Förvaltad distributionpolitik Definition och exempel |

Vad det är:

En hanterad distributionspolitik är en emittents åtagande att göra en fast periodisk utdelning. Det betyder att investerare kan köpa aktier av en säkerhet med förtroende för att de kommer att få en tillförlitlig fördelning istället för en ständigt föränderlig betalning.

Hur det fungerar (Exempel):

Låt oss anta att företaget XYZ betalar kvartalsvis utdelning på sin gemensamma stock. Trots att styrelsen kan välja att utdela utdelning i förhållande till kvartalsvinsten, kan styrelsen anta en hanterad distributionspolitik. På så sätt betalar företaget $ 1,00 (eller vilket belopp det väljer) per kvartal, per aktie, oavsett hur mycket företaget XYZ har vinst.

Om företag XYZ producerar rekordvinster i kvart, kommer aktieägarna fortfarande att få bara $ 1,00 per dela i utdelningar. Likaså, om vinsten inte uppfyller förväntningarna, står aktieägarna inte inför utsikterna att få lägre än förväntad utdelning.

Många slutna fonder, som fördelar merparten av sin inkomst till aktieägarna för att undvika beskattning, antar förvaltat distributionspolitik. Detta gör ofta sina aktiekurser stabila.

En viktig nackdel med hanterad distributionspolitik - om emittenten genererar svaga vinster, så kan det inte ha pengar för att göra utdelningen eller utdelningen. För värdepappersfonder lindras detta ofta genom att sälja bort några av investeringskapitalet för att samla in pengar. Detta har två effekter: 1) En del av utdelningen är faktiskt märkt kapitalavkastning (och är således i allmänhet inte skattepliktig) och 2) Fonden lämnas med färre investerbara tillgångar för att skapa framtida avkastning.

Samma begrepp gäller även företagens utdelningsbetalare. För att följa en hanterad distributionspolitik när kassaflödet inte är det som förväntas kan det krävas att en ökad kontantposition hålls (och därigenom investera mindre i avkastningsproducerande verksamhet), låna pengar för att betala utdelningen eller sälja tillgångar för att göra det. I alla tre scenarierna lämnar detta en mindre tillgångsbas för emittenten att generera framtida intäkter.

Varför det är fråga om:

Förvaltad distributionspolitik mildra riskerna för både emittenter och investerare genom att minska osäkerheten. Emittenterna får en fast, förutbestämd kostnad och deras aktiekurser är ofta mer stabila. Investerarna får tillförlitlig inkomst som inte är så beroende av svaga kvartalsprestationer. Detta arrangemang är särskilt attraktivt för inkomstinvesterare som är beroende av utdelning för att möta sina levnadskostnader eller andra behov av kassaflöde.

Det är viktigt att notera att förvaltningen av en fond eller styrelse i ett företag alltid kan besluta att ändra eller eliminera en hanterad distributionspolitik, särskilt under svåra tider. Men vissa styrelser är tveksamma att göra detta, för att policyns existens ofta ger stöd till aktiekursen.

Några studier tyder på att slutna fonder med förvaltad distributionspolitik handlar med mindre rabatter till sina substansvärden, och ibland handlar de till och med på ett premie på grund av denna policy. Det viktiga att komma ihåg är att även om hanterade distributionspolicyer kan leda till förutsägbara kassaflöden, menar de inte säkrade kassaflöden.