Termen Struktur av räntesatser Definition och exempel |

Vad det är:

Den termiska strukturen av räntor , även kallad avkastningskurvan är ett diagram som visar avkastningen på obligationer av liknande kvalitet mot deras löptider, kortast till längsta.

Hur det fungerar (exempel):

Den termiska strukturen av räntor visar de olika avkastningarna som för närvarande erbjuds på obligationer med olika löptider. Det gör det möjligt för investerare att snabbt jämföra räntorna som erbjuds på kort-, mellan- och långfristiga obligationer.

Observera att diagrammet inte räknar kupongräntorna mot en rad löptider - den grafen kallas spotkurvan.

Termen struktur av räntor tar tre primära former. Om kortfristiga avkastningar är lägre än långsiktiga räntor kallas kurvan uppåt och kurvan kallas en positiv (eller "normal") avkastningskurva. Nedan är ett exempel på en normal avkastningskurva:

Om kortfristiga avkastningar är högre än långsiktiga räntor, kurvorna nedåt och kurvan kallas en negativ (eller "inverterad") avkastningskurva. Nedan är exempel på en inverterad avkastningskurva:

Slutligen finns en platt termisk räntesats när det saknas liten eller ingen variation mellan korta och långsiktiga räntesatser. Nedan är ett exempel på en platt avkastningskurva:

Det är viktigt att endast obligationer med liknande risk ritas på samma avkastningskurva. Den vanligaste typen av avkastningskurva räknar med statsobligationer eftersom de anses vara riskfria och är därmed ett riktmärke för att bestämma avkastningen på andra typer av skulder.

Kurvens form förändras över tiden. Investerare som kan förutsäga hur termens strukturstruktur förändras kan investera i enlighet därmed och dra nytta av motsvarande förändringar i obligationspriserna.

Räntebindningens räntesats beräknas och publiceras av Wall Street Journal, Federal Reserve och en mängd andra finansinstitut.

Varför det är fråga om:

Generellt sett när den termiska strukturen för räntor är positiv, indikerar detta att investerare vill ha en högre avkastning för att ta den ökade risken att låna sina pengar under en längre period.

Många ekonomer tror också att en brant positiv kurva innebär att investerare förväntar sig stark framtida ekonomisk tillväxt med högre framtida inflation (och därmed högre räntesatser), och att en kraftigt inverterad kurva innebär att investerare förväntar sig en svag ekonomisk tillväxt med lägre framtida inflation (och därmed lägre räntor). En platt kurva indikerar generellt att investerare är osäkra på framtida ekonomisk tillväxt och inflation.

Det finns tre centrala teorier som försöker förklara varför avkastningskurvorna är utformade som de är.

1. "Förväntningsteori" säger att förväntningar på att öka de korta räntorna är det som skapar en normal kurva (och vice versa).

2. Likviditetspreferenshypotesen säger att investerare alltid föredrar den kortfristiga skuldens högre likviditet och därför kommer avvikelse från en normal kurva bara att vara ett tillfälligt fenomen.

3. Den "segmenterade marknadshypotesen" säger att olika investerare följer specifika löptidssegment. Det betyder att terminsstrukturen för räntor är en återspegling av rådande investeringspolitik. Eftersom räntetermitstrukturen generellt är en indikation på framtida räntor, som indikerar en ekonomins expansion eller minskning, avkastningskurvor och förändringar i Dessa kurvor kan ge en hel del information. På 1990-talet fann Duke University professor Campbell Harvey att omvända avkastningskurvor har föregått de senaste fem amerikanska recessionerna.

Förändringar i form av termen strukturräntor kan också påverka portföljernas avkastning genom att göra några obligationer relativt mer eller mindre värdefull jämfört med andra obligationer. Dessa begrepp är en del av vad som motiverar analytiker och investerare att noggrant studera termens strukturstruktur.