Statliga pensioner och definierade bidragsplaner

Vad är allmän pension? Så är din pension uppdelad

När de flesta av oss tänker på ordet "pension", förenar vi det med en garanterad lägsta pensionsinkomst för arbetstagarens liv, eller arbetstagarens gemensamma livstid och hans eller hennes make. Den tekniska termen för denna typ av pension är "förmånsbestämd". Det vill säga förmånen definieras av planen och de aktuarier som driver den justerar och försöker övertyga regeringens eller företagsplanens sponsor för att bidra tillräckligt för att finansiera de fördelar som utlovas.

I teorin är det ett mycket effektivt och rättvist system: dess administrationskostnader är blygsamma, eftersom det inte finns några separata konton att behålla - allt går in i en pool av kapital. Plus, det skyddar arbetstagare från uppgångar och nedgångar på aktiemarknaden. I praktiken är det här mycket bra, för få arbetare är också mycket bra investerare. Faktum är att studie efter studie visar att den genomsnittliga personen väsentligt underpresterar avkastningen realiserad av professionella penningförvaltare och pensionsplaner. Detta är viktigt, eftersom även en 1 eller 2 procent brist jämfört med en baslinje, som replikeras över en 30+ årig karriär, kan betyda en skillnad på tiotusentals dollar i förmögenhetackumulering.

Ännu viktigare, eftersom traditionella pensioner utbetalas i form av en livränta eller livstidsströms inkomst, skyddas pensionsdeltagarna från den förödande nackdelen av livslängdsrisken. Efter eget bruk kommer ett betydande antal pensionärer att sluta pengar innan de går slut på hjärtslag. Under tiden har deras granne i ett förmånsbestämd system ingen sådan oro: Han eller hon fortsätter att få månatlig inkomst så länge pensionen förblir lösningsmedel. I händelse av att en pensionsfond kollapsar, kommer en kvasi-statlig myndighet, Pension Benefit Guaranty Corporation, in i och tjänar åtminstone ett minimibidrag. Arbetstagaren kan därför inte ha mycket flexibilitet vid valet av sin inkomst, men han eller hon behöver inte oroa sig mycket för att ha Nej inkomst.

Problemet är naturligtvis att både regeringar och företag har ett roligt sätt att inte finansiera dessa pensioner tillräckligt. Resultatet är en fullblåst, rikstäckande pensionsfinanskris som redan börjar tvinga städer till konkursdomstol. Övriga pensioner betalar nuvarande förmåner för nu, men deras totala tillgångar är inte ens nära tillräckligt för att betala alla utlovade förmåner till framtida arbetstagare. CalPERS, staten Kalifornien pensionsfond för statliga arbetstagare och för arbetare i tusentals kommuner, har en underskott så hög som 100 miljarder dollar. Det innebär att nuvärdet av samtliga planer lovade förmåner plus de förväntade nyttan till nya medlemmar är 100 miljarder dollar mer än värdet av planens tillgångar. Någonting, förr eller senare, måste ge.

Men Kalifornien har ett företag. Faktum är att det inte ens är värst: Finansierad till endast 24 procent av de förväntade skulderna är Illinois pensionsplan den mest underfinansierade planen i landet - till ett belopp av 287 miljarder dollar. Connecticut planerar endast 25 procent, Kentucky-planen finansieras med 27 procent, och Mississippi, New Hampshire och Alaska finansieras endast på 30 procent.

Rhode Island, ett relativt litet tillstånd på cirka 1 miljon människor, var i bindning. Dess pension var underfinansierad med cirka 51 procent 2010 - vilket innebär att förvaltningstillgångarna var tillräckliga för att täcka 49 procent av de förväntade förmånerna.

Men Rhode Islands generalförsamling passerade några betydande reformer 2011, genom lagen om pensionssäkerhet - reformer som kanske väl antas av andra stater framöver.

För att uttrycka detta i perspektiv betraktas privata pensionsfonder som finansieras med något mindre än 80 procent av förpliktelserna som "riskerade" och de kommer närmare granskning från tillsynsmyndigheterna och Pensionsbidragsgarantikorporationen.

För att lösa detta problem antog staten Rhode Island följande reformer:

Den rena förmånsbestämda planmodellen avtogs. Istället antog Rhode Island en "hybrid" -plan, som innebar en mindre förmånsbestämd eller traditionell pensionsplan och en avgiftsbestämd plan som liknar 401 (k) s, 403 (b) s och den federala sparsamhetsplanen. I denna plan är förmåner en funktion av vilka anställda som bidrar till dem och avkastning på dessa investeringar.
Anställda måste nu bidra mycket mer till egen pensionering.
Eftersom den förmånsbestämda delen av planen är mindre är de aktuariellt nödvändiga bidragen mindre framåt. Det är lättare för Rhode Island skattebetalare att finansiera en mindre plan på 100 procent än en stor. Supporters av planen noterade också att förmåner är mer bärbara för anställda som flyttar till andra jobb före pensionering.
Pensionsåldern ökades till 67 för nya anställningar och för alla som ännu inte var etablerade. Arbetstagare som är anställda mottog kredit baserat på åren av tjänst, men under inga omständigheter skulle en arbetstagare vara berättigad till full pension före 59 års ålder. Planen möjliggör emellertid reducerade förmåner om en arbetstagare går i pension tidigt.
Rhode Island suspenderas också COLA ökar till dess att förvaltningstillgångar är minst 80 procent av fullt finansierade. Interim höjningar kommer att betalas vart femte år, baserat på avkastning på investeringar, enligt Institute for Illinois Fiscal Sustainability.

De offentliga medarbetarnas fackförbund bryr sig inte om planen och klagar bittert. Stigen Rhode Island valde för genomförandet är inte heller utan fackliga kritiker. Men helt enkelt genom att passera minskade planen den oförutsedda skulden med cirka 2,7 miljarder dollar och planen finansierades omedelbart - vad beträffar aktuarierna - till 59,8 procent av de förväntade skulderna. Det är ett stort hopp från den 48 procents nivå som de började från.

Landsomfattande har pensionsfonderna för de 3500 regeringens planer runt om i landet exploderat till 4,1 miljarder dollar. Som vi diskuterade i en tidigare kolumn har staden Detroit enbart ett brist på så mycket som 3,5 miljarder dollar, varför deras konkursförfarande. Med inget sätt att höja skatterna utan att riskera att driva affärer bort till mer stabila jurisdiktioner, sänks statliga och kommunala offentliga alternativ snabbt. Ytterligare reformer i venen i Rhode Island är nära säkerhet - eller de skattemässiga realiteterna kommer att kombinera med Kapitel 9 Konkurslagar för att göra ännu mer smärtsamma reformer för dem på vägen.

Illinois Policy Center har redan omfamnat att flytta till en avgiftsbestämd modell som det enda sättet att lösa ett stort underskott. Ja, pensionsinkomsterna för alla dessa statliga arbetstagare måste komma ifrån någonstans. Enligt en rent avgiftsbestämd plan kommer framtida arbetstagare att behöva finansiera sig själva - och ta risken för att marknadens underpresterande som individer, vilket kan vara förödande för vissa som fattar dåliga investeringsval. Det starka valet som dessa arbetare står inför är övergången från ett system där deras pensionsinkomst är teoretiskt garanterad (tills konkurs uppstår, som Detroit-arbetstagare lär sig nu) och en där deras inkomster inte garanteras.

Läs mer från Investmentmatome: