Justerat nuvärdesdefinition och exempel |

Vad det är:

Justerat nuvärde avser netto nuvärdet (NPV) eller investering justerad för räntorna och skattefördelarna med att utnyttja skulden förutsatt att eget kapital är den enda finansieringskällan.

Hur det fungerar (Exempel):

Ett företag kan finansiera ett projekt eller en investering med eget kapital ensam (dvs. utan leverans, eller lånade, kassaflöden). Under dessa omständigheter återbetalar bolaget tillhörande skulder med hjälp av det obeloppade kassaflödet från eget kapital. Som ett resultat har bolaget rätt till betydande skatteavdrag på räntekomponenten i dessa betalningar. Dessa skatteavdrag ger företaget en fördel för projektets slutliga lönsamhet, eftersom de bidrar till att öka projektets bottenlinje. Av detta skäl kan ett företag analysera ett projekts lönsamhet med hjälp av det justerade nuvärdet (APV). Denna åtgärd återspeglar projektet eller investeringens NPV justerat för skatteförmånerna från ränteförpliktelser på utestående skulder i samband med projektet eller investeringen.

För att illustrera, antar att företaget XYZ investerar $ 1000 i ett projekt, varav 800 $ är eget kapital och 200 USD är skuld. Det årliga kassaflödet år efter ett år beräknas bli $ 146. Skattesatsen är 25% och både ränta och kostnad för skulden är 7%, medan avkastningen på eget kapital är 15%.

APV = NPV + PV av fordringsfinansieringsfördelar

NPV = - $ 1000 init. investera. + ($ 146 ann. Rätt / 0,15 rätt på ekv.) = - $ 26,67

PV av skuldfinans. adv. = 0,25 skattesats ($ 200 skuld * 0,07 skuldintä)) / (1 - (1 / (1 + 0,07 skuldkostnad)))

= $ 3.5 / 0.0655

= $ 53.44

APV = - $ 26.67 NPV + $ 53,44 PV av skuldfinans. Adv.

APV = $ 26.77

I det här fallet ger skattemässiga fördelar till företaget XYZ för finansiering med eget kapital projektet lönsamt, vilket återspeglas i den positiva APV. Om det inte var för dessa fördelar skulle projektet inte ha godkänts på grundval av dess negativa NPV.

Varför det gäller:

APV mäter lönsamheten för ett projekt eller en investering där skatteavdrag tillämpas av skuldfinansiering genom ett kassaflöde utan skuld. Av den anledningen kan APV vara en användbar åtgärd för investeringar och projekt med hög skuldnivå som skulle överföras till det förvärvande företaget om det godtas.