Alternativ prissättningsteori Definition och exempel |
Adriano Celentano / Адриано Челентано — Confessa (alternative version)
Innehållsförteckning:
Vad det är:
800x600
Alternativprissättningsteori är teorin om hur alternativen värderas i marknaden. Black-Scholes-modellen är den vanligaste alternativprissättningsteorin.
Normal
0
false
false
false
EN-US
X-NONE
X- INTE
MicrosoftInternetExplorer4
DefSemiHidden = "true" DefQFormat = "false" DefPriority = "99" LatentStyleCount = "267"> UnhideWhenUsed = "false" QFormat = "true" Name = "Normal"> UnhideWhenUsed =" false "QFormat =" true "Name =" heading 1 "> UnhideWhenUsed = "false" QFormat = "true" Name = "Title"> UnhideWhenUsed = "false" QFormat = "true" Name = "Subtitle"> UnhideWhenUsed = "false" QFormat = "true" Namn = "Starkt"> UnhideWhenUsed = "false" QFormat = "true" Name = "Emphasis"> UnhideWhenUsed =" false "Name =" Tabellnät "> UnhideWhenUsed =" false "QFormat =" true "Name =" No Spacing "> UnhideWhenUsed =" false "Namn =" Light Shading "> UnhideWhenUsed = "false" Namn = "Light List"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Light Grid"> UnhideWhenUsed = "false" = "Medium Shading 1"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Shading 2"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium List 1"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium List 2"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 1"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 2"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 3"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Dark List" > UnhideWhenUsed = "false" Name = "Färgrikt skuggning"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Färgrikt lista"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Färgrikt nät"> UnhideWhenUsed = "false" Namn = "Light Shading Accent 1"> UnhideWhenUsed = "false" Namn = "Light List Accent 1"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Light Grid Accent 1 "> UnhideWhenUsed =" false "Namn =" Medium Shading 1 Accent 1 "> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Shading 2 Accent 1"> UnhideWhenUsed =" false "Name =" Medium List 1 Accent 1 "> UnhideWhenUsed = "false" QFormat = "true" Name = "List Paragraph"> UnhideWhenUsed = "false" QFormat = "false" sant "Namn =" Citat "> UnhideWhenUsed =" false "QFormat =" true "Name =" Intensivt citat "> UnhideWhenUsed = "false" Namn = "Medium List 2 Accent 1"> UnhideWhenUsed =" false "Name =" Medium Grid 1 Accent 1 "> UnhideWhenUsed =" false "Name =" Medium Grid 2 Accent 1 "> UnhideWhenUsed =" false " Name = "Medium Grid 3 Accent 1"> UnhideWhenUsed = "false" Namn = "Dark List Accent 1"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Colorful Shading Accent 1"> UnhideWhenUsed = " falskt "Namn =" Färgrikt lista Accent 1 "> UnhideWhenUsed =" false "Name =" Färgrikt nätaccent 1 "> UnhideWhenUsed = "false" Namn = "Light Shading Accent 2"> UnhideWhenUsed =" false "Namn =" Light List Accent 2 "> UnhideWhenUsed = "false" Namn = "Ljusgrid Accent 2"> Medium Shading 1 Accent 2 "> UnhideWhenUsed =" false "Name =" Medium Shading 2 Accent 2 "> UnhideWhenUsed =" false "Name =" Medium List 1 Accent 2 "> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium List 2 Accent 2"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 1 Accent 2 "> UnhideWhenUsed =" false "Namn =" Medium Grid 2 Accent 2 "> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 3 Accent 2"> UnhideWhenUsed =" false "Namn =" Dark List Accent 2 "> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Colorful Shading Accent 2"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Färgrikt lista Accent 2 "> UnhideWhenUsed = "false" Namn = "Färgrikt grid Accent 2"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Light Shading Accent 3"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Light List Accent 3 "> UnhideWhenUsed =" false "Namn =" Light Grid Accent 3 "> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Shading 1 Accent 3"> UnhideWhenUsed =" false "Name =" Medium Shading 2 Accent 3 "> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium List 1 Accent 3"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium List 2 Accent 3 "> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 1 Accent 3"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 2 Accent 3 "> UnhideWhenUsed =" false "Namn =" Medium Grid 3 Accent 3 "> UnhideWhenUsed = "false" Namn = "Dark List Accent 3"> UnhideWhenUsed =" false "Name =" Colorful Shading Accent 3 "> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Colorful List Accent 3"> UnhideWhenUsed = "false" Namn = "Färgrikt grid Accent 3" > UnhideWhenUsed = "false" Namn = "Light Shading Accent 4"> UnhideWhenUsed =" false "Namn =" Light List Accent 4 "> UnhideWhenUsed =" false " = "Light Grid Accent 4"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Shading 1 Accent 4"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Shading 2 Accent 4"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium List 1 Accent 4"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium List 2 Accent 4"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 1 Accent 4"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 2 Accent 4"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 3 Accent 4"> UnhideWhenUsed = "false" Namn = "Dark List Accent 4"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Färgrikt Shading Accent 4" > UnhideWhenUsed = "false" Name = "Färgrikt lista Accent 4"> UnhideWhenUsed =" false "Namn =" Färgrikt grid Accent 4 "> UnhideWhenUsed =" false "Name =" Light Shading Accent 5 "> UnhideWhenUsed =" false "Name = "Light List Accent 5"> UnhideWhenUsed = "false" Namn = "Light Grid Accent 5"> < w: LsdException Låst = "false" Prioritet = "63" SemiHid den = "false" UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Shading 1 Accent 5"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Shading 2 Accent 5"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium List 1 Accent 5 "> UnhideWhenUsed =" false "Namn =" Medium List 2 Accent 5 "> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 1 Accent 5"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 2 Accent 5"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 3 Accent 5"> UnhideWhenUsed = "false" Namn = "Dark List Accent 5 "> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Colorful Shading Accent 5"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Färgrikt lista Accent 5 "> UnhideWhenUsed =" false "Name =" Färgrikt nätaccent 5 "> UnhideWhenUsed = "false" Namn = "Light Shading Accent 6"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Light List Accent 6"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Light Grid Accent 6"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Shading 1 Accent 6"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Shading 2 Accent 6"> UnhideWhenUsed =" false "Name =" Medium List 1 Accent 6 "> UnhideWhenUsed =" false " Name = "Medium List 2 Accent 6"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 1 Accent 6"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 2 Accent 6"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Medium Grid 3 Accent 6"> UnhideWhenUsed =" false "Namn =" Dark List Accent 6 "> UnhideWhenUsed =" false "Namn = "Colorful Shading Accent 6"> UnhideWhenUsed = "false" Name = "Färgrikt lista Accent 6"> UnhideWhenUsed = "false" Namn = "Colorful Grid Accent 6"> UnhideWhenUsed = " falskt "QFormat =" true "Name =" Subtle Emphasis "> UnhideWhenUsed =" false "QFormat =" true "Name = "Intense Emphasis"> UnhideWhenUsed = "false" QFormat = "true" Name = "Subtle Reference"> UnhideWhenUsed = "false" QFormat = "true" Name = "Intensiv referens"> UnhideWhenUsed =" false "QFormat =" true "Name =" Boktitel "> Alla alternativ är derivatinstrument, vilket innebär att deras priser härrör från priset på en annan säkerhet. Mer specifikt är optionspriser härledda från priset på ett underliggande lager. Till exempel, låt oss säga att du köper ett köpoption på aktier i Intel (INTC) med ett utropspris på $ 40 och ett utgångsdatum den 16 april. Det här alternativet ger dig rätt att köpa 100 aktier av Intel till ett pris av $ 40 på eller före den 16 april (rätten att göra detta kommer givetvis bara att vara värdefullt om Intel handlar över $ 40 per aktie vid den tidpunkten). Följaktligen är priset på ett alternativ en faktor av det nuvarande priset på Den underliggande säkerheten (Intel-aktien), hur länge du måste utnyttja alternativet, hur volatile Intel-aktier tenderar att vara och det pris du måste betala för att utöva ditt alternativ (strejkpriset). Beräkna vad priset på ett alternativ "borde vara" är som att försöka förutse vädret med 100% noggrannhet. Den vanligaste sättet att göra detta är att använda Black-Scholes-modellen, uppkallad efter Fischer Black och Myron Scholes, som utvecklade den 1973. (Robert Merton deltog också i modellens skapande, och det är därför modellen kallas ibland Black-Scholes-Merton-modellen.) Det grundläggande uppdraget för optionsprissättningsteori är att beräkna sannolikheten för att ett alternativ kommer att löpa ut i pengarna. För att göra detta ser Black-Scholes-modellen bortom det enkla faktumet att värdet av ett köpoption ökar när den underliggande aktiekursen ökar eller när lösenpriset minskar. Tvärtom tilldelar modellen värdet till ett alternativ genom att överväga flera andra faktorer, inklusive volatiliteten i bolagets XYZ-lager, tiden kvar till alternativet löper ut och räntorna. Om företaget XYZ-aktier är väsentligt flyktigt, är mer potential för möjligheten att gå in i pengarna innan det löper ut. Ju längre investeraren måste utnyttja alternativet desto större är risken för att ett alternativ kommer att gå i pengarna och det lägre nuvärdet av lösenpriset. Och högre räntor höjer priset på alternativet eftersom de sänker nuvärdet av lösenpriset. Ingen teori är dock perfekt. Empiriska studier visar att Black-Scholes-modellen är en väldigt förutsägbar prissättningsteori, vilket innebär att det genererar alternativpriser som ligger mycket nära det faktiska priset som alternativen handlar om. Men olika studier visar också att modellen tenderar att övervärdera djupa samtal utan att behöva ringa pengar och undervärdera djupa samtal. Det tenderar också att misspröva alternativ som involverar aktier med hög utdelning.
Så fungerar det (Exempel):
Varför det gäller:
