Bekämpa Credit Crunch, Kina öppnar dörren till Private Bank Reforms

Den kinesiska regeringen förklarade nyligen att det skulle vara en väsentlig liberalisering av sitt banksystem. Vad kan detta betyda för amerikanska konsumenter?

Långt mikromanaged av Peking cronies och förvaltas i intresset av andra regeringsmedlemmar och favoriserade anslutna företag har det kinesiska banksystemet länge handlat om att finansiera stora offentliga projekt och har lånat väldigt lite till den privata sektorn. Dessutom har Kinas centraliserade banksystem historiskt varit ett affischbarn för problemet med kronisk kapitalism: landet ligger 80^th av 176 länder på Transparency Internationals index för korruptionskänslor. (USA är # 19, vilket betyder att det uppfattas vara mycket mindre korrupt, och Danmark är # 1. Afghanistan, Nordkorea och Somalia är bundna till # 174. Hong Kong, för övrigt, priser över USA vid # 14).

Men denna vecka släppte den kinesiska regeringen tips om att det snart skulle vara lagligt att skapa privata utlåningsinstitut - det vill säga långivare inte kontrolleras från Peking - för att ge någon likviditet till en entreprenörsklass som kraschar under belastning av en utbredd kreditkris som hotar att hindra tillväxten.

Medan regeringen inte har åtagit sig en viss plan eller tidsplan ännu, bör detta komma som välkommande nyheter både till det kinesiska folket och till de globala kapitalmarknaderna. Om Kina omfattar denna ganska västerländska strategi för bankverksamhet, lovar den att frigöra mycket kinesisk energi på produktiva och lönsamma sätt. Det är också troligt att hjälpa den kinesiska arbetslösheten - som alltid är känslig på grund av den enorma "flytande befolkningen" på 221 miljon tillfälliga stadsbor som har kommit in från landsbygden och gränsen för att bo och arbeta i städerna, men som inte har permanent bostad där.

Bakgrund

Den kinesiska ekonomin - en slingrande jätte under 2000-talet och genom lågkonjunkturen i väst, har skett några blandade signaler under de senaste åren - till stor del på grund av deflatering av vissa starkt spekulativa fastighetsmarknader i städer på platser som Shanghai. Men våren har blivit bra: Industriproduktionen ökade från 8,9 procent till 9,3 procent i slutet av april tack vare ökad kraftproduktion. Tunga industrier ökade också sin industriproduktion med 9,6% i april. Den kinesiska exporttillväxten fortsatte också att accelereras. Kinas detaljhandelsförsäljning fortsatte också att sporta tvåsiffrig tillväxt genom våren.

Å andra sidan har de kinesiska myndigheterna varit bekymrade över en nedgång i tillväxten: BNP-tillväxten sjönk till 7,7 procent under första kvartalet 2013 jämfört med 7,9 procent föregående kvartal.

Nu borde amerikanska läsare ta dessa siffror med ett korn eller två av salt. Den väste läsaren bör förstå att medan en 4 procent ekonomisk expansion i USA skulle vara ett mycket kraftfullt år - och skulle ange vilken typ av ekonomisk överhettning som skulle leda ordföranden Bernanke och Federal Reserve Board of Governors att börja vandra räntorna och begränsa penningmängden för att styra den ekonomiska tillväxten.

I Kina skulle dock en tillväxtprocent på 6 procent vara en besvikelse. Medan Kinas kustregioner presenterar ett modernt ansikte mot väst, fortsätter mycket av den kinesiska ekonomin att genomgå en radikal omvandling. De kinesiska massorna, i ett nötskal, har upptäckt vad en medelklass existens känns som - och de gillar det. De älskar det. De vill ha mer av det. En generation av kineser har lämnat gården, flyttat till städerna och befunnit sig i deras förfädernas fattigdomssituation. De har alltmer omfamnat en livsstil som inkluderar mobiltelefoner, färg-tv, den (fortfarande censurerade) Internet och till och med luftkonditionering.

Flyttet till liberaliseringen är av en bit med karriären hos regissören för Folkets Bank of China - centralbanken för fastlandet Kina - Zhou Xiaochuan, som länge varit en förespråkare för reformer.

Kinas demografi välsignar också landet med en betydande svängvind: Kina har för närvarande en stor mängd människor som nu går in i sina år med högsta produktivitet och kommer att vara i den lyckliga situationen under en tid. Den historiska kinesiska besparingsgraden ger också kinesiska planerare lite armbågsrum i utformningen av penningpolitiken. De kinesiska myndigheterna vill att deras folk ska spara lite mindre, och spendera mer, öka lokala industrier. Ändå motstår Kina att man kräver en annan omgång av monetär lättnad, och föredrar en mjuk landning till utsikterna till en återinflation av så småningom smärtsamma bubblor som de som vi har sett förekomma i urbana kinesiska fastigheter.

Anatomi av en kreditkran

Det här är vad som händer: Banker i nästan alla länder lånar löpande av varandra för att möta sina egna kortsiktiga likviditetskrav. Om en stor kund hos en liten bank gör ett stort tillbakadragande eller behöver ett stort lån, kommer den mindre banken att handla lånet runt, och en bank som har lite kontanter är vanligtvis glatt att låna ut pengar över natten eller i korta perioder av tid, för en rimlig ränta betalning. Naturligtvis går mycket av det här väldigt snabbt och bygger i stor utsträckning på tro och förtroende för de andra bankerna i systemet. Större delen av tiden har bowery möjlighet att betala av interbanklånet utan problem.

Det har dock skett några rapporter från kinesiska banker som har varit långsamma för att betala tillbaka dessa interbanklån - vilket försvårar förtroendet för systemet som helhet och gör det svårare för alla andra banker i systemet att låna. Eftersom andra ordereffekter tar emot mindre privata entreprenörer som inte direkt kan komma åt kapitalmarknaderna, förekommer en kreditkris.

Syn

De antydda vid reformer är en positiv utveckling genom någon åtgärd. De är inte officiella ännu, dock: Regeringen håller på att meddela en detaljerad plan förrän efter en kommunistparti som möts i höst. Men om de går igenom som planerat kan en växande privat utlåningsindustri i Kina potentiellt gå långt mot att expandera den kinesiska medelklassen. Det kan också möjligen underlätta skapandet av en mer intensiv konkurrens för amerikanska tillverkare - avvägd av en större pool av kinesiska konsumenter i medelklassen som själva är en marknad för amerikansk export.

Slutligen berättade den kinesiska regeringen också nationens banker att sluta betala dolda avgifter - vilket visar att människor är överallt där du går.

Läs mer från Investmentmatome:

• Hedge Fund Favoriter: De 10 mest populära Small Cap-lager
• Amerikaner sparar inte nog pengar till pension
• De bästa onlinemäklare för aktiehandel