ÄR föredraget lager som innehavare kan byta ut för vanligt lager i en uppsättning Priset efter ett visst datum.

Så här fungerar det (exempel):

Vi antar att du köper 100 aktier i XYZ Company-konvertibelt preferenslager den 1 juni 2006. Enligt registreringsansökan är varje aktie av önskad aktie konvertibel efter 1 januari 2007 (konverteringsdatum) till tre aktier i XYZ Company-stamaktien. (Antalet stamaktier som ges för varje föredragen andel kallas konverteringsförhållandet. I det här exemplet är förhållandet 3,0.)

Om konverteringsdatumet anländer XYZ Company handlas preferensaktier till $ 50 per aktie, och de vanliga aktierna handlar på $ 10 per aktie, då konverteras aktierna effektivt till $ 50-värde av aktier till endast $ 30 värde (investeraren har valet mellan att inneha en aktie värderad till $ 50 eller inneha tre aktier värda till $ 10). Skillnaden mellan de två beloppen, $ 20, kallas konverteringsbidraget (även om det uttryckligen uttrycks som en procentandel av det föredragna aktiekursen, i det här fallet skulle det vara $ 20 / $ 50 eller 40%).

Genom att dividera priset på de föredragna aktierna ($ 50) med omvandlingsförhållandet (3), kan vi bestämma vad det gemensamma aktiebolaget måste handla på för att du ska kunna bryta sig på konverteringen. I detta fall måste XYZ Company Common handla minst 16,67 dollar per aktie för att du seriöst ska överväga att konvertera.

Konvertibla preferensaktier handlar som andra aktier, men konverteringspremien påverkar deras handelspriser. Ju lägre konverteringsbidraget (det vill säga närmare de preferensaktier som ska vara "i pengarna"), desto mer kommer priset på de föredragna aktierna att följa prisrörelserna i stamaktien. Ju högre konverteringspremie desto mindre de konvertibla preferensaktierna följer det vanliga lagret.

Vanligtvis kan innehavare av konvertibla föredragna konvertera när som helst efter konverteringsdatumet, men ibland kan emittenten tvinga omvandling. Hur som helst omvandlar föredragna aktier till stamaktier utspädda de gemensamma aktieägarna, varför företagen ibland erbjuder att köpa tillbaka konverterade aktier.

Liksom med traditionella föredragna har innehavare av konvertibelt föredragna aktier vanligtvis inte rösträtten privilegier som innehas av innehavare av stamaktier.

Varför det är:

Som vanligt lager representerar preferensaktier en ägarandel i ett företag;

Returnera

Den primära skillnaden mellan preferenslagret och stamaktier avser den ordning i vilken aktieägare betalas i händelse av konkurs eller annan företagsomstrukturering. Om det utfärdande företaget söker konkursskydd, ägar ägarna av preferensaktier företräde framför de gemensamma aktieägarna när det är dags att betala utdelning och likvidera bolagets tillgångar.

Vidare garanterar inte utdelning på stamaktier och kan fluktuera från kvartal till kvartal, föredragna föredragna aktieägare garanteras vanligtvis en fast utdelning som betalas regelbundet. Det innebär att räntorna påverkar prissättningen av önskat lager. Höga räntor kan göra att en föredragen utdelning verkar oattraktiv och låga priser kan göra det verka attraktivt.

Risk

Utfärda konvertibla preferenser är ett sätt för företag att höja kapitalet på bättre villkor än vad de kunde med traditionell kapitalfinansiering, speciellt om de redan har låga aktiekurser (det nya kapitalet skulle utspäda aktieägarna avsevärt) eller om de har dålig kredit och inte kan låna till rimliga priser. Med konvertibelt föredragna kan ett företag säkra en lägre ränta än med ren skuldfinansiering och använda löftet om utdelning för att sälja aktier till ett högre pris. Eftersom företag med dålig kredit ibland brukar använda preferensaktier för att få intäkter, kan risken för misstag vara något högre.

Bedömningar

Liksom företagsobligationer är de flesta konvertibla preferenslagren värderade av ett av de viktigaste kreditvärderingsinstituten, den största och mest kända som Standard & Poor's och Moody's. Om aktien endast är värderad av ett av de mindre kreditvärderingsinstituten, som Duff & Phelps eller Fitch, borde investerare vara medvetna om att organisationen kanske inte har kunnat få ett positivt betyg från antingen S & P eller Moody's.

Regulatorer klassificerar generellt konvertibelt föredragna som eget kapital i stället för skuld. Denna klassificering är till hjälp för emittenter eftersom räntebetalningarna kommer med skatteavbrott och värdepapperen ökar inte emittenternas skuldsättningsgrad. Men analytiker anser ibland att föredragna och konvertibla föredragna som skuld vid utredningsanalyser.

Konvertibelt föredraget lager är bara en av många typer av hybridproblem på marknaden dessa dagar och i allmänhet är värdepapperen ett sätt att öka avkastning och lägre risk. I slutändan måste investerare överväga huruvida högre avkastning av konvertibelt föredragna kompenserar dem för den högre risken för en ägarandel.