Alternativ: När man säljer, inte köp |

Försäljningsalternativ är en aspekt av handel som investerare ska bli bekanta med. Ibland är det i investerarens intresse att sälja eller skriva alternativ. När du skriver alternativ har du en helt annan uppsättning risker / fördelar jämfört med att köpa dem. Men innan vi dyker in på det här ämnet ska vi först titta på de två formerna av alternativ som skriver:

• Täckt - Författaren av alternativet äger den underliggande aktien eller tillgången.

• Naken - - Alternativets författare äger inte den underliggande aktien. I detta fall spekulerar författaren mest sannolikt i den riktning som lagret kommer att röra sig och inte säkra en position.

Det säkraste sättet att sälja ett alternativ är att skriva det som kallas "täckt samtal". Denna strategi är så säker, att den är lämplig för de flesta pensionskassorna (IRA). I denna typ av handel säljer investeraren ett köpoption på ett underliggande lager som han redan äger. Den här handeln görs vanligtvis för att generera extra inkomster från ett visst innehav.

Så här fungerar processen:

Anta att en aktieägare i januari äger 100 aktier i IBM-aktien, som för närvarande handlar på 100 dollar. Under nästa månad tror investeraren inte att IBM kommer att handla för mer än $ 105. Med denna förväntan skulle investeraren vara klokt att sälja ett optionsavtal på IBM för $ 105 till en annan investerare som känner sig annorlunda. Antag att ett IBM FEB 105-alternativ säljer för $ 3. Den investerare som säljer alternativet kommer därför att få $ 3 idag (eller $ 300 totalt, eftersom varje option representerar intresse för 100 underliggande aktier) i utbyte mot att sälja alternativet (även om alternativet inte löper ut till nästa månad).

Nu Tänk på följande scenarier:

IBM handlar till $ 110 vid utgången av det år då det går . I detta scenario var säljaren för konservativ i sin uppskattning av var IBM skulle handla denna månad. Säljaren kommer därför att vara skyldig att sälja 100 aktier till köparen av köpoptionen för $ 105 vardera. Nettoeffekten till optionsäljaren är $ 105 (för att sälja aktierna) + $ 3 (för att sälja alternativet) för att ge $ 108. Detta kommer att bli nettoresultatet för säljaren, oavsett hur högt IBMs aktier svävar. Såsom du kan se, genom att sälja ett täckt samtal, har alternativförsäljaren begränsat sin uppåtriktade potential. I gengäld fick han $ 300 för försäljningen av optionsavtalet.

IBM handlar på $ 103 vid utgången av årets slut. I detta scenario var säljaren korrekt i sin uppskattning. Säljaren är inte skyldig att sälja sina aktier eftersom köparen inte vill köpa dem till $ 105 (trots allt kan köparen istället köpa dem på den öppna marknaden för bara 103 USD). Nettoresultatet är att investeraren genererar 300 dollar i extra intäkter medan han fortfarande behåller sin aktie, vilket också fick 300 USD under månaden. IBM handlar till $ 95 vid utgången av

. I det här scenariot övervärderade investeraren avkastningen på aktien. Även om investeraren kommer att ha drabbats av en förlust på $ 5 i sina aktieinnehav, kommer denna förlust att buffras av det premie på $ 3 som mottas för att sälja samtalet. Investeraren kommer fortfarande att hålla sina aktier och kommer att ha förlorat bara 200 kronor totalt (jämfört med 500 kronor om han inte hade sålt köpoptionen). Den täckta samtalsstrategin fungerar bäst när investeraren planerar att hålla det underliggande lagret för en lång period men förväntar sig inte en betydande ökning på kort sikt. Som du kan se från diagrammet ovan begränsar investeraren sin uppåtriktade potential till $ 8 i gengäld för en garanterad premie på 3 USD. Om aktier i IBM-tanken, då investerarens förluster kan fortfarande vara betydande. Men om aktien minskar, då tack vare optionsförsäljningen kommer investeraren alltid att vara $ 3 bättre än om han bara hade hållit aktierna ensamma. (Observera att du också kan använda en liknande strategi genom att korta en aktie och sälja en uppsättning mot positionen. Detta kallas att skriva en täckt uppsättning).

Nätt valskrivning

När en investerare säljer ett alternativ på ett lager han inte äger, det kallas att sälja ett "nakent" optionsavtal. Denna strategi används huvudsakligen för spekulation. Investeraren måste vara mycket säker på den riktning som beståndet kommer att gå och ha resurser tillgängliga för att täcka eventuella misstag.

Av uppenbara skäl är naket alternativskrivning endast tillgänglig för erfarna eller experthandlare. Detta beror på att investeraren tar ett eventuellt obegränsat antal risker i utbyte mot ett fast premie. Varför är den potentiella risken obegränsad när det gäller att sälja nakna alternativ? Tja, i exemplet ovan hade investeraren redan IBM-aktier, så även om IBM snabbt uppskattade (värsta scenariot) kunde investeraren helt enkelt sälja sin aktie till ett lägre pris än marknaden. Om emellertid investeraren hade skrivit ett valfritt köpalternativ (med andra ord, han ägde inte IBM och sålde fortfarande denna köpoption), då kunde resultatet ha varit förödande.

Antag att IBM utvecklade en revolutionerande teknik och aktien Priset fördubblades på kort tid till $ 200 (inte ett troligt scenario, men det kan ändå hända). Investeraren som sålde alternativet till 3 USD skulle nu behöva sälja IBM-aktier till optionsköparen till det överenskomna priset på $ 105. Marknadspriset på IBM-aktier är dock nu $ 200. För att leverera börsen till optionsköparen måste optionsleverantören köpa IBM på den öppna marknaden för 200 USD och sedan sälja samma aktier direkt till optionsköparen för 105 USD. Om du faktor i den $ 3 som alternativet säljaren ursprungligen fick för att sälja kontraktet, skulle hans totala förluster vara så mycket 92 dollar per kontrakt i det här fallet.

Obs! För att kompensera denna risk för dramatiska förluster kommer vissa investerare att sälja en alternativ med ett lägre aktiekurs och samtidigt köpa ett alternativ med ett högre aktiekurs. Denna teknik sänker avkastningen som investeraren får, men det begränsar också de förluster som han kan påverka.

Slutsats

Det finns många fall där du kan hitta försäljningsalternativ som är lämpliga. Om du är fast besluten att hålla fast vid ett visst lager för lång sikt, föreslår vi att vi undersöker processen för att skriva täckta samtal. Denna teknik hjälper dig att lägga till reallönen i din portfölj och komplimanger dina innehav. Om du planerar att hålla ett lager för lång sikt ändå, då är det värsta som kan hända att du kanske tvingas sälja ditt lager i slutet av månaden (men till ett pris som du gärna skulle ha accepterat i början av månaden).

Du bör notera att i framtiden, eftersom alternativen tenderar att förlora sitt värde när de närmar sig sitt utgångsdatum, tenderar alternativsalg att vara mycket mer lönsamt än köpoptioner. Om du väljer att sälja alternativa nakna, var vänlig och var försiktig med att vara medveten om förluster du kan möta. Denna strategi kan fungera 9 av 10 gånger, men du är bättre förberedd för den gång det kan dra dramatisk mot dig.