Förstå Facebook IPO Drama: Varför har Facebooks aktiekurs gått ner sedan IPO? Ska jag köpa nu?

Av Susan Lyon

Silicon Valley interwebs och tech bloggar blåste upp igår med (tyst, elektronisk) skrik över efterdyningarna av Facebooks IPO och vars fel det hela var - krasch lager och allt det jazz.

Här är spelet som spelas av Facebook IPO-tidslinjen:

• Facebook höll sitt första offentliga erbjudande den 18 maj 2012 till ett pris på 38 dollar per aktie och ökade 16 miljarder dollar. Lager började handel på $ 42,05 per aktie.
• Den 29 maj, bara 11 dagar senare, hade Facebook: s lager minskat till sitt första pris på 30 dollar på 29,16 dollar.
• Som analytiker började tvivla på att Facebook: s annonsintäktersmodell var lika effektiv som andra annonsgiganter som Google, fortsatte beståndet att minska.
• Den 2 augusti visade en Facebook SEC-arkivering att så många som 83 miljoner av sina rapporterade 955 miljoner medlemmar kunde vara falska eller dubbletter. Facebook-aktien sjönk 4,02% den dagen till $ 20,04.
• Facebook-aktier träffade en ny låg på $ 17,58 per aktie den 4 september 2012, den lägsta punkten sedan företaget gick offentligt.
• Andrew Ross Sorkin skrev en hård bit på måndagen för New York Times DealBook som kritiserar David Ebersman, chefsekonom för Facebook, för bolagets efter IPO-fall och berättar för bolagets kraschenaktiekurser eftersom han felaktigt bestämde priset och värdet av IPO.
• Mark Cuban, ägare till Dallas Mavericks och ordförande i HDNet, svarade snabbt i en lika hård Huffington Post bloggpost som hävdade att Sorkins tag var "bara löjligt" eftersom det inte ligger inom Ebersmans jobbbeskrivning att hantera portföljerna av Facebook-investerare och daghandlare, kan han inte hållas ansvarig för lagerförluster hos individer som valde att investera.
• Mark Zuckerberg lovade sedan att hålla fast vid sina Facebook-aktier i minst ett år, vilket gjorde att bolagets aktie (FB) hoppade upp 4,8% den 5 september. Men det förändrar inte det faktum att beståndet fortfarande har en hel del arbete för att göra för att återhämta sig.

Är Facebook nästa stora Tech Meltdown?

Alla gillar en syndabock, och vi har sett det gång på gång. Från Enron till Lehman Brothers var det verkligen en skälig skuld att gå runt. Men Facebook är inte ens i samma båt som dessa killar, för att inte tala om i samma hav: att det finns en diskussion runt skyll och fel verkar lite felplacerad för oss!

Den nuvarande chatten i den här veckans tekniska media blåsar allt utom proportioner. Företaget är inte tankning - bara dess lager är. Trots detta går det bra för företaget:

• Facebook har rapporterat en stark uppvisning av 32% omsättningstillväxt i sin första offentliga resultatrapport, något överstigande förväntningarna;
• Facebook har en stark balansräkning som har säkrat 10 miljarder dollar i finansiering i sin börsintroduktion.
• Facebook testar energiskt och implementerar nya annonsenheter som är inriktade kring mobilen, som kommer att ta itu med sina tidigare och aktuella annonsinkomstproblem som ledde till att investerare och analytikerns tvivel började med.
• Facebook fortsätter att förnya sig på andra ställen också, inklusive inom mobila produkter. För ett har företaget släppt en nyutvecklad iPhone-app som får dramatiskt förbättrade recensioner.

Facebook kanske inte är nästa Google, men tror på oss: företaget håller verkligen ett öga på att öka annonsintäkterna.

