Investera inte i BDC utan att läsa detta första ...

Om Frankenstein författaren Mary Shelley hade varit en investeringsfanatiker, kanske hon hade gillat tanken på Business Development Company (BDC): Modem ett företag utifrån delar av andra företag, sätt sedan skapandet lös genom att ta det offentligt.

Naturligtvis gör samhället inte skingra BDC som det gjorde Victor von Frankensteins monster, inte heller har Mel Brooks gjort en komedifilm om investeringen (även om det skulle vara coolt). Faktum är att BDC kan vara milda jättar. Men innan du investerar i en, är det bäst att förstå några nyckelord, så att du inte vaknar en natt till ett finansiellt monster som stirrar på dig.

Business Development Company (BDC))

Första saker först: Vad är en BDC? Det är i grunden ett private equity eller riskkapitalbolag som går offentligt. Den använder det offentliga utbytet från att investera (vanligtvis) i små och medelstora privata företag … men det kan inte investera i något företag.

Målet är att investera i nya företag och ge vägledning. Som sådan måste en BDC styra emittenterna som den investerar i eller den måste tillhandahålla "betydande administrativt stöd" (vilket kan innefatta innehav av styrelse eller helt enkelt tillhandahålla rådgivning). Detta innebär ofta att s och chefer ger kontroll över sina företag.

BDCs brukar som vanligt förekomma på en av de stora amerikanska börserna. I motsats till vanliga aktier representerar de emellertid en del av en specialportfölj som drivs av en grupp rådgivare som koncentrerar sig på en viss industri, ett land eller en sektor. Besluta vilka företag att investera i kräver att man granskar hundratals affärsplaner, möter företagsledare och utför omfattande due diligence på investeringar.

Investment Company Act från 1940 och SEC reglerar BDCs; De ökade efter genomgången av Small Business Investment Incentive Act 1980. Dessa regler täcker allt från vad BDC kan investera i till vem som kan vara i styrelsen. De flesta BDC: erna har status som Regulated Investment Company (RIC), vilket innebär att de i allmänhet måste distribuera minst 90% av sin skattepliktiga inkomst till aktieägarna varje år.

Denna RIC-status kräver också att BDC: er ska vara diversifierade: De brukar inte lägga mer än 5% av sina tillgångar i någon enskild säkerhet (och vi talar inte bara om värdepapper). De brukar inte köpa mer än 10% av emittentens röstvärde. och de brukar inte lägga mer än en fjärdedel av sina tillgångar i företag som de kontrollerar eller företag som är i samma bransch. (Obs! Detta gäller inte investeringar i amerikanska statsobligationer eller andra registrerade värdepappersföretag.)

En BDC är ett bolag och har en styrelse. Investeringscheferna för en BDC fungerar enligt ett investeringsrådgivningsavtal och tar emot en avgift varje år - vanligtvis 2% av BDC: s tillgångar, men det varierar. De erhåller också en prestationsavgift som beror på hur mycket ränteintäkter, utdelningsinkomster och kapitalvinster BDC tjänar.

Venture Capital och Private Equity

BDCs liknar riskkapital (VC) eller private equity (PE) medel genom att de ger investerare ett sätt att investera i små, privata eller andra svårtillgängliga företag som vanligtvis har mindre tillgång till kapitalmarknaderna. VC och PE-medel är dock ofta endast öppna för rika, sofistikerade investerare, liksom investeringsbanker, kapital, pensionsfonder, försäkringsbolag, olika finansinstitut och andra företag. BDC: er tillåter regelbundna investerare ett sätt in.

Det här är exakt den typ av investeringsmöjlighet som min kollega Andy Obermueller talar om i sitt nyhetsbrev om

Spelbyte . Läs mer om hans filosofi och hur du kan tjäna här . BDC erbjuder också mer likviditet än VC och PE-medel. Investerare behöver inte längre vänta på att investeringscheferna likviderar BDC: s investeringar i de underliggande företagen. de kan helt enkelt sälja sina aktier på den öppna marknaden. Denna funktion drar ofta pengar snabbt till nya BDC, vilket gör BDCs ett ofta snabbare sätt att höja privat kapital och riskkapital till små och medelstora företag. Registrerad investeringsrådgivare

Generellt måste BDC: s investeringschefer vara registrerade investeringsrådgivare med SEC. Registrerade investeringsrådgivare ger råd om investeringar mot avgift och krävs av de flesta stater att registrera eller bli licensierade. Detta involverar vanligtvis att de serier 63, 65 och / eller 66 testen administreras av FINRA. Registrerade investeringsrådgivare måste göra regelbundna inlämningar till statliga och federala byråer, betala processavgifter, upprätthålla minimikapital och se till att deras anställda är rätt licensierade också.

Skörd

En av de viktigaste delarna av BDC: s investeringar är "exit" - planerna för att sälja en investering i ett företag. Också känd som "skörden" eller "likviditetshändelsen", utgår placeringen var som helst från tre till tio år efter den initiala investeringen, ofta via ett initialt offentligt erbjudande till det underliggande företaget eller genom fusion eller försäljning av det underliggande företaget.

Även om det här är det stadium där aktieägare förhoppningsvis gör mycket pengar - och det är frestande att skada denna tillströmning av vinsten som "gösliknande beteende" - är det viktigt att inse att BDCs ger viktiga och nödvändiga investeringar. De främjar skeppet, hjälper kämpande företag att få hårdbehövliga pengar för att vända sig och ge även ledarskapskunskap för att ge dessa turnarounds den bästa chansen de kan.

Detta är givetvis inte utan enorm risk. Många företag misslyckas eller underperformar, varför BDC diversifierar sina investeringar. Icke desto mindre måste BDC-investerare vara villiga att ta betydande långsiktiga risker för vad som kan vara mycket hög avkastning.

Investeringssvaret:

Affärsutvecklingsföretag är offentliga företag som investerar i andra företag. De är föremål för betydande regler som kan påverka vad du, investeraren får i utdelning och avkastning, och de tar ibland stora risker när de investerar i små, privata, kämpande eller utvecklande företag. Med risk kommer möjligheten, naturligtvis.