Använda hävstång och skuld till juice Din investeringsstrategi |

När det gäller kraften av hävstång, gjorde den antika grekiska matematikern Archimedes det bästa: "Ge mig en hävstång tillräckligt länge och ett fäste för att placera det, och jag ska flytta världen."

Hävstångseffekt, som bara är ett snyggt ord för "skuld", kan faktiskt flytta världens pengar - om det används ordentligt. I denna handledning förklarar jag de vanligaste sätten att individer använder hävstångseffekt för att fräscha sina portföljs avkastning.

Innan du fortsätter, kom ihåg att investeringshävstång inte är för konservativa investerare, svag hjärta eller neophytes som inte fullt ut förstå vad de gör. Precis som hävstångseffekt kan multiplicera dina vinster på kort tid kan det göra detsamma motsatt och fälla dig i en svimlande nedåtgående spiral av förluster.

Investeringshävstången kommer i många former, men skuld, marginal, alternativ, och terminer är dess vanligaste manifestationer. Vi strävar efter att satsa på investeringsstrategier, från ingen hävstång till maximal hävstångseffekt, med en uppriktig granskning av fördelarna och nackdelarna med varje taktik.

Låt bolaget göra lånet för dig

Det finns tydliga fördelar att äga något direkt. Till exempel ger aktieägare aktieinnehavaren en faktisk andel av bolaget, vissa rösträtter (beroende på aktieinnehavet) och, om så är möjligt, utdelning.

Å andra sidan, utan utnyttjande av hävstång, är den enda vinstkällan tillgångens potentiella prisökning och eventuella inkomster som den slänger bort.

Hävstångseffekt kan användas på den enskilda nivån (vi talar mer om det senare), men ett bra sätt att utnyttja skulden utan att gå i skuld själv är att köpa ett lager av ett företag som använder hävstångseffekt på företagsnivå. Företagets hävstångseffekt är en kraftfull förare eftersom den direkt multiplicerar företagets vinst, vilket i sin tur driver aktiekurserna.

När ett företag använder skuld ökar mer av sin övre inkomstomsättning till sitt resultatbaserade resultat. Och när du bryter ner aktier som investerar i dess väsen, är ett lager värde bara beroende av nuvärdet av det framtida intäkter som kommer att genereras av företaget.

Ett bra sätt att illustrera konceptet är att undersöka skillnaden mellan att äga guld och ägande av guldgruva. ​​

En investerare som köper guld direkt äger en tillgång som kommer att fluktuera i värde. Om du köper en ounce guld på $ 1000 och priset går upp till $ 1100, har du bara tagit en + 10% avkastning. Inte så dåligt. Och chansen är bra priset på din tillgång kommer inte att falla helt till noll, så den begränsade uppsidan du utsätts för är balanserad av den begränsade nackdelen risken. Un-leveraged positioner är iboende konservativa.

Men om du äger guldaktier och priset på guld går upp, träder begreppet "operativ hävstång" i kraft. En bump i guldpriser kommer sannolikt att utöva en exponentiellt stor ökning på guldproducentens topplinjeintäkter. Och eftersom producenten inte behöver lägga en hel del ytterligare arbetskraft eller kapital för att gräva ut allt mer värdefullt guld, bör dess EPS gå upp och ta aktiekursen med det. Vid en ökning av priset på guld på + 10% skulle det i slutändan leda till en mer extrema prisrörelse i priset på guldgruvslagren eftersom guldgruvarbetarna har skuld på sina balansräkningar.

Nathan Slaughter, Chief Investment Strategist för StreetAuthority's Market Advisor, skrev följande i en bra bit om guldgruvarbetare:

"[I] f du vill förstärka din exponering för stigande guldpriser, varför gå inte direkt till källan? När guldpriset är på farten, delar aktier av guldproducenter som Goldcorp beter sig vanligtvis som bullion på steroider. "

Den enda rationella orsaken att investera i guldbestånd är naturligtvis om du har bestämt att det verkliga priset på guld kommer att stiga. Om du tror att guldpriserna kommer att sjunka, investera inte i guldlagret, för det gör det lika med vad man satsar på högre guldpriser.

