Förvärvsskulddefinition och exempel |

Vad det är:

Förvärvsskuld är pengar som lånas för att köpa ett företag eller en tillgång. En levererad inköp (LBO) är en metod för att skaffa ett företag med pengar som nästan alla lånas.

Hur det fungerar (Exempel):

Den grundläggande idén bak förvärvsskulden är att förvärvaren köper målet med ett lån säkerställd av målets egna tillgångar. I fientliga förvärvssituationer är användningen av målets tillgångar för att säkerställa kredit för förvärvaren en orsak till att taktiken har ett rovdjur.

För att erhålla förvärvsskuld måste förvärvaren därför först se till att målets tillgångar är tillräckliga säkerheter för lånet behövdes för att köpa målet. Förvärvaren måste också skapa och studera finansiella prognoser för de kombinerade enheterna för att se till att de genererar tillräckligt med pengar för att göra huvud- och räntebetalningar. I vissa fall kan bibehållandet av optimalt kassaflöde vara en verklig utmaning om målets ledning lämnar efter förvärvet.

När förvärvaren har fastställt att skulden är ekonomiskt genomförbar, fungerar det för att höja skulden. I vissa fall kommer skulden direkt från en eller flera banker. I övrigt utfärdar förvärvaren obligationer på den öppna marknaden. Eftersom den kombinerade enheten ofta har en hög skuldsättningsgrad (nära 90% skuld, 10% eget kapital) är obligationerna vanligtvis inte investeringsklasser (det vill säga de är skräpobligationer).

Att erhålla anskaffningsskuld är ofta dyrt och komplicerat, och när en viss affär är särskilt stor finns det ofta mer än en förvärvare, vilket möjliggör delning av risker och kostnader (och belöningar). En investeringsbank, ett advokatbyrå och en revisor för tredje part är ofta nödvändiga för att korrekt strukturera transaktionen.

Att driva uppköpsskulden ökar vanligtvis när räntesatserna är låga (detta minskar kostnaderna för upplåning och uppmuntrar investerare att söka high- returneringsmöjligheter) och / eller när ekonomin eller en viss bransch är underpresterande (och därmed faller företagsvärdena). En ökning kan dock signalera mer konkurrens om avtal, vilket tenderar att ge upp priset för mål, ytterligare öka skulden som krävs för förvärv och öka chansen att en kombinerad enhet inte kommer att kunna stödja sina skuldförpliktelser.

Varför det gäller:

Syftet med att ta upp förvärvsskuld är att göra ett stort förvärv utan att behöva göra mycket kapital, men det ännu större syftet är att maximera aktieägarvärdet. Om förvärvet skapar en starkare, mer effektiv och lönsamare enhet, är de flesta aktieägarna överens om att skulden är värt besväret. Men om skuldnivån är för stor eller att synergin bara inte finns kan företaget kanske inte betjäna sin skuld och kan gå i konkurs.

Denna höga risk är därför att aktiekurserna vanligtvis faller när ett företag tillkännager nyheter av ett förvärv med mycket skuld. Detta kan emellertid vara en köpmöjlighet om investerare tror att företaget kommer att kunna betala ned skulden, vilket ökar värdet på aktierna.