Dual Listing Definition och Exempel |
BHP Live: Understanding the Dual Listed Structure
Innehållsförteckning:
Vad det är:
Dual Listing (även kallad interlisting eller cross-listing) på två eller flera olika utbyten.
Hur det fungerar (Exempel):
Låt oss anta att företaget XYZ är ett kanadensiskt offentligt bolag som listar sina aktier på Toronto-börsen. Företaget XYZ kan utfärda fler aktier och lista dem på New York Stock Exchange. Därefter kan personer i både USA och Kanada köpa och sälja företag XYZ-aktier. Genom dubbel notering måste företaget XYZ följa alla krav på lagar och utbyte som gäller för företag som gör affärer i USA.
Varför det är fråga om:
Dubbelnotering uppnår två saker för en emittent. För det första tenderar det att öka likviditeten för säkerheten eftersom det finns fler ställen att köpa och sälja, det finns fler aktörer på marknaden, och det finns ibland mer tid att handla med aktierna (om byten är i olika tidszoner). För det andra hjälper det ofta emittenten att höja mer kapital eftersom det gör att fler investerare är tillgängliga från andra marknader och ger företaget mer exponering i allmänhet. Detta teoretiskt sänker kapitalkostnaden och förhöjer tanken på effektiva marknader, även om regeringens inflytande på utländsk valuta eller kapitalflöden ofta uppstår svårigheter.
Dubbelnotering har också flera effekter på aktiens pris och volym. Den största av dessa är skillnader i handelspriser. Till exempel kan Company XYZ stänga till 5 USD per aktie på Toronto Exchange och 4,90 USD på NYSE samma dag. Teoretiskt bör detta inte vara fallet. Flera studier tyder på att variationer i noteringskrav bland utbytena, olika redovisningsregler och skillnader i marknadsregleringsnivån (särskilt effekterna av U.S. Sarbanes-Oxley-förordningen) ofta orsakar dessa skillnader.