Använda lån och kreditlinjer

Den enklaste och enklaste investeringsformen är genom ett lån eller en kredit.

För att bättre förstå hur hävstången förstärker avkastningen, överväga en gemensam form av hävstångseffekt: hemmet hypotekslån.

Här är en hypotetisk avkastningsberäkning: Du bestämmer dig för att köpa ett 100 000 dollar hus med en $ 10 000 nedbetalning och en $ 90 000 hypotekslån. $ 10 000 är din kapitalinvestering i hemmet, och resten av köpeskillingen är täckt av bankens $ 90 000.

Om hemvärdet ökar till 110 000 dollar kan du betala tillbaka 90 000 kronor och behålla de återstående $ 20.000. Du har gjort en + 100% avkastning på din investering på $ 10.000.

Har du köpt huset med 100% pengar skulle du ha gjort $ 10.000 på din investering på $ 100.000, en avkastning på endast 10%. [Räntan beräkningen är ($ 110,000 - $ 100,000) / ($ 100,000) = 10%]

Kommer tillbaka till aktier, låt oss säga att du har ett varmt tips på ett lager du är övertygad kommer att flytta dramatiskt uppåt i en kort mängd av tid. Du kan låna pengarna för att köpa aktierna, sälja beståndet innan lånet förfaller och ficka vinsten (förutsatt att beståndet har gått upp).

Som regel verkställer börsmäklare en "ingen kreditkorts" policy för att köpa lager, för att skydda genomsnittliga investerare från att komma in över huvudet. Men det gäller bara för direktkortsinköp. Det finns inget som hindrar dig från att använda en kredit eller kontantavgift från ditt kreditkort för att köpa aktier. Med detta sagt måste du se till att avkastningen på din investering överstiger de ränte- och transaktionsavgifter som uppstår genom att låna pengarna.

Fördelen med att använda "plast" som investeringstäthet: Kreditkortsskulden är osäker och utgör ingen fara till dina tillgångar. Nackdelarna … ja, de är uppenbara. Du kan vara väldigt fel på din hunch och fastna med en eländig investering, samt en stor fet kreditkortsregistrering.

Personligen rekommenderar jag inte denna strategi, men begåvade investerare med tarmförmåga använder ibland det för att förstora vinster. Fortsätt med försiktighet.

Köp på margin

De flesta mäklare låter dig skapa ett marginalkonto som låter dig låna pengar från mäklaren till en förutbestämd ränta. Investerare kan generellt låna upp till 50% av kostnaden för att köpa aktier.

Låt oss anta att du har $ 10.000 att investera och du använder den för att köpa 500 aktier i en $ 20-aktie. Om aktiekursen går upp till $ 25 på 12 månader, hamnar du med $ 2500 vinst och en + 25% avkastning. Det är din oleveranserade avkastning.

Nu, låt oss tillämpa lite hävstångseffekt och se vad som händer.

Anta att du fortfarande har $ 10 000 att investera, men din mäklare låter dig låna upp till 50% av alla köp av aktier på ett intresse ränta på 10%.

Nu kan du köpa 1000 aktier till $ 20 per aktie, för en total investering på $ 20.000 ($ 10.000 lånat och $ 10.000 kontant). Aktien går upp till $ 25 per aktie och du betalar ut dina aktier för $ 25.000. Du betalar tillbaka $ 10.000 till din mäklare, plus $ 1000 i intresse. Vinsten på $ 4000 på din investering på $ 10.000 är en jätte + 40% avkastning.

I allmänhet avskräcker jag vanligtvis genomsnittliga investerare från att använda denna taktik. Om beståndet av ett naturligt friskt företag går in i en grov plåster kan marginalskulden göra din investering till en snabbt utvecklande katastrof, så låt oss se på ett exempel från flip-sidan.

En av de värsta sakerna som kan hända en investerare mottar den fruktade marginalanropet från hans eller hennes mäklare. Ett marginalanrop är ett mäklarföretags efterfrågan på att en kund sätter in kontanter i sitt konto för att få kontosaldot upp till kravet på minimikrav på underhållsmarginalen.

Investerare måste sätta upp en lägsta inledningsmarginal på 50%, en regel som verkställs av Federal Boka. Vidare måste en "underhållsmarginal" på minst 25% alltid upprätthållas. Underhållsmarginalen skyddar mäklaren om värdet på din investering minskar.

