Hedgefonder? Vi behöver inte Stinkin Hedge Funds!

Av Gary Alt

Läs mer om Gary på vår sida Fråga en rådgivare

Efter att CalPERS, den största offentliga pensionsfonden i USA, meddelade denna månad att den säljer alla 30 hedgefonder i sin portfölj - cirka 4 miljarder dollar - kan investerare fråga om de ska sälja sina hedgefonder. Det korta svaret: ja.

Hedgefonder var i många år boutiqueinvesteringar som attraherade rika och institutionella investerare genom att lova högre avkastning, lägre risk eller båda genom aktiva handelsstrategier. Några fonder har haft enastående prestanda, men det är inte klart om det berodde på skicklighet eller lycka.

För vissa hedgefonder kan det extraordinära resultatet ha varit på grund av olaglig insiderhandel, som Matthew Martoma, som nyligen dömdes till nio års fängelse för insiderhandel vid SAC Capital Advisors.

Men hedgefondsinvesterare har fått ta itu med några allvarliga problem:

• Hedgefonder är dyra. Den typiska avgiften årliga avgiften är 1,5% till 2,0% av investeringsvärdet plus 20% av vinsten, vilket är betydligt högre än den sammanlagda kostnaden för att betala en förmögenhetschef och kostnaden för medel.
• Hedgefonder är ofta inte likvida. Många gånger behöver investerare hålla sina pengar i investeringen i flera år. Med andra medel kanske du i början kan ta ut pengar kvartalsvis eller årligen, men om alla vill ha pengarna på samma gång, vilket är vad som hände 2008 och 2009, kan likviditeten förångas och låta dina pengar spärras på obestämd tid.
• Brist på insyn. Till skillnad från fonder och börshandlade fonder krävs inte hedgefonder för att avslöja sina innehav, vilket gör det svårt att veta vad som händer med investerarpengar.
• Vissa hedgefonder är mycket riskabla, eftersom de använder ekonomisk hävstångseffekt, högfrekvent handel och andra högrisktekniker. Long-Term Capital Management, ett företag som startades av Nobelprisvinnare och Wall Street-armaturer, kraschade och bailed ut av Federal Reserve 1998 och stängde sedan av.

Men inte alla hedgefonder strategier är hög risk. Några av de mer konservativa strategierna försöker utjämna marknadens ytterligheter. Morningstar spårar över 1.800 fonder och ETF som använder alternativa strategier, så kallade likvida alternativ eller "flytande alter". Det är inte förvånande att likvida altfonder är en av de snabbast växande kategorierna av fonder.

Med lägre kostnader är dagliga likviditet och transparenta rapporteringskrav, fonder och ETF ett bättre alternativ än hedgefonder. Byte av en hedgefonds med en likvid altfond och en portfölj med lågprisindexfonder kommer sannolikt att ge liknande avkastning till en mycket lägre kostnad och utan huvudvärk som kommer med en hedgefonds.

CalPERS fann att hedgefondernas kostnad och komplexitet övervägde fördelarna. Om den största offentliga pensionsfonden i USA utgjorde detta är det troligt att andra stora investerare kommer att följa efter.