Varför orkanen Sandy var en katastrof - men inte för försäkringsgivare

Sandy var av någon åtgärd en förödande storm. Stormen orsakade över hundra dödsfall och kanske så mycket som 50 miljarder dollar i skador i USA. Stormen orsakade ytterligare 2,4 miljarder dollar i ytterligare skador utanför USA, Jamaica, Haiti, Kuba och Bahamas.

Vanligtvis skulle en storm på så sätt omvandlas till en stor hit till försäkringsbranschen. Men medan försäkringsgivare inte är exakt extatisk när det gäller att behöva betala Sandy-relaterade fordringar, kunde det ha varit mycket värre för försäkringsgivarna. Varför är det här?

Sandy's Destructive Path

När det gäller ren storlek var Sandy den största nordatlantiska orkanen på rekord. Medan det inte nödvändigtvis översätts till vindhastighet (det slog stranden som en tropisk storm, inte en orkan) så översatte den till en riktigt enorm volym vatten som drevs i land som stormöverskott. Det var här den stora delen av skadan i New York och New Jersey kom ifrån.

Försäkringsgivare, inte hus, kommer att stanna flytande

Tyvärr kan anledningen till att det varit värre för försäkringsbolagen vara den minst önskvärda orsaken. Husägare i nordöstra är grovt underinsured. Anledningen till detta är att standardhuseägarnas försäkringar inte täcker översvämningsskador. Du behöver en separat översvämningsförsäkring för att täcka detta hot.

Medan översvämningsförsäkring krävs rutinmässigt i Florida och andra frekventa orkandestinationer i kustnära sydöstra, höll endast 14 procent av husägare i nordöstra flodpolitiken.

Det stiger kraftigt från 5 procenten på bara några år sedan. Många människor i de drabbade områdena gick ut och fick översvämningsförsäkring efter Tropical Storm Irene, men många människor garanterade inte täckning - och dessa människor kommer tyvärr att betala dyrt ur fickan.

Försäkringsbolag behöver försäkring, för: återförsäkringsbranschen

De flesta människor inser inte det, men dina försäkringsbolag tar ut egna försäkringsskydd. Till exempel kan ett försäkringsbolagets ekonomichef känna sig trygg i sin portföljs förmåga att betala ut 10 miljarder dollar i fordringar på kort tid. Men för belopp som överstiger den siffran kan han teckna ett kontrakt med ett annat större försäkringsbolag med en större kapitalreserv. Det företaget heter a återförsäkrare. I huvudsak, att $ 10 miljarder fungerar som en självrisk på försäkringsbolagsnivå. Återförsäkringen stöder vanligtvis försäkringsbolaget för så kallade megakatter, eller megakatastrofer, bortom försäkringsbolags förmåga att hantera.

Av den potentiella 50-miljarder dollarförlusten hos amerikanska fastighetsägare är den nuvarande beräknade kostnaden för försäkringsbranschen nära 20 miljarder dollar - en tillräckligt stor träff för att överskrida de primära försäkringsbolagens avdragsgilla nivåer och övergå till återförsäkringsmarknaden.

Investeringsutsikter: Ska du investera i försäkringsbolag?

För dem som är intresserade av att investera i försäkringsbolag finns det i princip två nivåer att titta på. För det första har stormens effekt på de primära bärarna, av vilka några gjorde en stor hit till sina bottenlinjer. För det andra finns återförsäkringsmarknaderna.

Enligt branschnyhetsbrevet Försäkringsinspektör De fyra försäkringsbolagen med de största P & C-exponeringarna på nordöstra kusten är State Farm, med 8,92 procent av marknaden, Resenärer, med 8,41 procent av marknaden, Liberty Mutual, med 7,83 procent av marknadsandelen och Allstate, med 6,83 procent av marknadsandelen över alla linjer, inklusive auto-, affärs- och husägare försäkring.

Vi ser mindre mångfald på hemmamarknadsmarknaden, dock: 17 procent av förlusterna på husägare marknaden kommer att falla på State Farm, 14 procent på Allstate och cirka 10 procent på resenärer. De 10 största transportörerna står för 72 procent av husägarnas marknad i de mest drabbade staterna. Det betyder två saker: Större förluster för de bärare som finns i den och en större spillover i återförsäkringsmarknaderna.

Emellertid har 2012 varit ett mycket blygsamt år för stormskador hittills - särskilt tidigt på året. Så illa som Sandy var förlusterna från Sandy mycket inom det område som försäkringsbolagen förväntar sig att behöva betala från tid till annan. De är inte nöjda med det, naturligtvis. Men det kommer inte att finnas några försäkringsbolag som går i konkurs på grund av stormen.

