Hur Buffett gjorde en + 362 000% vinst

År 1962 började en framgångsrik ung fondförvaltare köpa ett sömnigt New England textilföretag, även om Den amerikanska textilindustrin var i en nedgång - förlora sig till billigare utländsk konkurrens. Ett litet textilföretag med några växter i Massachusetts visade visst litet tillväxtpotential eller framtid, och låter knappast som den ideala lanseringsplattan för den man som skulle bli världens mest framgångsrika investerare.

Men den här chefen var 32 år gammal Warren Buffett, och textilproducenten var Berkshire Hathaway (NYSE: BRK-A). Vid 1965 hade Buffett tagit total kontroll över företaget och ersatt ledningen. Du ser, Buffett var inte intresserad av textilaffären själv, men var istället intresserad av företagets pengar. Berkshire genererade rikligt fritt kassaflöde och hade växter, utrustning och mark som kunde likvideras för att ge ännu mer pengar.

Med detta i åtanke löste Buffett sitt investeringspartnerskap och började investera Berkshires överskott av kassaflöden, vilket gav sina investerare en insats i Berkshire istället för sina tidigare fondinnehav. Investerare som tog den affären blev rikligt belönade. Buffetts bokföringsavkastning har varit något mindre än legendariskt, medeltal över 20% årligen sedan han tog över Berkshires tyglar.

Som vårt diagram illustrerar kommer $ 10 000 investerat i Berkshire från 1965-2008 att vara värd mer än 36 miljoner dollar, mot mindre än $ 430 000 för samma summa som investerats i S & P 500. Det är mer än en 362 000% vinst.

Berkshires prestation är ett bevis på visdomen och värdet av Buffetts tillvägagångssätt. Inte överraskande har dussintals böcker skrivits om ämnet, undersöker nästan alla aspekter av Oracles biografi och alla hans legendariska investeringsbeslut. Naturligtvis är det omöjligt att noggrant destillera all sin visdom i någon bok eller artikel. Men Buffetts investeringsmetodik är långt ifrån ett totalt mysterium. Buffett pennar årligen en lång brev till aktieägarna för företagets årsredovisning. Dessa bokstäver förklarar motiveringen för Berkshires investeringar och har innehöll otaliga pärlor för att investera visdom genom åren. Och naturligtvis är Berkshire ett offentligt handlat företag; Företaget måste avslöja Buffetts investeringar. Dessa erbjuder också en titt på de typer av aktier som intresserar Buffett. Slutligen har Buffett ingen hemlighet av de personer som har påverkat hans stil, bland annat Benjamin Graham, fadern för värdeinvestering.

Med dessa idéer tänkte vi att dyka in i Buffetts investeringsstil och låta dig veta exakt vad han söker efter i en investering - och hur han ledde Berkshire till en 362 000% vinst. Säkerhetsmarginal och inneboende värde är begrepp som Buffett lärde sig under Grahams ledning. Intrinsic värde avser det totala värdet av ett företags tillgångar och nuvarande och framtida resultat. Det är uppenbart att beräkning av eget värde inte är en helt okomplicerad process och olika analytiker kommer fram till väldigt olika slutsatser när det gäller företagets verkliga värde. Buffett letar efter tillväxtpotentialen, vilket innebär att man ser bortom konkreta varor. Till exempel kan många viktiga Berkshire-företag - särskilt försäkringar - inte värderas på grundval av fysiska tillgångar ensam.

Buffett, som Graham, letar efter företag som handlar runt -25% rabatt för att beräkna deras värde. Säkerhetsmarginalen går tillbaka till Buffetts grundläggande tro på att han bara kommer att investera i företag när han känner sig säker på en relativt låg riskavkastning på investeringen.

Warren Buffett har alltid föredrat att investera i företag och industrier som han förstår väl. När allt kommer omkring, om du inte kan förstå hur ett företag tjänar pengar och vilka typer av marknader det är inblandat i, hur kan du eventuellt förstå det sanna värdet?

En snabb blick på listan över företag Buffett har köpt över åren visar att de flesta är i enkla branscher - Coca-Cola (NYSE: KO), See's Candies och Dairy Queen är några klassiska exempel.

Men antar inte att Buffett bara är en del investerande dinosaurier som investerar i en massa lättillgängliga konsumentlager. Kanske är Berkshirs viktigaste enskilda industrigrupp försäkring; Bolaget äger GEICO och General Re och är fortfarande en av världens största försäkringsbolag. Du kanske tror att försäkring är ett ganska komplicerat företag, men det passar också med Buffetts investeringsmantra. Buffett spenderade år på att studera försäkringsbranschen så att han förstår det bättre än de flesta försäkringskonsulenter.

Buffett har vid flera tillfällen hänvisat till begreppet ekonomisk vallgrav i sina årliga brev till aktieägarna. Medeltida slott hade ofta moats - en vattenfylld kanal som omger slottet. Detta vatten gjorde det svårare att lägga belägring mot slottet. Attackers skulle behöva simma eller på annat sätt korsa vallgraven innan de kommer nära slottets väggar; Detta dämpade de skulle vara erövrarna och gav slottets invånare tid att försvara sig.

I dagens starkt konkurrenskraftiga ekonomi är företagen inte oliktida medeltida slott. Ett framgångsrikt företag som lyckas tjäna stora vinster kommer utan tvekan att locka konkurrenter. Om de konkurrenterna lyckas med att få marknadsandelar, kommer de att förstöra lönsamheten hos den ursprungliga verksamheten.

# - ad_banner_2- # De mest framgångsrika företagen är de som skryter med någon form av hållbar konkurrensfördel - en fördel som är svår att kopiera eller emulera Dessa företag kan behålla sin framgång trots de oundvikliga attackerna från konkurrenterna.

Om det finns en enda finansiell statistik som oftare är förknippad med Buffett än någon annan, är det avkastning på eget kapital (ROE).

Beräkningen av ROE är enkelt, och det är citerat på nästan alla finansiella webbplatser. Helt enkelt dela upp ett företags nettoinkomst - summan kvar efter att alla utgifter har uppfyllts - av eget kapital. Detta förhållande mäter hur mycket vinst ett företag producerar i förhållande till aktieägarens investering i företaget. Med andra ord svarar ROE på en kritisk fråga: Hur mycket pengar gör ett företag för sina ägare? Men tänker inte på att du bara kan köra en skärm för aktier med mycket hög ROE och investera som Buffett. Du måste leta efter en stabil eller stigande ROE över tiden. Om ett företag har ett särskilt starkt år kan nettoresultatet uppblåsas och det kan få ROE att se väldigt stort ut. Sådana en- eller tvååriga fläckar har en tendens att blekna snabbt när affärsmiljön blir mindre gynnsam.

Sanningen ska höras, vi kommer inte troligen att replikera Buffetts fantastiska vinster, men genom att lära oss mer om hans tekniker kan vi bli bättre investerare.