjuder ett antal förmåner som kan göra dem extremt effektiva när det gäller att hjälpa investerare att nå specifika långsiktiga mål. Dessutom, som med fonder, kommer ETFs i varje stil och tillgångsklass i investerings regnbågen. De kan användas för att komplettera fonder i en befintlig tillgångsallokering, för att ersätta fonder eller för en hel portfölj.
KOR- OCH SATELLIT INVESTERINGSÄTT Kärn- / satellitinvestering är en metod för portföljkonstruktion som syftar till att minimera kostnader, skatteskuld och volatilitet samtidigt som det ges möjlighet att överträffa den breda kapitalmarknaden som helhet. Kärnan i portföljen består av passiva investeringar som spåra stora marknadsindex, såsom Standard and Poor's 500 Index (S & P 500) och / eller Barclays Capital Aggregate Bond Index. Ytterligare positioner, så kallade satelliter, läggs till portföljen i form av aktivt förvaltade investeringar. Den konventionella uppfattningen av kärn-satellitmetodiken tyder på att det är klokt att använda indexfonder för marknader som anses vara effektiva och att använda aktiva chefer på områden som anses vara ineffektiva, där cheferna antas vara mer benägna att lyckas. ALPHA VS. BETA När en investerare separerar en enskild portfölj i två portföljer, en alfaportefölja och en betaportfölj, kommer han eller hon att ha större kontroll över hela den kombination av risker som han eller hon utsätts för. Genom att individuellt välja din exponering för alfa och beta kan du förbättra avkastningen genom att konsekvent upprätthålla önskade risknivåer inom din sammanlagda portfölj. Att förstå följande termer hjälper till att förstå skillnaden mellan alfa- och beta-riskkällor: Beta - Avkastningen som genereras av en portfölj som kan hänföras till den totala marknadsavkastningen. Exponering för beta motsvarar exponering för systematisk risk (se nedan). Alfabetet är den del av portföljens avkastning som inte kan hänföras till marknadsavkastning och är således oberoende av marknadsavkastning. Alfa - Den genererade avkastningen baseras på idiosynkratisk risk (se nedan). Systematisk risk - Risken som kommer från att investera i någon säkerhet inom marknaden. Nivån på systematisk risk som en enskild säkerhet har beror på hur korrelerat det är med den övergripande marknaden. Detta representeras kvantitativt av beta-exponering. Idiosynkratisk Risk - Risken för att investera i en enda säkerhet (eller investeringsklass). Nivån av idiosynkratisk risk som en enskild säkerhet besitter är starkt beroende av sina egna unika egenskaper. Detta representeras kvantitativt av alfaexponering. (Obs! En enskild alfaposition har sin egen idiosynkratiska risk. När en portfölj innehåller mer än en alfaposition kommer portföljen sedan att reflektera varje alfapositionens idiosynkratiska risk gemensamt.) Alpha och beta exponerar portföljer för respektive idiosynkratisk risk och systematisk risk; Detta är dock inte nödvändigtvis en negativ sak. Riskgraden för vilken en investerare utsätts är korrelerad med graden av potentiell avkastning som kan förväntas. AKTIV VS PASSIV Aktiv investering innebär att försöka slå marknaden under en viss tidsperiod med en eller båda följande strategier: Säkerhetsval. Det här är en bra term för att köpa rätt aktier (eller obligationer, fonder eller någon annan tillgång) och undvika de felaktiga. Det innebär att ha förutseende att köpa Apple före iPod-dagarna och att inte köpa Netflix dagen efter IPO. Marknads timing. Marknader gyrate. Om du kan förutsäga dessa gyrationer på rätt sätt före tid kan du tjäna mycket pengar - eller undvika att förlora det. Passiv investering innebär att inte göra något av dessa saker. Det innebär att diversifiera så mycket som möjligt genom att köpa breda marknadsindexfonder. Det betyder att äga nästa Apple, men också nästa Groupon. Och det betyder att du inte försöker ställa marknaden. Det betyder att du bor när lagren tar ett dyk fem dagar eller månader eller år i en row.Passiv investering innebär också att besluta om portföljbeslut baseras på personliga förhållanden, inte på rubriker eller forskning. Passiv förvaltning eller indexering har vunnit större acceptans som en investeringsmetod bland investerare. Denna acceptans har inte kommit till någon liten del, eftersom många akademiker och finansiella publikationer har varit snabba att påpeka att investeringschefer inte konsekvent slår marknaden, dvs. regelbundet överträffar ett relevant index som S & P 500 eller Russell 2000 Indexes eller en index- baserad passiv strategi. Aktiva och passiva investeringar behöver inte vara ömsesidigt exklusiva. Precis som tilldelningar till de utvecklade och nya tillväxtmarknaderna eller till aktier och obligationer kan komplettera, tror vi att aktiva och passiva investeringar kan betjäna olika behov i samma portfölj. Under det senaste decenniet har vi sett perioder med extrem makrodriven egenkapitalutveckling, spridningen av indexinvesteringsalternativ och många artiklar som gynnar passiv förvaltning. I ökande grad har investerare presenterats med argumentet - varför inte bara gå passivt? Medan vi tror att passiv investering har sina fördelar, finns det flera variabler, som tidshorisont och indexförvrängning, som investerare bör överväga innan de fattar ett beslut. Vi anser att investerare som vill göra en strategisk fördelning till aktier bör få en mer nyanserad förståelse av både aktiva och passiva metoder för att bestämma sin optimala investeringsstrategi. STRATEGISK ASSET ALLOCATION VS. TAKTISK TILLDELNING Strategisk tillgångsallokering kräver att man fastställer måltilldelningar och sedan regelbundet ombalanserar portföljen tillbaka till dessa mål, eftersom avkastningen på investeringar skifter de ursprungliga fördelningsandelarna. Konceptet är relaterat till en "buy and hold" -strategi, snarare än en aktiv handelsstrategi. Naturligtvis kan de strategiska tillgångsallokeringsmålen förändras över tiden, eftersom kundens mål och behov förändras och som tidshorisonten för stora händelser som pension och collegefinansiering blir kortare. Taktisk tillgångsallokering möjliggör ett antal procentandelar i varje tillgångsklass (t.ex. aktier = 40-50%). Dessa är minsta och maximala acceptabla procentsatser som gör det möjligt för investeraren att utnyttja marknadsvillkoren inom dessa parametrar. Således är en mindre form av marknadstidpunkt möjlig, eftersom investeraren kan flytta till den högre delen av intervallet när lagren förväntas bli bättre och till nedre delen när den ekonomiska utsikten är dyster.