Vår sida Ta: Fortsätt med försiktighet

Varje erfaren investerare kommer att berätta att tidigare tillväxt och prissättning inte kan användas för att förutsäga framtida värde, tillväxt eller lager framgång. Om det var så enkelt skulle det inte vara så vildt att investera på marknaderna. Medan det är lätt att komma fast i hype, borde ansvariga investerare komma ihåg dessa grunder:

• Följ grunden: Analytiker varnade tidigt på att Facebook var övervärderad baserat på fundament. Enskilda investerare hade tillgång till denna information hela tiden, men många valde att ignorera grunderna för att köpa den senaste heta beståndet. Om du funderar på att köpa Facebook-lager nu, se till att du tar dig tid att förstå företagets resultatutsikter genom att grundligt undersöka sina finansiella rapporter.
• Försök inte till tidsmarknader: Hela volymerna av litteratur finns på beteendefinansiering och försöker förutspå vågor av offentlig optimism och pessimism att köpa och sälja i enlighet därmed. Forskning visar att nästan ingen kan göra detta. Om du bestämmer dig för att köpa Facebook-lager, planerar du att köpa och hålla i en längre period.
• Diversifiera: Sociala medier marknadsföring har varit allt raseri i 2012 hittills, och vissa har spekulerat att en ny tech bubbla bildar. Att satsa gården på ett lager är dåligt att investera. Se alltid till att din portfölj innehåller en mängd tillgångar - mer om det senare.

Expertutlåtanden: Looking Beyond Facebook

I stället för att ta sidor som alla andra trodde vi att det skulle vara mer intressant att fråga IPO och sociala nätverksexperter vad som verkligen hände - och vad det betyder för lekmän och nya investerare när de ser händelser ut.

• Professor Itzhak Ben-David, biträdande professor i finans vid Ohio State Universitys Fisher College of Business, förklarar hur beteendefinansieringen har format Facebooks lagerkamp i ljuset av resultaten från sin IPO-prestationsforskning:

"Det finns tydliga bevis för beteendefinansiering som spelar en roll när det gäller prestanda efter IPO, särskilt eftersom det finns starka historiska bevis som visar att de genomsnittliga börsintäkterna presterar under det första året. Det finns några allmänna anledningar till att denna första bergbanan uppträder:

• IPO-aktierna är övervärderade på grund av investerarnas hype, som hype kring Instagram-inköpet precis före Facebook-IPO;
• Ledningsgrupper masserar bokföringsnumren för att tillväxten ska bli starkare än vad den egentligen är;
• Det finns prispress på insiders och institutionella investerare att sälja sina aktier, till exempel när låsningsperioden löper ut. Även om låsningsdatumet är känt i förväg verkar det alltid fånga investerare överraskande.

Lärare måste lära av den här situationen som är svår att förutse en enskild bestånds prestation - men att bevisen visar att historiskt sett IPOs i genomsnitt är underpresterande. Det sorgliga är att investerare inte verkar lära sig detta med tiden."

• Sam Hamadeh, grundare och VD för finansiell data leverantör PrivCo, påminner nybörjare handlare om den kritiska skillnaden mellan en attraktiv produkt och en smart investering:
• "Investerare bör först och främst veta att en bra produkt inte nödvändigtvis gör en bra investering. Faktum är att även en stor företag gör inte nödvändigtvis en bra investering. Oerfarna investerare gör ofta misstaget att ignorera företagets värdering eftersom de använder och älskar produkten - oavsett om det är Facebook, Angie's List, ett idrottslag IPO som Manchester United eller annat. PrivCo rekommenderar alltid IPO-investerare att "Värderingsfrågor" och fallstudien av Facebook IPO visar att lektionen: bra företag, till och med bra affärer, men väsentligt övervärderad och därför en mycket dålig investering.
• • Till exempel: Skulle du köpa ett hus du älskar, oavsett vad priset är? Självklart inte! Om frågepriset är orimligt orimligt, måste du köra vidare och beundra det långt ifrån.
• Enligt PrivCo är Facebook: s online-annonsintäktersmodell risker, delvis på grund av den snabba övergången till användningen av mobila enheter, men också för att även de smartaste företagen har haft svårt att bygga mycket värdefulla företag helt och hållet baserat på onlineannonsering. Priskonkurrensen i onlineannonser är bara för hög, och det tenderar att vara en tävling till botten. Och medan Facebooks demografiska användarinriktning är snäll, är faktumet att det mesta av det för det mesta redan kan göras på Google, på AOL, på NYTimes.com och så vidare. Så ja, Facebook: s online-annonsintäktersmodell är riskabelt, och säkerställer inte ens den nuvarande minskade värderingen, som fortfarande är rik på PrivCo.