Föreningens definition och exempel |

Vad det är:

A förbund är ett löfte som ett företag gör, vanligtvis mot en låne eller obligation utgåva.

Hur det fungerar (Exempel):

Fördrag är vanligast i låneavtal och obligationer. De kan vara ekonomiska eller operationella.

Operativa överenskommelser kräver ofta att låntagarna behåller sina fysiska tillgångar till vissa standarder, uppfyller minimikrav för upplysningar, engagerar sig endast i tillåtna affärsområden eller behåller en viss försäkringsnivå.

Finansiella överenskommelser är ofta förhållanden som låntagaren är skyldig att stanna över eller under (en skuldsättningsgrad eller räntetäckningsgrad, exempelvis 2: 1), men det finns vanligtvis också restriktioner på skuldnivåer och minimikrav på rörelsekapital. Finansiella överenskommelser begränsar ofta låntagarens köp av nya tillgångar, förändringar i kontrollen, användningen av de lånade fonderna och utbetalning av utdelningar (så att aktieägare inte kan rösta för att betala sig stora utdelningar och lämnar inget för fordringsägarna). Vissa kan också begränsa ersättningspaket för tjänstemän.

Utlåningsavtalet där konventet uppträder kommer också att ge detaljerade formler som ska användas för att beräkna kvoterna och gränserna. Det är viktigt att notera att dessa formuleringar i många fall inte överensstämmer med allmänt erkända redovisningsprinciper (GAAP). Till exempel kan pagten innefatta leasingavtal i skuldberäkningen, eller det kan betrakta kapitalleasing som en kostnad. Som ett resultat är det mycket viktigt att låntagarna granskar förbund innan de lånas.

Att bryta mot ett avtal kan utlösa en teknisk standard. Det betyder att även om emittenten gör ränta och huvudbetalningar i tid, fungerar den inte inom de överenskomna riktlinjerna och ökar därigenom risken för försummelse i långivarens eller obligationsinnehavarnas ögon. Ofta låntagare har viss tid att åtgärda den tekniska standarden, men det sänker ofta låntagarens kreditbetyg och aktiekurs.

Varför det är fråga om:

Långivare bifogar förbund till obligationslån och lån som ett sätt att tvinga låntagaren att driva på ett ekonomiskt försiktigt sätt som säkerställer att det kommer att återbetala skulden. Utgivare å andra sidan brukar förhandla om de mest flexibla förbunden de kan så att de har frihet att fatta beslut och ta risker som i sista hand kan gynna aktieägarna. I båda fallen fungerar covenants som en säkerhetsmekanism som låter båda parter uppnå sina mål.