Real-World Applications of Behavioral Finance

Behavioral Finance Explained

Människor är inte robotar. Emotion och andra ologiska faktorer påverkar ofta våra beslut. Till exempel kan du känna till någon som investerar i Facebook bara för att alla han vet använder den. Eller kanske du känner till någon som vägrar att sälja något för att han blir sentimental.

Behavioral Finance är ett fält som kombinerar kognitiv och beteendemässig psykologi med ekonomi och hjälper till att förklara de irrationella val som människor gör. Men hur kan beteendefinansiering hjälpa dig att tjäna pengar eller spara pengar?

För att ta reda på, låt oss titta på några verkliga exempel.

Spara för pensionering

Under de senaste åren har många beslutsfattare försökt använda beteendeekonomin för att påverka arbetstagarnas pensionssparande. I Knuff, en bok av Cass Sunstein och Richard Thaler, en ledande beteendefinansieringsprofessor, de två rekommenderar att företag institut autopilot 401 (k) sparplaner. Autopilots besparingar motverkar motvilliga sparare som är tröghetsberoende genom att automatiskt registrera dem. Planer där deltagare måste välja in har 68% deltagande efter 36 månaders sysselsättning medan planer där deltagare automatiskt är inskrivna och måste välja bort att lämna, har en andel på 98%.

Förutom att öka antalet deltagare kan beteendefinansieringsprinciper tillämpas för att öka det sparade beloppet. Thaler och Shlomo Bernartzi, en ekonomisk professor i UCLA, utvecklade en besparingsplan som heter Save for Tomorrow där deltagarna åtagit sig att spara delar av sina framtida inkomstökningar för pensionering. När experimenterade med planen Spara för morgon fann Thaler och Bernartzi att inom en halv år sparade de som tidigare haft problem med att spara, tre procent av sina lönecheckar. Efter tre och ett halvt år sparar de nästan 14 procent av sina lönecheckar. Under 2006 infördes planen Save for Tomorrow i Pensionsskyddslagen, en lag som klargör juridiska frågor avseende automatisk inkomstreduktion och hjälper till att specificera lämpliga standardinvesteringar.

Var ärlig med dig själv

För enskilda investerare eller pengarchefer föreslår beteendefinansexperter några strategier att vara mer rationella. De flesta av deras förslag kompletterar traditionella kvantitativa metoder för utvärdering av investeringar. Även om vissa beteendefinansieringsförhinder är svåra att rätta till, här är två enkla strategier för att hjälpa dig att bli mer rationella:

Hitta en partner: Investerare bör samråda med partner eller objektiva parter så att de kan prata genom sina investeringar. Målfester kan hjälpa till att bättre bedöma risk och kan inte påverkas av samma fördomar.
Håll koll på investeringar: Investerare bör hålla reda på de investeringar de gör såväl som de investeringar som de inte gör. Genom att hålla reda på investeringar kan investerare kunna identifiera sina ologiska tendenser.

Medan beteendefinansiering kan användas för att minimera investerarnas misstag kan den också användas för att dra fördel av andras missteg. Beteendefinansieringens ökande popularitet har skapat en ökning av antalet medel som hoppas kunna dra nytta av beteendefinansieringsprinciper.

Fuller och Thaler Growth Fund

Fuller och Thaler Growth Fund hoppas att hitta tillgångar som är felaktiga på grund av marknaden under reaktion. Växelfonden fokuserar på företag i mogna industrier eller som har ekonomiska svårigheter. Vid utvärdering av företag använder de en trestegsprocess. Först, jämfört med standardinvesteringsföretag, utvärderar de företag som använder kvantitativa metoder. För det andra bestämmer de huruvida ett företags resultatökningar är tillfälliga eller permanenta. För det tredje, om företagen har överraskningsvinstökningar, använder de beteendestudier för att se att marknaden är underreagerande. Eftersom företagen har historia av ekonomiska svårigheter eller är i mogna industrier, lider marknaden av förankringsprocesser eller övertygelse och tror att intäkterna är en fluke.

Sentimentanalys

En verktygsfondförvaltare använder för att kapitalisera på investerare irrationalitet är marknadssentimentanalys. I stället för att använda kvantitativa metoder för att utvärdera marknaden, använder företag som MarketPsych och Lexalytics mina nyheter och sociala medier för att utvärdera trender på marknaden. Fondförvaltare kan sedan använda informationen för att hjälpa till att bestämma marknadshållning gentemot vissa företag och använda denna information för att hitta felaktiga tillgångar.

Expertanalys

Katsuhiko Okada, Kwansei Gakuin University Institute of Business och bokföring och VD för Magne-Max Capital Management, använder principer för beteendefinansiering för att fatta investeringsbeslut:

"Vår fond syftar till att fånga japansk investerarpsykologi genom att textminska mediernas känslor på marknaden. Vi får massiva textdata från nyhetsmedierna såväl som sociala medier, såsom meddelandekort och Twitter. För att kunna sönderdela den japanska texten till ett analyserbart format använder vi teknologier som utvecklats inom området Informatik, särskilt Naturprocessbehandling (NLP). Vi skapar sedan en ordbok med ord som definierar känslor. För närvarande har vi 6000 ord och fraser i ordboken som bestämmer investerarnas känslor för var och en av de börsnoterade aktierna i Tokyo-börsen. Vi kallar det "Sentiment Index". Vi övervakar företagshändelser och marknadsevenemang samtidigt och använder meningsindexet för att filtrera ut de aktier som vi ska gå lång eller kort.Denna sentimentfiltrering fungerar till förmån för det skarpa förhållandet. Det minskar volatiliteten i vår NAV med betydande marginal.

