Effektiv gränsdefinition och exempel |

Vad det är:

Olika kombinationer av värdepapper ger olika nivåer av avkastning. Den effektiva gränsen representerar det bästa av dessa värdepapperskombinationer - de som ger den maximala förväntade avkastningen för en viss risknivå. Den effektiva gränsen utgör grunden för modern portföljteori. Hur det fungerar (Exempel):

År 1952 publicerade Harry Markowitz en formell portföljvalsmodell i

The Journal of Finance. Han fortsatte att utveckla och publicera forskning om ämnet under de närmaste tjugo åren, så småningom vunnit Nobelpriset 1990 i ekonomi för sitt arbete med effektiv gräns och andra bidrag till modern portföljteori. Enligt Markowitz, för varje punkt på den effektiva gränsen finns det minst en portfölj som kan byggas av alla tillgängliga investeringar som har den förväntade risken och avkastningen som motsvarar den punkten.

Ett exempel visas nedan. Observera hur effektiv gräns tillåter investerare att förstå hur en portföljs förväntade avkastning varierar med hur mycket risk som tas.

Relationen värdepapper har med varandra är en viktig del av den effektiva gränsen. Vissa värdepappers priser rör sig i samma riktning under liknande omständigheter, medan andra flyttar i motsatta riktningar. Ju mer ur synkroniseringen värdepapperen i portföljen är (det är ju lägre deras kovarians) desto mindre är risken (standardavvikelsen) i portföljen som kombinerar dem. Den effektiva gränsen är böjd eftersom det finns en minskande marginalavkastning till risk. Varje riskenhet som läggs till i en portfölj ger en mindre och mindre avkastning.

Varför det gäller:

När Markowitz introducerade

effektiv gräns var det banbrytande i många avseenden. Ett av dess största bidrag var den tydliga demonstrationen av diversifieringsförmågan. Markowitzs teori bygger på påståendet att investerare tenderar att välja, antingen avsiktligt eller oavsiktligt, portföljer som ger största möjliga avkastning med minst risk. Med andra ord söker de ut portföljer på effektiv gräns. Det finns emellertid ingen effektiv gräns eftersom portföljförvaltare och investerare kan redigera värdepappersantalet och egenskaperna i investeringsuniverset för att anpassa sig till deras specifika behov. Exempelvis kan en kund kräva att portföljen ska ha ett minimumsutdelning, eller kunden kan utesluta investeringar i etiskt eller politiskt oönskade branscher. Endast de återstående värdepapperen ingår i effektiv gränsberäkning.