Om ditt "eget kapital" i värde av dina värdepapper sjunker under underhållsmarginalen på 25%, skickar din mäklare ett meddelande - ett "marginalnummer" - Det kräver att du antingen avvecklar din position eller injicerar mer pengar på ditt konto.

Du kan beräkna det pris som ditt lager behöver falla innan du får ett marginalanrop med följande formel:

((# aktier * pris) - belopp som lånas) / (# aktier * pris) = krav på underhållsmarginal

Om vi ​​har en 25% underhållsmarginal får vi ett marginalanrop när priset på vårt lager faller till:

1.000P - 10.000 / 1.000P =.25

1.000P - 10.000 = 250P

750P = 10.000

P = $ 13.33

Om du inte har något för att täcka ett marginalanrop kan erfarenheten vara ganska obehaglig. Om du inte kan värma upp pengarna har mäklaren rätt att sälja dina värdepapper för att öka ditt eget kapital. Beroende på villkoren i marginalavtalet kan detta även ske utan ditt tillstånd. Undersök alltid det fina trycket i dina mäklareavtal.

Orginen med marginalköp under 1920-talet bidrog till att fälla ned kraschen 1929, eftersom tusentals investerare inte kunde ringa sina marginalsamtal. Däremot var marginalkraven ganska lätta och investerare kunde köpa stora lagerstockar med mycket små investeringar i förskott.

När aktiemarknaden började sin dödspiral 1929 fick antalet investerare marginalsamtal. De var tvungna att leverera extra pengar till sina mäklare eller deras aktier skulle säljas. Eftersom de flesta individer hade hävdat sig, hade de inte pengarna för att täcka sina hävda positioner, vilket tvingade mäklare att sälja sina aktier. Den försäljande fällande ytterligare marknaden minskar och mer marginal samtal … och så vidare.

Observera att hävstångseffekt kan förkorta din tidshorisont och som sådan ger det dig inte den långsiktiga tiden att studsa tillbaka. Även om ditt deprimerade lager så småningom kommer till ditt $ 25-mål kan marknaden och marginalanropa torka ut dig innan din analys är slutligen bekräftad.

Ägaralternativ

Innan du läser mer, gör en kopp kaffe. För de oinitierade optionerna kan handel bli komplicerad.

Ett alternativ är ett avtal som ger ägaren rätt (men inte förpliktelsen) att köpa eller sälja en underliggande tillgång till ett visst pris, före eller före ett visst datum.

Här är ett knep för att förstå ett alternativ: det är bara en annan säkerhet, precis som ett lager eller obligation. Ett alternativ har ett pris och en handel på en börs, precis som ett lager eller ett obligationslån.

Det sagt är ett alternativ ett avtal kopplat till en underliggande tillgång (som ett aktie- eller aktieindex). Därför kategoriseras de som "derivat", eftersom alternativ härleder sitt värde från något annat.

Alternativen kommer i två smaker: samtal och sätter .

Strejken pris (ibland kallat "övningspris") anges som en del av optionsavtalet. Starkpriset är det pris där en underliggande tillgång kan köpas eller säljas. För samtal är detta det pris som en tillgång måste stiga ovanför för att tjäna pengar. för samtal är det priset det måste falla under. Dessa händelser måste inträffa före utgångsdatum.

Om du tror att priset på en viss tillgång ökar väsentligt innan alternativet löper ut, skulle du köpa ett köpalternativ. Om du tror att ett lager kommer att falla dramatiskt i värde, skulle du köpa en uppsättning. Följaktligen finns det fyra typer av spelare på optionsmarknader: köpare av samtal; säljare av samtal; köpare av sätter;

Alternativa utnyttjar hävstångseffekt eftersom de tillåter dig att styra ett stort antal aktier med relativt lilla pengar - ett bra exempel på Archimedes lever.

Antag att du köper 1 köpalternativ. Alternativet styr 100 aktier i ett lager. Alternativet har ett utropspris på $ 9 per aktie. Om det aktuella marknadspriset är $ 10 är det totala marknadsvärdet på aktien $ 1000 ($ 10 * 100 = $ 1000), men med ditt val har du rätt att köpa aktierna för $ 900 ($ 9 * 100 = $ 900). Värdet på ditt alternativ är $ 100.