"Vår hedgefonden består av tre utövare och tre fast anställda professorer med tre olika discipliner: Finans, Informatik och datavetenskap. För att framgångsrikt kunna tillämpa beteendefinansiering för pengarhantering är en tvärvetenskaplig systemutveckling ett måste. Man måste också ha ett flexibelt och adaptivt beslutsfattande system eftersom historien sällan upprepar sig på marknaden."

Greg B. Davies, chef för beteendemässig och kvantitativ investeringsfilosofi vid Barclays, anser att beteendefinansiering kommer att hjälpa till att gissa framtida innovationer inom ekonomi:

"Det är ett misstag att tro att att lära sig mer om beteende (och klassisk) ekonomi gör det möjligt för oss att fatta bättre beslut i stressstunder. Vi behöver struktur och regler för att hjälpa oss att styra vårt medfödda svar på den omedelbara miljön och sammanhanget.

"När det gäller innovationer finns det ett antal saker som kan hjälpa till i framtiden. De handlar i stor utsträckning om att det blir enklare för investerare att styra sina beslut över tid - beslutsstödsverktyg. Till exempel kommer det i allt högre grad att vara produkter som är utformade för att ge inbyggd emotionell försäkring - de hjälper investerare att komma åt marknaderna och samtidigt minska ångest längs resan.

"Investerare kommer att använda teknik för att spåra beslut, identifiera enskilda förutsättningar och fördomar, och sedan ge hjälp för att förbättra beslutsfattandet över tiden. Vi använder redan sofistikerad psykometrisk profilering för att etablera individens ekonomiska personlighet, och använd sedan detta för att skräddarsy portföljer som ger störst avkastning, för det lägsta känslomässiga obehaget.

"Vi utvecklar verktyg för att hjälpa investerare att bygga en Investor Constitution som de kan använda för att styra sina investeringsbeslut, vilket gör att många av dessa abstrakta begrepp är mer konkreta och användbara."

Mike Ervolini, VD för Cabot Research, säger att fondförvaltare har stor nytta av beteendefinansieringsverktyg för feedback:

"Cabot Research är det enda beteendefinansiella konsultföretaget i hela världen som hjälper aktieportföljförvaltare. Vi har byggt upp analys från grunden för att hjälpa aktieportföljförvaltare att bli mer självmedvetna och förbättra. Vi låter dem använda sina egna historier och vi analyserar deras vinster på ett sådant sätt att de lär sig viktiga saker som hur mycket av vinsterna som kommer från att köpa eller sälja.

85% av tiden en chef engagerar sig i en typ av beteende som kostar portföljen över 1% per år. Och i 40% av situationerna kostar beteendet portföljen över 2,5% per år. Traditionell analys kan inte korrigera för dessa skadliga beteenden. I framtiden ser vi att fondförvaltare alltmer litar på beteendemässig finansiell feedback."

Victor Ricciardi, Goucher College Professor of Finance, anser att finansiella rådgivare med kunskap om beteendefinansiering kan hjälpa investerare att fatta bättre beslut om pensionssparande:

"Jag tycker att se en finansiell rådgivare bör vara som att se en läkare. Du går varje år för att utvärdera dina investeringar och för att korrigera beteendestendenser. Beteendefinansiering är inte ett ersättare för standardfinansiering - det kompletterar vår kunskap om hur marknaderna fungerar. Beteendefinansiering kan hjälpa människor att bättre förstå sina ekonomiska beslut och fatta bättre investeringsbeslut. Till exempel, många investerare lider av obeslutsamhet bias. Finansiella rådgivare kan hjälpa en kund att bedöma sin nivå av risk tolerans och utveckla den lämpliga tillgångsallokeringen och övervaka sedan sin portfölj varje år."

BYU Professor Colbrin Wright anser att beteendefinansiering används bäst för att hjälpa investerarnas beslutsfattande och det är oklart huruvida medel som använder beteendemässiga finansstrategier är effektiva:

“Beteendefinansiering är fortfarande ett mycket ungt fält. Det kommer att vara ganska länge innan vi verkligen vet hur man applicerar idéer från beteendefinansiering till investeringar. Om du utvärderar mycket av de medel som hävdar att du har användarbeteendemässiga finansstrategier är det ifrågasättande huruvida de är framgångsrika eller inte. De framgångsrika fonderna slutar använda strategier som ser väldigt ut som värde investeringar, som har funnits i årtionden. För akademiker som tror att de kan slå marknaden, kan de vara vet-det-alls som har mer än en liten hubris."

Läs mer från Investmentmatome: