Seriella obligationer Definition och exempel |

Vad det är:

Seriella obligationer (eller avbetalningsobligationer) beskriver en obligationsproblem som mognar i portioner över flera olika datum. I stället för att möta en stor återbetalning vid en löptid, kan en emittent välja att sprida den huvudsakliga återbetalningen under flera perioder.

Hur det fungerar (Exempel):

Normalt när ett företag eller en myndighet utfärdar obligationer, alla dessa obligationer förfaller samma dag (det vill säga låntagaren måste återbetala all skuld på en viss dag). En serieobligationsfråga matas emellertid över flera perioder (vanligtvis med jämna mellanrum).

Utgivaren på 100 miljoner dollar i traditionella obligationer med tioåriga löptider måste till exempel göra en utbetalning på 100 miljoner dollar till slutet av det tionde året (se tabellen nedan). Men emittenten på 100 miljoner dollar i seriella obligationer kan strukturera erbjudandet så att 20 miljoner dollar mognar efter fem år, en annan 20 miljoner dollar förfaller året efter, 20 miljoner dollar året efter det och så vidare.

Varför det är fråga om:

Observera i exemplet ovan att minskningen av utestående revisor över tiden innebär att emittenten av seriella obligationer betalar mindre ränta under emittentets liv än emittenten av traditionella obligationer gör. Utgivaren av traditionell obligationslån måste göra kupongbetalningar på 100 miljoner dollar av utestående skulder under hela tio år, medan emittenten med serieobligationer endast får göra det till fem år. Efter år fem löser emittenten 20 miljoner dollar av den skulden och behöver således bara betala ränta på 80 miljoner dollar, sedan 60 miljoner dollar, sedan 40 miljoner dollar och så vidare. Detta kan utgöra en betydande kontantbesparing, förutsatt att emittenten kan göra de utlovade huvudbetalningarna.

Seriella obligationer tillåter också emittenten att förfalla förfallodagen till intäkterna från det projekt som finansieras av obligationsräntan. Därför föredrar så många kommunalobligationsutgivare seriella obligationer. Tänk på en vägtull som en stad kan konstruera och öppna i faser. När vägen är färdig, genererar staden mer och mer intäkter över tid från förare. Således kan staden utfärda seriella obligationer som förfaller efter slutförandet av varje inkomstgenereringsfas, vilket ger medel för återbetalning och därigenom sänker risken för försummelse. Emittenten kan således matcha intäkter med sitt betalningsschema.