I turbulenta marknader betalar det generellt passivt

Av Michael Finch

Läs mer om Michael på Investmentmatome's Ask a Advisor

Att jämföra målen med aktivt förvaltade medel och passivt förvaltade medel ("indexfonder") är relativt enkelt: Aktivt förvaltade medel försöker slå ett visst riktmärke, medan indexfonder försöker spåra referensvärdet. Så vilket är bättre för din portfölj?

Indexfonderna skymmer resten

Många studier, inklusive en 2014-Vanguard-studie, visar att lågprisindexfonder har visat en större sannolikhet att de överträffar mer kostnadseffektivt förvaltade medel. Men många frågar om aktiva medel slår passivt indexfonder i genomsnitt under turbulenta marknader. Vanguards studie tog också upp denna fråga.

Teorin går att på en björnmarknad kan aktiva chefer flytta pengar till kontanter eller defensiva värdepapper och undvika det värsta av förlusterna. Enligt studien kunde cheferna emellertid inte flytta pengarna vid rätt tidpunkt för att strategin ska fungera. Chefen måste tid på marknaden rätt och gör det till en kostnad som är tillräckligt låg för att den totala fördelen är positiv.

Undersökningen visade att den genomsnittliga fonden inte överträffade sitt jämförelseindex på fyra av de sju björnmarknaderna sedan 1973 och sex av de åtta tjurmarknaderna.

Detta har varit ett relativt turbulent år för marknaderna, så låt oss titta på hur fonder utförs. SigFig, ett onlineportföljspåverkande företag, gjorde en analys för CNBC som visar att passivindexfonderna för året som slutade 31 oktober sjönk i genomsnitt 0,6%, medan aktiva förvaltade medel minskade med 1,3% i genomsnitt.

Dessa prestandatrender börjar påverka var investerarna lägger sina pengar. En ny rapport från Morningstar visade att investerarnas preferenser rör sig aggressivt från aktivt förvaltade medel till passivt förvaltade indexfonder. Beräknad nettoinflöde till indexfonder uppgick 2014 till 392 miljarder dollar, nästan sex gånger inflödet till aktiva medel.

Vad sägs om lågkostnad kontra högkostnadsfonder?

Samma rapport avslöjade också att även om de flesta fonder inte har sänkt sina utgiftsförhållanden väsentligt, väljer investerare lågkostnadsfonder, vilket minskar den totala branschkostnadsgraden. Mellan 2009 och 2014 minskade endast cirka 24% av fondernas utgiftskvoter med mer än 10%. Men eftersom investerare flyttar mot lågkostnadsfonder minskade tillgångsviktiga utgifter för alla fonder till 0,64% 2014 från 0,76% 2009, en minskning med 16%.

Den totala rörelsen mot lägre utgifter är bra nyheter för investerare. forskning har visat att låg kostnadskvoter är den bästa förutsägelsen för sannolikheten för en fonds framgång. Enligt en 2010 Morningstar-studie, "Om det finns någonting i hela världen av fonder som du kan ta till banken, är det så att kostnaderna hjälper dig att fatta ett bättre beslut. I varje enskild tidsperiod och datapunktstest slog lågprisfonder högkostnadsfonder."

Takeaway: För den genomsnittliga investeraren på en björnmarknad kan den betala för att hålla sakerna enkla.

Bild via iStock.