Det enda du måste veta innan du köper europeiska alternativ |

En amerikansk som har varit i Storbritannien kan berätta att det bara för att två länder talar samma språk betyder inte att de … ja, tala samma språk. Tänk på den här meningen, skrivet på brittisk engelska:

John blev så sjuka på marker i går kväll att han rasade över jans lastbil innan han kunde komma till bensinstationen Loo.

På amerikansk engelska betyder den meningen:

John blev så sjuk på pommes frites i går kväll att han kastade över hela trucken på Jakes lastbil innan han kunde komma till bensinstationens badrum.

Som vi kan se kan vi förstå orden, men deras innebörd är beroende av var vi är. Naturligtvis gör den finansiella världen ett ganska bra jobb med att använda universella villkor, men när det gäller alternativ finns det några viktiga skillnader i hur de gör saker över dammen.

Först ett ord om alternativ

Alla alternativ är derivatinstrument, vilket innebär att priserna härrör från priset på en annan säkerhet. Mer specifikt är optionspriser härledda från priset på ett underliggande lager.

Varje alternativ representerar ett avtal mellan en köpare och en säljare. I ett köpalternativ har till exempel köparen rätt - men inte skyldigheten - att köpa aktier från säljaren till ett visst pris före ett angivet datum. Under tiden är säljaren av ett optionsavtal skyldig att slutföra transaktionen när köparen väljer.

När ett alternativ löper ut, om det inte ligger i köparens bästa intresse att utöva alternativet, är han eller hon inte skyldig att göra något. Köparen har köpt möjligheten att utföra en viss transaktion i framtiden - därav namnet.

Även om dessa idéer är universella, gör amerikanerna det annorlunda när det gäller timing jämfört med européerna - särskilt när det gäller det Utgångsdatum - och det kan få stora konsekvenser för din portfölj.

American Options

Ett amerikanskt alternativ - låt oss säga att det är ett köpoption - ger köparen rätt, men inte skyldigheten att köpa 100 aktier av ett visst underliggande lager till ett angivet lösenpris före eller före optionsdatumet.

Vi säger att den 1 januari köper du ett amerikanskt köpoption på aktier i Intel (Nasdaq: INTC) med ett utropspris på $ 40 och en utgångsdatum den 16 april. Det här alternativet ger dig rätt att köpa 100 aktier av Intel till priset av $ 40 före den 16 april (rätten att göra detta kommer givetvis bara att vara värdefullt om Intel handlar över $ 40 per aktie vid den tidpunkten).

Det betyder att någon tiden priset på Intel-aktier går över $ 40 mellan 1 januari och 16 april, har du möjlighet att tjäna lite pengar. För europeiska alternativ är det inte fallet.

European Options

En europeisk köpoption ger köparen rätt att köpa 100 aktier av ett visst underliggande lager till ett visst pris endast på alternativets utgångsdatum .

Det är en stor skillnad.

Om du köper ett europeiskt köpoption på aktier i Intel med ett utropspris på $ 40 och ett utgångsdatum för 16 april har du bara rätt att köpa 100 aktier av Intel till ett pris av $ 40 den 16 april. Det innebär att dina alternativ bara kommer att vara värdefulla om Intel handlar över $ 40 per aktie den 16 april., säg Intel Skyrockets och träffar $ 65 den 16 april. Om du tränar den dagen får du en bra summa. Men om du är en dag sen, kastar du effektivt bort en vinst på $ 2500. ($ 2.500 är skillnaden mellan 25 och 25 dollar mellan aktiekursen och marknadspriset gånger 100 aktier.) Det beror på att den enda dagen då du kan dra nytta av $ 40-aktiekursen är den 16 april; Därefter har du missat din chans.

Det är ett dyrt misstag att bara göra för att inte veta reglerna.

XPOs

Utgångsdatum skapar det mesta av det som finns mellan amerikanska och europeiska alternativ, varför XPOs är intressanta.

En XPO är ett evigt alternativ - det har inte ett utgångsdatum. XPOs finns allmänt bara i USA. De ger investerare stor flexibilitet, eftersom de inte är begränsade av tidsfrister. Följaktligen har XPO-investerare lyxen att kunna vänta länge för den underliggande säkerheten för att få ett bra pris.

En intressant aspekt av detta är att Black-Scholes optionsprismodell ofta är mindre användbar vid beräkning av värdet av XPOs (på grund av brist på utgångsdatum). Black-Scholes-modellen är en sofistikerad formel som försöker bestämma bland annat sannolikheten för att ett alternativ kommer att finnas i pengarna före utgångsdatum.

Problem är att du behöver en utgångsdatum för att göra matematikarbetet. Det betyder att det är mycket, mycket svårare att beräkna värdet av en XPO när som helst, och sålunda handlar XPOs ofta om tarm och instinkt.

Investeringssvaret:

Alternativ är riskabelt företag som det är, men vissa alternativ är riskfyllda än andra på grund av ursprung. Europeiska alternativen är riskfyllda än amerikanska optioner - de tillåter bara en dag med övningsmöjlighet för investeraren. XPOs, å andra sidan, är bra för procrastinators. Många indexalternativ är europeiska alternativ, så investerare ska vara säkra på att förstå vad de köper.