Utdelningshastigheter eller lagerinköp: Vilka fördelar får du mer? |

I mer än ett år har finanspressen utökat samma statistik: Samtliga företag i S & P 500 har en kollektiv $ 2 biljon i kontanter.

Det är resultatet av att företagen hämtar de flesta av sina vinster under de senaste åren. Med tanke på den ljumma globala ekonomin är det högst troligt att den här kassan fortsätter att växa.

De lagrade inte alltid pengar. Tidigare skulle företagen se ut att spendera sina pengar på förvärv, eftersom affärsupplägget oftast ökar topp- och bottenresultatet (dvs. intäkter och vinster). Detta är särskilt sant under tider av ekonomisk svaghet - som det vi för närvarande upplever.

Problem är att företagsledare känner sig oinspirerade idag och att hitta några potentiella erbjudanden som håller en riktig överklagande. I stället för förvärv söker dessa företag två andra sätt att spendera sina pengar: utdelning och återköp av aktier.

Men som en investerare är det inte klart vilket är det bättre flytta: Är det bättre att äga ett företag att utfärda utdelningar, eller en som planerar att köpa tillbaka aktier?

Låt oss titta på fördelarna och nackdelarna i varje scenario, med början på utdelningar.

Scenario # 1: Bolaget börjar utfärda utdelningar

Överklagandet av utdelningar ligger i produktionen av inkomst som investerare får. I en värld av depositionsbevis (CD-skivor) och statsobligationer som ger bara 1% eller 2%, är utdelning betalande aktier som kan betala 3%, 5% eller till och med 7% avkastning högt uppskattade.

Och många investerare tror att en robust utdelning tvingar disciplin på ett företag och gör ledningen fokuserad på att upprätthålla ett stabilt kassaflöde som återlämnas till aktieägarna istället för att använda kontanterna för riskfyllda rörelser - som förvärv - som inte får betala av sig.

Nackdelen med utdelning: dubbelbeskattning. Om du inte äger aktierna i ett skattebegränsat pensionskonto betalar du kapitalvinstskattesatsen på dessa utdelningar (för närvarande 15%, men eventuellt högre än en del av en budgetfix). Det är efter att företagen redan har betalat sin andel av vinstskatt (om inte Real Estate Investment Trusts (REIT) för Master Limited Partnerships (MLPS) som möjliggör en "genomgång" av vinst).

Scenario # 2: Bolaget köper tillbaka eget lager

Eftersom utdelningsutbetalningar kan utlösa oönskade kapitalvinstskatter för en investerare, föredrar många att företaget meddelar aktieåterköp. När ett företag köper tillbaka aktier minskar antalet utestående aktier vilket ökar vinst per aktie (vinst dividerat med utestående aktier).

# - ad_banner_2- # Företaget ABC tjänar till exempel $ 100. Om det finns 10 aktier utestående är bolagets vinst per aktie $ 10 ($ 100/10 aktier = $ 10 / aktie). Men om Company ABC köper tillbaka sex aktier och lämnar endast fyra utestående aktier, ökar intäkterna per aktie plötsligt till $ 25 ($ 100/4 aktier = $ 25 / aktie).

Även om summan av pengar ABC tjänat är fortfarande densamma, EPS: n mer än fördubblats, bara från att minska antalet utestående aktier.

Som du kan se när företag köper tillbaka aktier ökar det varje akties värde. Ibland ökar det ökade aktievärdet nya investerare, ytterligare driva upp priserna.

[Du kan läsa om den kraftfulla effekten som återköp har på aktier i den här kolumnen.]

Men återköp av aktier har en brutal brist: Företag köper ibland tillbaka

Telecom Equipment Company Nokia (NYSE: NOK) beklagar säkert att de spenderade mer än 2,5 miljarder dollar 2007 för att förvärva mer än 100 miljoner aktier i sitt lager, bara för att finna att dess aktie skulle fortsätta att gå i värde.

Med sin aktiehandel som nu handlas på 6,60 dollar, skulle återköpet på 2,5 miljarder ha minskat det utestående aktieantalet med 400 miljoner i dagens priser.

Men det finns en annan potentiell risk för att aktieägarna borde veta om återköp av företag: Många återköp täcker egentligen bara alltför generösa aktieoptionsbidrag till anställda och ökar faktiskt inte vinst per aktie.

Ta ett akustikföretag Dolby Corp. (NYSE: DLB) som ett exempel. Företaget har köpt tillbaka aktier i flera år, men på grund av ett stort utbud av personalutbud fortsätter aktieandelarna att växa.

Om det finns fler aktier utan en ökning av EPS kommer det att leda till att värdet på varje aktie faller. Lägre aktievärden kan leda till ett fallande börskurs och lämna aktieägarna sämre.

Företaget räknar med att dess aktieräkning skulle ha svällt betydligt högre om återköpen inte infördes, men det kan bara vara en ursäkt för att hålla aktieägarna lugna.

Investeringssvaret: Som tidigare nämnts bör förmodligen göra dina investeringsbeslut baserat på vilken typ av konto aktieinnehavet kommer att hållas i.

Om du är investerad i ett företag som nyligen har meddelat att det kommer att börja utfärda utdelningar, ta hänsyn till de skattemässiga följderna du kan möta. Just nu, medan kapitalvinstskattesatserna är rimliga 15%, är det meningsfullt att äga utdelningsbetalande aktier på ett traditionellt mäklarkonto, särskilt om du behöver utdelningsinkomsten. Om skattesatsen på utdelningsinkomster ökar under de närmaste åren, så många misstänkte, kan skatteskyddade pensionsportföljer vara det bättre stället för utdelningsandelar för att undvika dubbelbeskattningsfaktorn.

Om du investerar i ett företag som nyligen har meddelat att det kommer att använda sina pengar för att köpa tillbaka aktier, var uppmärksam på bolagets utestående aktieräkning (hittat i bolagets årsredovisning på bolagets hemsida). Företag som är inriktade på återköp är lämpliga för skattepliktiga eller avgångskonton, men du bör vara säker på att övervaka om andelstalet verkligen sjunker från kvartal till kvartal - eftersom detta kan påverka värdet på dina aktier i företaget. det bara för att ett företag säger att det kommer att köpa tillbaka lager betyder inte att det faktiskt kommer att följa med planen - bara att alternativet är tillgängligt.