Vad det är:

Random Walk Theory säger att marknads- och värdepapperspriserna är slumpmässiga och inte påverkat av tidigare händelser. Idén kallas också den "svaga formen för effektiv marknadshypotes".

Princeton ekonomiprofessor Burton G. Malkiel utarbetade termen i sin 1973-bok

En slumpmässig Walk Down Wall Street. Hur det fungerar (Exempel):

Den centrala tanken bakom slumpmässig promenadteori är att slumpmässigheten i aktiekurserna gör försök att hitta prismönster eller utnyttja ny information, meningslös. I synnerhet teorin hävdar att dagens aktiekurser är oberoende av varandra, vilket betyder att det inte finns något i allmänhet, och beräkningar av tidigare resultatutveckling förutsätter inte framtida tillväxt. Malkiel säger att folk ofta tror att händelser är korrelerade om händelserna kommer i "kluster och streck", även om streck förekommer i slumpmässiga data som myntkastningar.

Den slumpmässiga promenadteorin säger också att alla metoder för att förutsäga beståndet priserna är meningslösa på lång sikt. Malkiel kallar begreppet inneboende värde oavdragligt eftersom det bygger på subjektiva uppskattningar av framtida intäkter med hjälp av faktorer som förväntad tillväxttakt, förväntad utdelning, beräknad risk och ränta.

Den slumpmässiga promenadteori övervägs också av teknisk analys för att enligt Malkiel köper kartläggare först efter att prisutvecklingen är etablerad och säljs först efter att prisutvecklingen bryts I huvudsak köper kartikerna eller säljer för sent och saknar båten. Enligt teorin händer detta eftersom aktiekurserna redan speglar informationen när analytiker flyttar på aktien. Malkiel konstaterar också att den utbredda användningen av teknisk analys minskar fördelarna med tillvägagångssättet.

Vidare finner Malkiel grundläggande analys felaktigt eftersom analytiker ofta samlar dålig eller användbar information och då dåligt eller felaktigt tolkar den informationen när man förutsäger börsvärden. Faktorer utanför ett företag eller dess bransch kan påverka ett aktiekurs, vilket gör den grundläggande analysen irrelevant.

Det finns två former av slumpmässig promenadsteori. I båda formerna är den snabba införlivandet av information ofördelaktig för investerare och analytiker. Den halvfasta formuläret anger att offentlig information inte kommer att hjälpa en investerare eller analytiker att välja undervärderade värdepapper eftersom marknaden redan har införlivat informationen i aktiekursen. Den starka formen säger att ingen information, offentlig eller privat, kommer att gynna en investerare eller analytiker eftersom även inuti information återspeglas i nuvarande aktiekurs.

Malkiel erkänner några statistiska anomalier som pekar på några undantag från slumpmässig promenadteori:

1. Priserna på små, mindre likvida aktier tycks ha någon seriekurskorrelation på kort sikt eftersom de inte införlivar information i sina priser så snabbt.

2. Kontrariska strategier tenderar att överträffa andra strategier eftersom omkastningar ofta bygger på ekonomiska fakta snarare än investerarpsykologi.

3. Det finns säsongsutvecklingar på börsen, särskilt i början av året och i slutet av veckan.

4. Lager med låga P / E-förhållanden tenderar att överträffa de med hög P / Es, även om tendensen är flyktig över tiden.

5. Högutdelningsaktier tenderar att ge högre avkastning över tiden, eftersom de höga utdelningsräntorna ofta skapar efterfrågan på dessa lager, och därigenom ökar priset.

Varför det gäller:

Random Walk Theory förklarar att det är omöjligt att konsekvent överträffa marknaden, särskilt på kort sikt, eftersom det är omöjligt att förutsäga aktiekurserna. Det kan vara kontroversiellt, men den mest kontroversiella aspekten av teorin är för det första att det är påståendet att analytiker och professionella rådgivare lägger till lite eller inget värde för portföljer. Som Malkiel uttryckte det, "Investeringsrådgivning, inkomstförutsägelser och komplicerade diagrammönster är värdelösa … Med sin logiska extremitet betyder det att en blindfoldad apa-kasta dart på en tidnings finansiella sidor kunde välja en portfölj som skulle göra lika bra som en noga utvald av experterna. "

Malkiel och den slumpmässiga promenadteorin ger avsevärt stöd till den skrämmande enskilda investeraren, men Malkiel uppmuntrar särskilt investerare att förstå de teorier och investeringsmetoder som slumpmässiga promenadteorin utmanar. Malkiel förespråkar därför en investerings- och investeringsstrategi som det bästa sättet att maximera avkastningen.