Lördagskvällen Special Definition och Exempel |

Vad det är:

Saturday Night Specials är olagliga regler som ger företrädesrätt till vissa aktieägare och pressar andra

Så här fungerar det (exempel):

Låt oss anta att företaget XYZ vill köpa de gemensamma aktierna i Company 123. För att uppnå detta, gör Company XYZ ett anbudsförfarande till de gemensamma aktieägarna i Company 123. Om Företaget XYZ gör endast anbudsförfarandet tillgängligt för några av aktieägarna, det skulle erbjuda en specialpris på lördagskvällen.

Best-Price-regeln, som avser Securities and Exchange Commission Rule 14d-10, kräver en enhet göra ett anbudsförfarande för en viss aktieklass för att göra samma erbjudande till alla aktieägare i den klassen. Regeln härstammade från Williams Act från 1968, vilket förbjöd lördagskvällen.

Enligt Best Price Rule måste Company XYZ göra budet tillgängligt för alla bolag 123: s gemensamma aktieägare (i stället för bara de största aktieägarna eller aktieägarna vem råkar vara anställda, till exempel). Regeln kräver också att företaget XYZ erbjuder aktieägarna samma belopp för var och en av sina aktier (med andra ord, företaget XYZ kan inte förhandla med varje aktieägare eller betala några aktieägare mer än andra för sina aktier).

Företaget XYZ kan utesluta vissa aktieägare från anbudsförfarandet om dessa aktieägare bor i ett land som förbjuder anbudsförfarandet. Företaget XYZ kan också erbjuda mer än en typ av vederlag till bolagets 123 aktieägare, vilket innebär att det kan erbjuda ett urval av olika kombinationer av kontanter eller bolagets XYZ-aktier i motsats till bolagets 123 aktier. Företag XYZ kan till exempel erbjuda aktieägare i Company 123 valet av antingen $ 5 i kontanter, en aktie i bolagets XYZ-aktie plus 3 USD kontant eller två aktier i bolagets XYZ-aktie i utbyte mot varje bolags 123-aktie. Enligt regeln måste företaget XYZ ge alla aktieägare i bolaget 123 samma val. Återigen, om några bolagets 123 aktieägare bor i ett land som förbjuder företag XYZs anbudsförfarande, kan företaget XYZ erbjuda dessa aktieägare en annan betalningsform.

SEC har rätt att avstå från tillämpningen av Best Price Rule om den finner det "inte nödvändigt eller lämpligt i allmänhetens intresse eller för att skydda investerare".

Varför det gäller:

Enligt SEC är lördagskvällen olagliga eftersom de inte säkerställer "rättvis och likabehandling av alla försäkringstagare i den värdepappersgrupp som är föremål för ett anbudsförfarande. "

Eftersom anbudsförfaranden vanligtvis används för att köpa ett företag, innehåller de ofta förslag om att omorganisera eller eliminera förvaltningen av det förvärvade bolaget, vilket i vändning innebär avgångsvederlag och andra anställningsersättningar. En mängd olika rättsfall har testat tillämpningen av Best Price Rule för ersättningar till anställda, med blandade resultat. Därför föreslog sekretariatet i december 2005 ett ändringsförslag som gör att regeln endast gäller värdepapper i ett anbudsförfarande och inte "ersättning som erbjuds och betalas enligt anställningsersättning, avgångsvederlag eller andra anställningsförmåner som ingås med anställda eller styrelseledamöter i ämnesföretag. "