Den säkra tillflyktsorten för kommunala och lokala obligationer |

Obligationer redovisas som ett viktigt inslag i en välbalanserad portfölj. De ger en effektiv säkring under ekonomiska nedgångar och har skapat ett rykte för att vara en konservativ investering.

Obligationsmarknaden är dock inte utan riskerna. När de allmänna räntorna stiger, sänks till exempel värdena på befintliga obligationer. Den genomsnittliga obligationsportföljen har dock varit betydligt mindre volatil än den vanliga aktieportföljen.

Inom obligationsmarknaden finns det många alternativ. Ett mycket specialiserat val som kan vara attraktivt för vissa investerare är delmarknaden för kommunala och lokala obligationer - ibland kallad Munis.

Munis är skuld som har utfärdats av stater, städer, län, lokala byråer, särskilda distrikt, skolor och till och med amerikanska territorier och ägodelar. Fonderna som lånas används för många ändamål, inklusive byggande av skolor, motorvägar, bostäder, sjukhus och andra offentliga projekt. Om du har röstat kan du komma ihåg att överväga åtgärder som godkänner sådana upplåning.

Deras signaturfunktion är att de intjänade räntorna är generellt befriade från federala inkomstskatter. I vissa fall utsträcker undantaget även statliga och lokala skatter. Detta är särskilt sant om lånet utfärdas av en statlig enhet inom investerarens eget tillstånd.

Dessa skattebefrielser är inte fullt försäkrade för varje obligation. Nya investerare kan emellertid ta tröst i det faktum att det inte är nödvändigt att behärska invecklingen av den styrande lagstiftningen och dess olika begränsningar. Din investeringsrådgivare kommer att kunna styra dig till olika lämpliga val. Viktigast av allt kommer hon att visa dig tabeller som du kan avgöra om din avkastning efter skatt kommer att vara konkurrenskraftig med liknande skattemässiga obligationer.

Vissa obligationer innehåller call provisions som tillåter emittenten att gå i pension eller hela skulden före mognad. Fråga din rådgivare om detta också, och om det påverkar allt du kan överväga.

Om du är föremål för alternativ minimiskatt, bör du också rådgöra med din skattmäklare eller revisor för att bekräfta att eventuell förväntad investering är, i själva verket ger dig en skattefri ersättning.

De flesta kommunala obligationerna betalar ränta på en halvårsperiod. En liten del av marknaden innebär emellertid vad som kallas nollkupongobligationer. I denna typ av situation är den initiala investeringen kraftigt diskonterad och alla ränteintäkter betalas vid löptid tillsammans med rektorn. Amerikanska sparobligationer och de gamla krigsobligationerna är kända exempel på nollkuponginvesteringar.

Det finns även konvertibla nollkupongobligationer tillgängliga. Dessa börjar som nollkupongobligationer och sedan konverteras de efter en tidsperiod till räntebetalande obligationer. De möter ofta behoven hos de som sparar för pensionering. Under sina anställda år kan dessa investerare samla skattefri kapital som kommer att vara tillgänglig för dem när de går i pension. Då kan de under sin pension få en skattefri inkomstström.

Det finns också andra specialiserade typer av Munis, men din investeringsrådgivare bör kunna avgöra om något skulle vara lämpligt för dig.

I De senaste åren har kommunmarknaden ökat snabbt, eftersom stater och samhällen har funnit att det är ett effektivt sätt att finansiera behövliga projekt. Samtidigt har vissa kategorier av investerare blivit allt mer attraherade av nettoresultatet efter skatt.

Med den övergripande amerikanska marknaden som växer upp i trillionerna dollar tycks det alltid finnas en viss säkerhet i tal. Vissa specifika obligationer kan dock vara smidigt handlade. Detta innebär helt enkelt att det kan vara relativt få investerare som är involverade. Sådana situationer utgör en risk som du inte förstår att vara medveten om. Framväxande kreditproblem kan till exempel resultera i ovanligt kraftigt fallande marknadspris. Det är lämpligt att vara medveten om äganderätten för eventuella frågor som du kan överväga.

De flesta långsiktiga studier som täcker perioden efter andra världskriget indikerar att defaults på den kommunala obligationsmarknaden har uppgått till 1% eller mindre. Dessa resultat tenderar emellertid att dölja det faktum att det har varit korta perioder i vilka standardvärdena har ökat avsevärt.

Problem på den kommunala obligationsmarknaden har kommit i vågor. Resultaten tyder på en stark korrelation med konjunkturcykeln. Den stora depressionen representerade till exempel en av de värsta perioderna. Enligt en studie från University of Michigan som publicerades 1964 gick över 15% av den kommunala skulden utestående i början av 1930-talet till standard. Vidare hade inte mindre än 80% av dollarns värde av de försvunna obligationerna fått kreditinstitutens högsta betyg så sent som 1929.

Ett sätt att minska risken är att överväga att investera i en specialiserad fond. Du skulle inte bara dra nytta av den professionella löpande förvaltningen som finns, men du skulle också uppnå en större grad av diversifiering. Fidelity Investments har flera medel som erbjuder en mängd olika val. En annan möjlighet kan vara Elfun Tax Exempt Income Fund.

Investeringssvaret: Beroende på din skattesituation kan kommunala obligationer erbjuda möjlighet till högre avkastning utan att äventyra säkerheten i din portfölj. Och som med alla obligationsinvesteringar skulle du skapa en förutsägbar inkomstström som alltid skulle kunna omsättas, om du bestämmer dig för att sälja före mognad.