Styra klart av större exponering för kinesiska aktier

Av Anthony Isola

Läs mer om Anthony på vår sida Fråga en rådgivare

Peking har nyligen blivit den första staden som tilldelas både sommar- och vinter-OS - trots att bergen som är värd för vinterevenemang 90 mil från huvudstaden ger lite i vägen för snö eller till och med vatten. Lösningen: Kinas regering kommer att göra, lagra och distribuera enorma mängder konstgjord snö.

Investerare som frestas att våga sig in i Kina bör överväga den här nyheten, för att den symboliskt symboliserar den galna Kinas marknader. De flesta av aktierna kontrolleras och ofta manipuleras av regeringen, så normala leverans, efterfrågan och sunt förnuft är ofta obefintliga.

Nyligen försökte regeringen många okonventionella metoder för att försöka stoppa en marknadskrasch. Det förbjöd försäljningen av aktier av stora aktieägare, upphörde handel med vissa företag i månader och hotade att arrestera dem som kränktes med några av sina många begränsningar. Det är mycket tvivelaktigt, att sådana policies kommer att fungera på lång sikt.

Medan det finns många möjligheter i landet med cirka 1,4 miljarder människor, skulle en genomsnittlig investerare som hoppas kunna tjäna pengar genom att investera direkt komma in i ett minfält. Kinas primära börsen har funnits i 25 år och har sett 27 björnmarknader! (En björnmarknad definieras som en marknadsförlust på 20% eller mer.) Kina har också sett vinster på 100% under denna tidsperiod - åtta gånger i själva verket. Denna typ av volatilitet är helt enkelt för stor för genomsnittliga investerare. Sådana människor tenderar att köpa när tiderna är bra och sälja när sakerna går tillbaka. Att göra detta i Kina skulle vara marknads-timing på steroider. Förlusterna från de stora gungorna kan vara fruktansvärda.

Däremot har USA under de senaste 16 åren haft två mycket dåliga björnmarknader. Investerare som anser att amerikanska marknaderna är "riskabla" har förmodligen ingen verksamhet som fördelar sina medel till Kina. Visst kan vissa ganska galna saker hända på hemmamarknaden, men det pales i jämförelse med shenanigans som fortsätter i Kina. År 1992 upptog kinesiska investerare bokstavligen över misstankar om att kinesiska regeringstjänstemän hämtade höga IPO-aktier för sig själva.

Faktum är att de kinesiska marknaderna är ett mysterium för dem som inte är djupt bekanta med de krångliga och nyanserade kinesiska kulturen. Den legendariska investeraren Peter Lynch sa en gång, "Vet du vad du äger och varför du äger den." Det här tidlösa citatet bör göra dig mycket försiktig om att du kastar dina tjänade pengar i det kinesiska lagrets turbulenta hav, där korruption fortfarande är ett problem, marknadsstörningar ofta klandras reflexivt på utlänningar, regeringen ändrar regler om ett infall och osofistikerade detaljhandel investerare satsa pengar på aktier som roulette positioner i ett kasino. Alla leder till våldsamma gungor i båda riktningarna.

Det är inte att säga att du inte borde ha det några exponering för Kina. Den sammanlagda marknadsvärdet för alla sina börser är ungefär 8,4 biljoner dollar, enbart enbart för USA. Ett sätt att få tillgång till är att köpa en billig internationell indexfond från en leverantör som Vanguard eller iShares.

En gemensam tumregel är att du ska ha 20% till 40% av din börsfördelning på utländska marknader, men många investerare har ingenstans nära detta belopp på grund av "hemlandet bias" - en preferens för att investera på dina egna hemmamarknader. Om du har en standardportfölj bestående av cirka 60% aktier och du fördelar 30% av det i utlandet, skulle din internationella exponering vara 18% (0,30 x 0,60 = 0,18). De ovannämnda internationella fonderna fördelar ca 5% på den kinesiska marknaden. Det betyder att din övergripande portfölj skulle ha cirka 1% avsatt till Kina - och att 1% skulle vara diversifierad inom det landets aktier.

För de flesta är detta vägen att gå. Warren Buffett sa en gång: "Aldrig investera i ett företag som du inte kan förstå." Din portfölj kan vara tillräckligt diversifierad utan att vara oupptäckt på marknader som är mycket svåra att förstå och som ignorerar grundläggande ekonomiska regler.

Förnuftig låg kostnadsspridning kan sänka din risk och öka din avkastning. Men det finns en term i investeringar som kallas "diworsification". Det här är tanken att sprida dina pengar till allt kan faktiskt sänka dina avkastningar och öka risken. Dykning i Kinas omogna investeringsmarknader bjuder in den senare.

Det här inlägget uppträdde först på Nasdaq.

Bild via iStock.