Call warrant definition och exempel |

Vad det är:

Call warrants är värdepapper som ger innehavaren rätt, men inte skyldigheten att köpa ett visst antal värdepapper (vanligtvis emittentens stamaktie) till ett visst pris före en viss tid.

Hur det fungerar (Exempel):

Ibland erbjuder företagen köpoptioner "teckningsoptioner") för direktförsäljning eller ge dem till anställda, men de flesta köpoptioner är "bifogade" till nyemitterade obligationer eller preferenslagret.

Om Company XYZ till exempel utfärdade 100 miljoner dollar obligationer med köpoptioner, kan varje obligationsinnehavare få en $ 1000-värdeobligation och rätten att köpa 100 aktier i Company XYZ-aktier på 20 dollar per aktie under de närmaste fem åren. Teckningsoptioner tillåter vanligtvis innehavaren att köpa emittentens stamaktier, men ibland tillåter de köparen att köpa aktier eller obligationer i en annan enhet (som ett dotterbolag eller till och med en tredje part).

Det pris som ett anrop berättigar till innehavaren kan köpa underliggande värdepapper kallas lösenpris eller lösenpris. Utnyttjandepriset är vanligtvis högre än börskursens börskurs vid tidpunkten för köpoptionsutgivningen. I vårt exempel är lösenpriset $ 20, vilket är förmodligen 15% högre än vad XYZ-aktiebolaget handlade på när obligationerna emitterades. Uppköpsorderns lösenpris stiger ofta enligt schema då obligationen förfaller. Detta schema framgår av obligationsindelningen.

Köpoptioner är inte desamma som köpoptioner eller köprätter. En viktig egenskap hos samtalsoptioner är att de ofta är löstagbara. Det vill säga, om en investerare har ett obligationslån med bifogade teckningsoptioner, kan han eller hon sälja teckningsoptionerna och behålla obligationslånet.

Köpoptioner handlas på de stora börserna. I vissa fall där teckningsoptioner har utfärdats med önskat aktieinnehav får aktieägare inte få utdelning så länge de innehar teckningsoptionen. Således är det ibland fördelaktigt att avstå och sälja en teckningsoption så snart som möjligt om investeraren förväntar sig att tjäna mer av utdelningar.

Call warrants tenderar handel över deras lägsta värde. Tänk till exempel att teckningsoptionen ska köpa 100 aktier i Company XYZ för 20 dollar per aktie när som helst under de närmaste fem åren. Om aktierna i XYZ-bolaget ökade till $ 100 under den tiden skulle warrantinnehavaren kunna köpa aktierna för $ 20 och sälja dem omedelbart för $ 100 på den öppna marknaden, med en vinst på ($ 100 - $ 20) x 100 aktier = $ 8 000. Således är minimivärdet för varje teckningsoption 80 dollar.

Det är emellertid viktigt att notera att om teckningsoptionerna fortfarande hade lång tid till utgången, kan investerare spekulera att priset på bolagets XYZ-lager skulle kunna gå ännu högre än $ 100 per andel. Denna spekulation, åtföljd av extra tid för beståndet att stiga ytterligare, varför en warrant med ett minimumsbelopp på $ 80 lätt kunde handla över $ 80. Men när beslutsfattandet närmar sig (och chanserna att aktiekursen stiger i tid för att ytterligare öka vinsten blir mindre), skulle premien krympa tills den motsvarade warrantens minimivärde (vilket kan vara 0 $ om aktiekursen faller till under $ 20 i stället för att stiga över $ 100).

Varför det är frågor:

Teckningsoptioner är inte desamma som köpoptioner. Samtalsalternativ är inte avtagbara och de löper ofta långt innan teckningsoptioner gör (vanligtvis mindre än ett år, mot fem eller mer för teckningsoptioner). Om bolaget XYZ-obligationen till exempel var en konvertibel obligation skulle innehavaren kunna handla obligationernas nominella värde på $ 1000 för ett antal aktier i XYZ-bolaget. Men om bolagets XYZ-obligationer har ett köpoptionsbevis bifogas investeraren extra pengar för att köpa aktierna till lösenpriset (i detta fall 100 aktier x 20 dollar per aktie eller 2 000 USD).

Teckningsoptioner är inte heller samma som köpeskillingsrättigheter. Utnyttjandepriset för en aktieköpsrätt ligger vanligtvis under det underliggande värdepappersmarknadspriset vid utfärdandet, medan teckningsoptioner är typiskt 15% över marknadspriset vid utfärdandet.

Värdepapper med bifogade teckningsoptioner gör att innehavaren kan delta i prisuppskattningen av den underliggande säkerheten (Company XYZ-stamaktien, i vårt exempel). Exempelvis tenderar priset på ett XYZ-företag med en teckningsoption att stiga, eftersom priset på bolagets XYZ-stamaktie närmar sig lösenpriset (liknande ett köpoption).

Denna möjlighet att delta i uppsidan av en annan säkerhet ger investerare viss diversifiering och är således ett sätt att mildra risken. Som ett resultat av detta emitterar företagen ofta obligationer och preferensaktier med teckningsoptioner bifogade som ett sätt att öka utbudets efterfrågan och marknadsförbarhet. Detta sänker i sin tur kapitalkostnaden för emittenten.