Försäkringsaktierna är fortfarande intakta

Allstate (NYSE - ALL) knäppte knappt. Det föll rätt runt den tid som stormen slog på grund av aktieägarens osäkerhet om skadans omfattning. Men på 38 dollar har det faktiskt återhämtat sig något och ligger över det där det har varit handel för större delen av året.

Resenärer (NYSE - TRV) har inte tagit någon träff. Den avböjde lite från sin pre-Sandy topp, men handlar fortfarande bra över det där det har varit hela året.

State Farm och Liberty Mutual ägs båda av försäkringstagare, snarare än aktieägare, så de är inte offentligt handlade alls. Så Sandy, för hela sin mänskliga tragedi, rörde knappt nålen, vad gäller den robusta försäkringsmarknaden i USA.

Globala återförsäkringsmarknaderna är fortfarande lugna

Den andra nivån på analysen är återförsäkringsmarknaden.Återförsäkringsbolagen är de som tar den verkliga osäkerheten - de primära transportörerna kommer att sätta locket runt vad de tycker att de har råd och betala premier för att återförsäkringsföretaget tar upp resten. Det verkar som om återförsäkringsbolagen måste skriva några stora kontroller för att hämta de primära lufttrafikföretagens överskridande förluster. Men även med den enorma skadorna på några av de dyraste fastigheterna i USA kan de globala återförsäkringsmarknaderna enkelt absorbera skadan.

Fallet i saken: Munich Re (Deutsche Börse - MUV2) en jätteåterförsäkringsgivare, faktiskt höjde sin förväntade målvinst efter Sandy - och föreslog att det kanske kan öka utdelningen i år. Den förväntar sig en förlust på 3 miljoner euro från Sandy, - precis runt vad det planerade för stormsäsongen, eller kanske ännu mindre. Det handlar mycket nära dess 52 veckor höga.

Everest Re (NYSE - RE) är nere något från dess oktoberhöjder. Men det handlar fortfarande högre än det var hela sommaren.

Swiss Re (OTC - SSREY), världens näst största återförsäkringsbolag, försöker räkna ut vad man ska göra med alla sina vinster för året. Trots Sandy var stormförlusterna för året mycket mindre än vad man förutsåg. Det meddelade att det kan skära en särskild utdelning i år.

För all dess förödelse var Sandy mycket i linje med de risknivåer som försäkringsgivare och återförsäkrar förväntar sig. Det gör ont, men de är i branschen att ta smärtan. Den verkliga ekonomiska förödelsen kommer att bäras av de som spelade genom att gå utan översvämningsförsäkring och förlorade.

Översvämningsförsäkring Outlook

På längre sikt är försäkringsbolag skadade av låga räntor, vilket saktar in de vinster de kan få på "float" - det vill säga premier som tagits i det som ännu inte betalats ut i fordringar. Försäkringsbolag kommer också utan tvivel att vilja fylla sina reserver från Sandy utgifter. Kombinationen indikerar att den totala försäkringsmarknaden kan strama något, vilket betyder att de låga räntorna och Sandy-kraven kan leda till att försäkringsbolagen leder premier.

Tänk dock på vad som hände efter orkanen Irene; efterfrågan på översvämningsförsäkring efter att Irene tredubblats. Eftersom nordöstra invånare utvecklade en medvetenhet (och rädsla) av extremt väder och gick ut för att köpa ytterligare försäkring mot Nästa storm, det ger hypotetiskt en rik källa till nytt premie till både primära försäkringsgivare och återförsäkringsbolagen som ger tillbaka dem.

Det är ingen tröst för dem som förlorat sina hem och för dem som förlorade sina kära i katastrofen, och våra hjärtan är med dem i Sandys kölvattnet. Men resten av landet borde märka. Översvämningar är ekonomiskt förödande och de leder rutinmässigt till skador som är större än vad en typisk amerikansk familj kan bära sig utan risk för spridning genom försäkring. Tusentals husägare lär sig den smärtsamma lektionen nu, och vi hoppas inte behöva lära oss den lektionen igen när som helst snart. Hus i en översvämningszon har en aktuariell 1 i 4 chans att åstadkomma en översvämning inom vilken 30 år som helst. Det är ett spel som de flesta amerikaner inte har råd att förlora. Om du bor i ett kustområde, och du inte har översvämningsförsäkring, få det.