Framåtriktat kontrakt - Fullständig förklaring och exempel |

Vad det är:

A framåtriktat kontrakt är ett privat avtal mellan två parter som ger köparen en skyldighet att köpa en tillgång (och säljaren en skyldighet att sälja en tillgång) till ett bestämt pris vid en framtida tidpunkt.

De tillgångar som ofta handlas i terminskontrakt innefattar varor som korn, ädelmetaller, el, olja, nötkött, apelsinjuice och naturgas, men utländska valutor och finansiella instrument ingår också i dagens framtidsmarknader.

Hur det fungerar (exempel):

Om du planerar att odla 500 buskar vete nästa år kan du sälja ditt vete för vad priset är när du skördar det, eller du kan låsa in ett pris nu genom att sälja ett terminskontrakt som förpliktar dig att sälja 500 bushels vete, till exempel Kellogg efter skörden till ett fast pris. Genom att låsa in priset nu eliminerar du risken för fallande vetepriser. Å andra sidan, om priserna stiger senare får du bara vad din kontrakt berättigar till.

Om du är Kellogg, kanske du vill köpa ett terminskontrakt för att låsa priser och kontrollera dina kostnader. Du kan dock sluta betala eller (förhoppningsvis) betala för vetet beroende på marknadspriset när du tar leveransen av vetet.

Framåtkontrakt är inte detsamma som framtida kontrakt

Framtida och framåt låter båda människor köpa eller sälja en tillgång vid en viss tid till ett visst pris, men terminskontrakt är inte standardiserade eller handlas på en börs. De är privata avtal med villkor som kan variera från kontrakt till kontrakt.

Även avveckling sker vid slutet av ett terminskontrakt. Futures kontrakt löser sig varje dag vilket innebär att båda parter måste ha pengar att rida på prisfluktuationer under kontraktets löptid.

Parterna i ett terminsavtal tenderar att ha större kreditrisk än parterna i terminsavtal eftersom det finns Det är inget inblandat clearinghouse som garanterar prestanda. Således finns det alltid en chans att en part till ett framåtriktat kontrakt kommer att bli standard, och det skadade partiets enda försvar kan vara att stämma. Som en följd av detta ingår premiepriserna ofta premier för den extra kreditrisken.

Värdering av terminskontrakt

Värdet på ett terminsavtal förändras vanligtvis när värdet på den underliggande tillgången ändras. Så om kontraktet kräver att köparen ska betala $ 1000 för 500 bushels vete men marknadspriset sjunker till 600 dollar för 500 bushels vete, är kontraktet värt 400 dollar till säljaren (eftersom han eller hon skulle få 400 dollar mer än marknadspriset för hans eller hennes vete). Framåtkontrakt är ett noll-sum spel; det vill säga om en sida gör en miljon dollar, förlorar den andra sidan en miljon dollar.

Termineringsavtal kan vara "kontantavräknade", vilket innebär att de avvecklar en enda betalning för värdet av terminskontraktet. Till exempel, om priset på 500 buskar vete är 1 000 dollar på spotmarknaden (det aktuella marknadspriset) när terminskontraktet löper ut, men vidarekontraktet kräver att köparen bara betalar $ 800, då kan säljaren bara bosätta sig i kontraktet genom att betala köparen 200 kronor istället för att faktiskt leverera 500 bushels vete och samla ett undermarknadspris. Köparen kan uppskatta detta; Det enda andra sättet att han skulle se sin vinst på 200 kronor är om han köpte vetet till $ 800 och sedan vände sig om och sålde det till marknadspriset ($ 1000). På en sido notering, när spotpriset är högre än terminspriset kallas detta backwardation; Det motsatta tillståndet kallas contango.

Det är viktigt att notera att terminskontrakt också utgör en risk för prismanipulation eftersom en liten transaktion som fullgjorts till ett över- eller undermarknadspris kan påverka värdet på ett mycket större terminskontrakt.

Varför det är fråga om:

Det finns två typer av framåtriktade deltagare: hedgers och spekulanter. Hedgers söker vanligtvis inte vinst utan försöker snarast stabilisera intäkterna eller kostnaderna för sin affärsverksamhet. Deras vinster eller förluster kompenseras vanligtvis i viss utsträckning med motsvarande förlust eller vinst på marknaden för den underliggande tillgången. Spekulanter är vanligtvis inte intresserade av att ta del av de underliggande tillgångarna. De lägger väsentligen satsningar på vilket sätt priserna kommer att gå. Terminsavtal tenderar att locka till sig fler hedgers än spekulanter.