Förra året genomförde vi en undersökning om värdeinvestering. Vi sammanställde, kategoriserade och rankade nästan 2000 svar från läsare som du, och vi är glada att presentera dig med fyra av de vanliga frågorna om värdeinvestering ... tillsammans med våra svar.

1. Vad är "värdeinvestering", hur som helst?

Värdeinvestering är helt enkelt att köpa aktier som handlar mindre än de verkligen är värda, dvs deras inneboende värde. Värdeinvesterare letar efter aktier som de tror att marknaden har undervärderat. Eftersom marknaden överreagerar till dåliga nyheter, kan ett företags aktiekurs avvika långt ifrån vad de grundläggande principerna skulle diktera. Detta ger värde investerare en möjlighet till vinst genom att köpa när priset är deflaterat.

Tänk på att själva definitionen av värdeinvestering är subjektiv. Vissa värde investerare tittar bara på nuvarande tillgångar / intäkter och ställer inget värde på framtida tillväxt. Andra värdeinvestorer inkluderar uppskattningar av framtida tillväxt och kassaflöden för att komma fram till ett antal som ett lager är "riktigt" värt. Trots de olika metoderna kommer allt tillbaka till att försöka köpa något för mindre än det sanna värdet. Ben Graham är allmänt erkänd som fader till värde investeringar. Graham och Dodds 1934

Värdepappersanalys

var det banbrytande arbetet med att köpa företag baserat på företagets inneboende värde i stället för prismoment, kartläggning eller annan teknisk analys.

Graham producerade årlig avkastning bättre än + 17% mellan 1934 och 1956 - levererar en otroligt 27-faldig vinst för sina investerare. Och Warren Buffett, en student och tidigare anställd i Graham, har gjort genomsnittliga årliga vinster på mer än + 15% under de senaste 40 åren - nästan dubbelt så mycket som S & P 500 returnerar. Värde som investerar är en kontrariskt tillvägagångssätt som kräver en stark förståelse av balansräkningar och annan finansiell information. Du måste vara villig att krossa siffrorna och göra förutsägelser om att du är villig att riskera pengar på. Det är inte för de svaga i hjärtat. Med det sagt, värderar investerare som hämtar billiga aktier på björnmarknaderna massiva tresiffriga vinster. 2.

Inget annat tillvägagångssätt har visat sig vara mer effektivt eller tillförlitligt än det värde som investerar under lång tid.

En klassisk studie av Ibbotson fann att värdet av lagren genererade genomsnittliga årlig avkastning på + 11% över en 34-årig period jämfört med bara + 6,5% för S & P 500. Tusen tusen dollar investerat i värdeaktier under denna period skulle ha vuxit till 347.521 USD vs. endast 85,091 dollar för S & P 500 Värdepappersinvesteraren är mer än fyra gånger rikare än en investerare som sätter sina pengar i S & P 500.

Medan momentuminvesterare kommer och går, har värdeinvesteringar visat otroligt ständig kraft under årtiondena. Bara kasta ner någon lista över de mest framgångsrika investerarna hela tiden. Nästan alla namn är värdeinvesterare: Warren Buffett, Benjamin Graham, Peter Lynch, John Templeton osv. Medan alla dessa män säkert slog på kalla stränder, har ingen annan placeringsmetod visat sig vara effektivare än långsiktigt än att investera i värde.

Genom att investera i företag som säljer under sitt verkliga marknadsvärde, gav Buffetts Berkshire Hathaway-portfölj en årlig avkastning på cirka 15% från 1965 till 2009. Det var tillräckligt för att göra en investering på $ 10.000 i mitten av 1960-talet till över 45 miljoner dollar !

3. Jag är pensionär, så kapitalbevarande är viktigt för mig. Är värdeaktierna säkra?

I sin natur så djupt diskonterade "on sale" -papper är värdelagren säkrare än de flesta andra aktier.

Om du har en statistiskt böjd kan du förutse volatiliteten i dina värdebestånd ner till decimaltalet. Allt du behöver göra är att leta upp sin beta eller standardavvikelse (båda volatilitetsåtgärder) för att se hur stabil det är innan du köper det. Du kommer nästan alltid att hitta det värde som lagren gör bättre för dessa riskåtgärder.

Värde investeringar har sina risker, men det är inte roulette. Om du väljer felaktigt lager, förlorar du inte lika mycket som andra investerare eftersom beståndet redan har skrapbotten.

Om du följer begreppen värdeinvestering och söker företag som har en stark finansiell ställning men ett deprimerat aktiekurs, då minskar din nackdel risk och risken att förlora allt är liten.

Du måste också faktor i en säkerhetsmarginal för varje lager du anser. Det betyder att du köper tillräckligt stor rabatt för att ge utrymme för fel i din uppskattning av värde.

En värdeinvestering kan ge en betydande vinst om några veckor eller det kan smula i åratal innan du poppar tillbaka. Värdet investerar tar tålamod.

En av de bästa tillgångarna som ett värde investerare kan ha är ett långt minne. Om du kan komma ihåg en tid när affärsvillkoren liknade den här kan du gå tillbaka och avgöra vad som hände med aktiekurserna. Till exempel, när olja stiger eller faller, vad händer vanligtvis med oljefältleverantörer? När recessionen slår, vad händer med livsmedelsföretag? Värde som investerar är en sträng intellektuell strävan: Du måste sammanfoga uppgifterna med nyheterna och bestämma i vilken grad du är villig att satsa resultatet kommer att vara detsamma.

Eftersom det är så strikt, är det viktigt att investera är mentalt och känslomässigt tillfredsställande - och en konstant källa till intellektuell anrikning. Dessutom måste allt värde som investerare måste lära sig tillämpas på andra sätt att investera. Värdeinvesterare måste till exempel göra verklig forskning. De studerar. De spelar djävulens förespråkare. De fina runt med kalkylblad. Allt detta ger dem en kant över investerare som helt enkelt köpte ett lager som de hört om på nyheterna men visste verkligen ingenting om.

Mest värdefulla investerare lär sig att första gången en av sina val går ner. Den som köpte på grund av att han hört om det på nyheterna är upprörd eftersom han flyttade in i förlorande kolumnen, men värdeinvesteraren finner sig mycket nöjd med att bolagets aktier är till försäljning. Det fungerar i denna miljö och alla andra.

4. Vilka är nycklarna till att hitta de bästa undervärderade aktierna?

Det finns många sätt att hitta fyndlager, och inget enda tillvägagångssätt kan kallas "korrekt". Två investerare kan ta samma information och komma med betydligt olika värden på ett företag.

Det här är fem viktiga faktorer som vi brukar använda vid utvärdering av värdefulla aktier:

Rabattprissättning - beståndet måste vara säljer med -20% till -50% rabatt på företagets rättvisa marknadsvärde, vilket ger oss en prisuppskattningspotential så hög som + 100% … och vi tycker också att ett lager ska säljas betydligt under dess 52 veckors höga.

Gratis kassaflöde (FCF) - företagen ska generera lastbelastningar av kassaflöde. Deras framtida kassaflöde-till-försäljningsgrad bör ligga över branschstandarder.

Avkastning på investerat kapital (ROIC) - ROIC ska överstiga företagets kapitalkostnad för att säkerställa att aktieägarvärdet skapas och inte förstörs.

Avkastning på eget kapital (ROE) En hög ROE indikerar att ledningen allokerar sin kapital effektivt och spenderar inte hänsynslöst för att få tillväxt.

Breda ekonomiska moats - En "ekonomisk vallgrav" är en marknadsfaktor som hjälper till att försvara verksamheten från sina konkurrenter - till exempel ett läkemedelsföretag med viktiga patent på en viss läkemedelsklass.

En sak är säkert: värde investeringar kräver arbete. Du måste rulla upp ärmarna och sätta på dina glasögon. Det enda sättet att göra en förnuftig beslutsamhet på ett företags "verkliga" värde är att läsa all information som du kan ta hand om - från de dagliga affärspapirerna till veckotidningarna. Du måste hålla ögonen på ekonomiska data och företagstrender och försöka sätta vad du hör och läsa in i sammanhang med vad du ser i prissättningen av aktier.

För att få inspiration från några av världens största investerare hela tiden rekommenderar vi de här artiklarna: Man Warren Buffett dubbed en "Superinvestor" och förstår de fyra pelarna i Warren Buffett.