Avkastning till värsta (YTW) Definition och exempel |

Vad det är:

Värdet av värst (YTW) är det lägsta avkastningen

Konceptet illustreras bäst med ett exempel.

Låt oss anta att du äger ett callable obligation utgiven av Company XYZ. Obligationen har en kupongränta på 5%, $ 1 000 parvärde och löptid på tre år. Obligationen är för närvarande prissatt till 1.012 USD och gör en årlig kupongbetalning. Det kan ringas om 1 år.

Vi kan använda denna information för att beräkna obligationsräntan för löptid (YTM). Genom att plugga in siffrorna i InvestingAnswers 'avkastning till löptidskalkyl, ser vi att avkastningen till löptid är 4,56%.

Vi måste dock komma ihåg att obligationen kan ringas om bara ett år från idag. Om obligationen kallas får du pengarna tillbaka, men du kommer sakna två års räntebetalningar. Vi behöver beräkna avkastningen att ringa (YTC). Med YTC-kalkylatorn ser vi att avkastningen att ringa är bara 3,75%.

Därför är vårt värsta scenario att företaget kommer att ringa upp obligationen om ett år och vi kommer att inse en utbyte av 3,75% i stället för 4,56%. Utbytet till värst är 3,75%.

Varför det är fråga om:

Kallbara obligationer tenderar att vara bra för företaget, men dåligt för investeraren. Om räntorna sjunker kommer bolaget förmodligen att välja att ringa sina obligationer och refinansiera dem till en lägre ränta, vilket ger investeraren möjlighet att hitta en ny plats att investera.

Således är avkastningen till värsta beräkning väldigt viktigt för investerare som vill veta det minsta avkastning de kan förvänta sig att få från sina obligationsinvesteringar. Som illustrerat ovan är utbytet till värst helt enkelt det lägsta av utbytet för löptid eller utbyte för att ringa. Det är aldrig högre än avkastning till mognad.