Micro Cap-lager: Den bästa investeringsklassen för tjurar |

Hur kommer ekonomin att gå de närmaste åren? Kommer tillväxten att bli anemisk eller kommer vi äntligen se den efterlängtade ekonomiska återgången? Om du är en optimist måste du ha mikrokapslager.

Små företag tenderar att överträffa sina större kamrater när ekonomin springer tillbaka till livet. Visst, de bär större risk, men om du känner till spelets regler kan du undvika de flesta av de potentiella fallgroparna.

Vad är en mikro-kap?

Det finns ingen strikt definition av vad som definierar en mikro- keps. Men i allmänhet är ett micro-cap ett företag värt mellan $ 100 miljoner och $ 300 miljoner med aktier som handlar på mindre än 50.000 aktier per dag. På dessa lågvolymnivåer är det verkligen utanför Wall Streets radar. Om beståndet är medlem i Russell 2000-indexet klassificeras det som en liten keps och för stor för att passa mikrokapsdefinitionen.

Medan små kepsar, mellanhattar och kepsar har mycket gemensamt, mikrokapslar måste närmar sig på ett verkligt unikt sätt. Bid-spread-spridningen kan vara ganska stor, så om du letar efter en snabb handel kan du sluta köpa högt och sälja lågt. Och dessa företag är vanligtvis omogna, vilket innebär att ett bra kvartal kan följas av ett elak kvartal. Så det här är inte aktier för handel, de är för investeringar.

Varför stör det med allt som riskerar? Tja, historien har visat att mindre företagsaktier tenderar att överträffa större aktiebolag när vi kommer ut ur ekonomiska nedgångar. Det beror på att investerare tenderar att begränsa exponeringen för endast stora och solida företag när ekonomin sjunker, vilket leder till kraftig underpresterande för småkapslar och mikrokapslar.

Russell 2000 är en användbar mätare för känslan mot små och mikro- cap lager. När ekonomin slog in i lågkonjunkturen 1990, föll detta index -21%. Men när lågkonjunkturen slutade ökade den, ökade + 44% 1991 och ytterligare + 17% både 1992 och 1993. Indexet fördubblades nästan på bara tre år. För att använda marknadsklichéer gjorde marknaden en "flyg till kvalitet" när det såg ut dåligt, och investerare "flyttade ut på riskkurvan" när sakerna förbättrades.

Varför minskar investerarna småaktier när ekonomin saktar? Eftersom dessa mindre företag har mindre tillgång till kredit än deras stora kamrater gör. Så eventuell kontantkris kan leda till konkurs eller hög utspädning om de tvingades använda nya aktier för att hålla sig flytande. Därför är det bäst att fokusera på mikrokapslar som har åtminstone flera års värde av pengar parkerade på sin balansräkning. (Som du kan beräkna genom att lägga till kassaflöde - om det är negativt - för de tre senaste åren och se om det är större än kontantnivåer). Mikrokapslingar har också en lägre ekonomisk avmattning eftersom de är knutet knutna till den amerikanska ekonomin, medan större företag fortfarande kan hitta tillväxtmöjligheter på robusta internationella marknader som Kina och Brasilien.

Vi har redan noterat att du måste fokusera på en micro-cap lager för ett antal kvartaler eller till och med år, eftersom någon kortfristig investering kan drabbas av vagaries av en illa marknad. Du måste också justera hur du köper och säljer en mikro-cap. Om du vill köpa 1000 aktier i IBM (NYSE: IBM) behöver du inte oroa dig för om du ska flytta aktiekursen (du kommer inte). Men en liknande order för en mikrokapsling skulle kunna driva priset högre eftersom aktier hittades för att slutföra din beställning. Du får bara fylla 100 aktier till det angivna priset. De nästa 900 aktierna kan fyllas på ständigt stigande priser. (Och det omtalade är sant för försäljningsorder).

Det är därför som det är bäst att placera en order med din mäklare och specificera det maximala priset som du är villig att betala. Det kan ta mäklaren flera dagar att fylla hela ordern, men åtminstone kommer du att skyddas mot att få ett dåligt pris. Alternativt kan du vänta på den dag då det lager du tittar på ser mycket volym. Ju högre volymen desto snävare spridningen mellan bud och pris, och ju mer sannolikt det är att ordern blir fylld till det pris du vill.

Gör inget misstag, investera i mikrokapslar kräver inte bara tålamod utan också massor av läxor. Du måste förstå företagets strategi, ekonomisk ställning och historia fullt ut. Att komma över en varm micro-cap-idé är bara början på processen. Gå tillbaka och lyssna på företagets tidigare konferenssamtal. Har ledningen slagit en konsekvent ton? Fortsätter historien att förändras? Bumpningar på vägen är att vänta, men ledningen ska ge en tydlig färdplan för hur det kommer att överträffa dessa stötar. Som en kardinalregel, när ett företags historia ändras, borde du leta efter att lämna det lagret.

Om du inte har tid att fokusera på specifika företag kanske du vill överväga fonder som fokuserar på mikrokapslar. Royce Funds erbjuder flera medel som fokuserar på mikrokapslar, och jag har varit imponerad av sina analytiker som jag har träffat genom åren. Under de senaste fem åren har Wasatch Micro Cap Value-fonden (Nasdaq: WAMVX) ökat + 47% medan S & P 500 har ökat bara +4%.

Mikrokapslar får aldrig innehålla mer än 10% eller 20% av din totala portfölj. Och om en av dina mikrokapitalinvesteringar kraftigt uppskattar i värde, kan det komma att representera en stor andel av din totala portfölj. Det är vanligtvis ett tecken för att lätta din position och ta tillbaka den till en rimlig storlek.

Viktigast är tålamod en dygd. Många mikro-kepsar kan snubbla utan att uppskatta i flera år, och kan sedan klara av enorma vinster på mycket kort tid. Under åren har jag givit upp vissa investeringar i mikrokapital som kände som döda pengar. När jag kollade tillbaka på dem några år senare var deras aktiekurser mycket högre. Ingenting kan vara mer frustrerande än "den som kom undan".