Hur man investerar i integritet |

Ett nyfiket föremål tog mitt öga i morse. Aktierna i Inverness Medical (NYSE: IMA) är avstängda nästan -20% efter ledning sänkt resultatstyrning vid en investeringskonferens. Jag kollade deras 8-K eller något pressmeddelande som skulle hjälpa till att förklara varför detta medicinska diagnostikföretag ser en hårdare vinstmiljö. När allt kommer omkring kan det leda till några faktorer som kan drabba konkurrenterna.

Men Inverness brydde sig aldrig om att varna allmänheten - även om det är nödvändigt att göra det. Vissa investerare fick nytta av nyheterna, men resten av oss saknade det. Och det är inte rätt. Efter dot-com-bubblan chastifierades företagen för selektiv frigörande av information, och de som stod inför stora böter. Men när tiden har gått, verkar SEC mindre bekymrad, och allt fler företag pratar om skolan.

För enskilda investerare är lektionen ganska tydlig. Aldrig någonsin investera i ett företag som inte kan vara rättvist med alla sina investerare. Du kan bli frestad att köpa aktier i Inverness nu när de är mycket billigare, men hur kommer du att veta om ledningen återigen bara delar information med sina närmaste investerare? Inverness kan hävda att kommentarerna gjordes i ett offentligt forum, men chansen är att du inte heller skulle ha kommit in i forumet.

Här är några andra frågor som alltid borde ge investerare paus:

• Ständigt byta vägledning. New York & Co. (NYSE: NWY) bedövas investerare genom att notera att resultatet i andra kvartalet skulle vara svagt. Två veckor senare sa de att det var ännu värre än de trodde. Ingenting mycket förändrats under de två veckorna, förväntar sig att ledningen lång tid tog hand om sina försäljningsproblem. Om du inte kan lita på företagets förmåga att hålla sig utöver deras försäljningsutvecklingar, borde du inte äga aktierna.
• Engångskostnader. Detta har diskuterats många gånger i investerarkretsar, men det upprepas. Om ett företag ger dig två uppsättningar siffror varje kvartal - en för hur försäljningen och vinsten skulle ha gått utan speciella avgifter eller vinster, och en förberedd enligt GAAP som inkluderar de avgifter och vinster - det är förmodligen ett tecken på att de är spinmeisters. Företagen har mycket utrymme med sina bokföringsbeslut och strömmar generellt i vinster och avgifter för att massera och finessa sina resultat. Om "engångs" händelser inträffar om och om igen, är de en vanlig del av affärer.
• "Temporärt" fallande marginaler. Företagen kommer ofta att citera kortsiktiga faktorer om varför vinstmarginalerna är under press. Men du borde veta att vinsttrycket sällan är kortsiktigt i naturen. De brukar signalera hårdare konkurrens eller svagare efterfrågan, och det finns ingen snabb fix för någon av dem. De bästa investeringarna involverar alltid företag som har en tydlig ledad väg till stigande vinstmarginaler. Det är ett tecken på att nyare produkter säljer bra eller ledningen har funnit sätt att uppnå driftseffektivitet.
• Köp backar som inte är. Många företag tycker om att köpa sina återförsäljningsplaner, men i nästan hälften av alla fall misslyckas det totala antalet aktier. I stället kompenserar köpbackar helt enkelt de stora aktieoptionerna som utesluts till chefer. Om en återköp har funnits i flera kvartaler ska utestående aktier falla väsentligt.

Åtgärd att ta -> När du bara går i snabb takt med en ny investeringside, håll koll på dessa röda flaggor. Om du har bränts en gång är risken att du kommer att brinna igen.