Om marknadspriset stiger till $ 11 per aktie, stiger aktiens marknadsvärde till $ 1100. Eftersom ditt övningspris förblir detsamma ($ 900) är värdet på ditt alternativ nu $ 200, ett + 100% hopp som produceras med endast en ökning med 10% i priset på det underliggande lagret.

Den övergripande punkten är detta: det finns stor betydelse för att äga alternativ. En liten eller blygsam satsning kan betala med en stor vinst - om du har rätt. Om du inte har rätt, kommer ditt alternativ att upphöra att vara värdelöst och du förlorar 100% av din investering.

Bortsett från deras komplexitet finns det en annan försiktighet om alternativ: tiden är inte din vän. Om ditt alternativ löper ut om tre månader, behöver du inte bara vara bra om din hunch, men du måste vara rätt snart. Inom ett så kort fönster kan förhållandena förändras väsentligt, så att du kommer till godo på marknaden.

För mer information om handelsalternativ, klicka här för att se vår handledning om ämnet, Vinna från alternativ.

Köp och sälja framtida kontrakt

Futures är kontrakt för att köpa eller sälja aktier, obligationer, finansiella instrument, valutor eller varor till ett angivet pris vid en angiven tidpunkt i framtiden. Du kan köpa eller sälja kontraktet när som helst, men till skillnad från ett alternativ kan ett terminsavtal inte utnyttjas före utgångsdatum.

Men som ett alternativ, när du köper eller säljer ett terminskontrakt, är du inte köpa eller sälja den underliggande tillgången. Terminsavtalet är ett derivat som härrör från prisrörelsen för den underliggande tillgången.

Terminsavtal handlas i freewheeling "trading pits" i utbyten över hela världen. Det är i dessa frenetiska miljöer där handlare bestämmer terminspriser, som förändras från ögonblick till ögonblick.

För en snapshot av kapitalismen vid dess mest råa, besök Chicago Trade Board (CBOT) 1848 är CBOT världens äldsta terminer och alternativutbyte. Mer än 3.600 CBOT-medlemmar handlar över 50 olika terminer och optionsavtal. (Allt kommer med ihåg 1983-filmspelet "Trading Places", med huvudrollen Eddie Murphy och Dan Aykroyd. Om du vill ha en handledning om terminsavtal som också är hilarious, titta på den här klassiska filmen.)

Ett terminsavtal består av två positioner: lång och kort . Om du är lång har du gått med på att köpa tillgången när kontraktet löper ut. Om du är kort har du gått med på att sälja tillgången när kontraktet löper ut.

Så om du är övertygad om att priset på ditt lager kommer att vara högre om tre månader än det är idag tar du lång tid placera. Om du tror att aktiekursen kommer att bli lägre om tre månader väljer du att gå kort.

De flesta börshandlingar kräver att handlarna bara skickar en marginal på 5%, vilket innebär att man gör en handel, en näringsidkare måste bara sätta upp 5% av kontraktsvärdet. Med en relativt liten summa kan du styra en stor mängd av den underliggande tillgången. Det är en liten insats, för som vi alla vet kan priserna enkelt och snabbt röra sig med mycket mer än 5%, även om det är dags.

För att göra det ännu mer förvirrande betyder inte termen "lån" "på terminsmarknaden. Som vi kommer att diskutera nedan är framtidspositioner avvecklade minst en gång per dag, så en näringsidkare kan inte bygga upp en stor förlust utan att ha pengar för att återställa det. I framtidsvärlden verkar margin som mer pengar. Marginalen som lagts upp av handlare är ett tecken som de agerar i god tro och kommer att uppfylla villkoren i kontraktet när de når utgångsdatumet.

Som med alternativ använder futures kontrakt hävstång som kan göra en liten insats till en mycket stor vinst - eller förlust. Som nämnts ovan, för att förhindra att företagen försummas på dåliga vadderar, bestäms varje position i slutet av dagen och om en part faller under underhållsmarginalen, får han eller hon ett marginalanrop.

Terminmarknaden kan vara förvirrande, så här är ett förenklat exempel, för illustrativa ändamål:

Det är 1 januari. Din forskning berättar att oljepriset kommer att falla till $ 60 / bbl inom de närmaste sex månaderna. Terminsmarknaden prissätter olja för 1 juli leverans till $ 80 / bbl, så du säljer ett kontrakt den 1 januari, och lovar att leverera 1 000 fat olja den 1 juli till det nuvarande terminspriset på $ 80 / bbl. Du är "kort".

För att komma in i kontraktet måste du deponera 5% av sitt värde med clearinghuset. Clearinghouse är en tredje part som fungerar som mellanhand för att försäkra att handlare inte standard på sina terminsavtal. Clearinghuset finns för att se till att terminsmarknaden löper smidigt.

Ditt julioljaavtal är värd $ 80 000 den 1 januari, så du gör en initial marginalavgift på 5%, eller $ 4 000, med clearinghuset. Köparen av ditt kontrakt, den långa positionen, gör detsamma.

Antag att oljepriset för juli levereras inte för en hel månad, men den 1 februari ger rykten om en ökning av den ekonomiska aktiviteten juli olja till att springa till 82 dollar.

Du är skyldig att sälja olja vid $ 80 / bbl, så din korta position förlorade bara $ 2000. Din marginalbalans är nu $ 2000 och du har upplevt en -50% förlust.

Men låt oss också titta på det från köparens slut. Köparens långa position ökade bara med $ 2000. Hans marginalbalans är nu på 6 000 dollar, för en snygg + 50% vinst på en månad.

Tänk på att oljepriset för juli leverans inte flyttar för en hel månad, men den 1 mars tror ekonomer att vi är går in i en dubbel-dip recession. Olja till juli levereras till $ 70 / bbl.

Nu eftersom vi redan har marknadsfört positionen till marknadspriset på $ 82 / bbl, ökade din korta position bara i värde med $ 82,000 - $ 70,000 = $ 12,000. Du har deponerat $ 4 000 totalt i clearinghuset, så din totala avkastning är ($ 12 000 - $ 4 000) / $ 4 000 = +200%.

Men den långa positionen har gått förlorad - $ 12 000. Köparens $ 6000 är whisked bort och han är nu - $ 6,000 i hålet. Dessutom får han ett marginalanrop för att få marginalen tillbaka till den ursprungliga $ 4000, vilket betyder att han måste lägga upp ytterligare $ 10.000 om han vill fortsätta att äga kontraktet. Hans återkomst skulle vara ($ 4 000 - $ 14 000) / $ 14 000 = -71%

Observera att de absoluta belopp som uppnåtts och förlorats är desamma för båda sidor, bara med motsatta tecken. Den korta positionen investerade $ 4 000 och fick $ 8 000. Den långa positionen investerade $ 14 000 (eftersom han fick ett marginalanrop) och förlorade $ 8 000. När den långa positionen vinner, förlorar den korta i samma mängd och vice versa. Clearinghouse verkställer den dagliga avvecklingen (och ibland mer än en gång dagligen) för att förhindra att en sida bygger upp en stor förlust som inte kan samlas.

Och vi återkommer sålunda till en nyckelpunkt som upprepas: ett terminskontrakt är bara det, ett kontrakt. I ovanstående exempel har du aldrig köpt någon verklig olja eller lager. Du köper och säljer kontrakt som låter dig styra den underliggande tillgången, men pengar är nästan alltid det enda som utbyts mellan parterna.

Slutsats

Denna handledning är bara en introduktion till olika sätt att använda investeringar hävstång. Om utsikterna att parlaying lite pengar till stora vinster har visat din aptit för mer, kontakta din mäklare eller finansiell rådgivare för mer information.

Å andra sidan, om alla dessa begrepp gör ditt huvud simma, här är några sunt förnuftråd: Om du vill köpa en tillgång av logiska skäl som är knutna till dess grundläggande, köper du det direkt och väntar tills det gör rätt av dig.

[Hävstång är en ofta använda taktik i valutahandling (Forex). Om din portfölj behöver diversifieringsfördelarna som Forex erbjuder, klicka här för att lära grunderna i Forex Trading.]