Nedtagsdefinition och exempel |

Vad det är:

takedown är det pris som en försäkringsgivare betalar för ett nytt problem.

Hur det fungerar (exempel):

När ett företag beslutar att det vill utfärda aktier, obligationer eller andra börshandlade värdepapper, anställer det en försäkringsgivare för att hantera vad som är en lång och ibland komplicerad process.

För att börja Erbjudandeprocessen, försäkringsgivaren och emittenten bestämmer först vilken typ av erbjudande emittentens behov är. Låt oss säga att företaget XYZ vill sälja aktier via ett första offentligt erbjudande (IPO). Efter att ha bestämt erbjudandestrukturen samlar författaren vanligtvis det som heter ett syndikat för att få hjälp med att hantera minutiae (och risken) för särskilt stora erbjudanden. Ett syndikat är en grupp andra investeringsbanker och mäklarfirmor som åtar sig att sälja en viss andel av erbjudandet (detta kallas ett garanterat erbjudande eftersom försäkringsgivarna är överens om att betala emittenten för 100% av aktierna, även om de inte kan sälja dem alla).

När syndikatet är samlat, skickar emittenten ett SEC-formulär S-1, vilket också kallas ett prospekt och avslöjar all väsentlig information om emittenten. Prospektet i hand ställer garantisten sedan till att sälja värdepapperen. Eftersom det inte kan finnas ett fast anbudspris då köper vanligtvis ett visst antal aktier. Denna process gör det möjligt för försäkringsgivaren att efterfråga efterfrågan på erbjudandet.

När emittenten och försäkringsgivaren är överens om hur man värderar värdepapperen och SEC har gjort registreringsbeviset effektiva, räknar garantisten abonnenterna för att bekräfta sina order. Om efterfrågan är särskilt hög kan garantisten och utgivaren höja priset och bekräfta detta med alla abonnenter.

När garantisten är säker kommer det att sälja alla aktier i erbjudandet, det stänger erbjudandet. Då köper det alla aktier från bolaget (om erbjudandet är ett garanterat erbjudande). Detta inköpspris kallas takedown. Emittenten erhåller intäkterna minus försäkringsavgiften.

Underwritersna säljer sedan aktierna till abonnenterna till anbudspriset.

Varför det gäller:

Avdragspriset är som ett grossistpris. Det är viktigt att notera att även om försäkringsgivaren påverkar det ursprungliga marknadspriset på värdepapperen, när abonnenterna börjar sälja, dämpar frihandelskrafterna på utbud och efterfrågan priset.

Underwriters fetter skidorna för att föra värdepapper till marknaden. Om XYZ Company-aktier till exempel hade ett offentligt uppköpspris på $ 10 per aktie, kan XYZ Company bara få $ 9 per aktie om nedräkningen är $ 9 per aktie. $ 1-spridningen kompenserar författaren och syndikatet för tre saker: förhandla och förvalta erbjudandet; utgår från risken att köpa värdepapper om ingen annan vill och hantera försäljningen av aktierna. Att skapa en marknad i värdepapperen genererar också provisionsintäkter för försäkringsgivare.

Som vi nämnde tidigare tar försäkringsgivare stor risk. Inte bara måste de ge råd till en kund om frågor som är stora och små under hela processen, de befriar emittenten risken att försöka sälja alla aktier till anbudspriset. Underwriters mildrar ofta denna risk genom att bilda ett syndikat vars medlemmar delar en del av aktierna i motsats till en del av avgiften.

Underwriters arbetar hårt för att bestämma "rätt" pris för ett erbjudande, men ibland lämnar de "pengar" på bordet." Om XYZ Company-priserna till exempel är 10 miljoner euro-andelar på 10 dollar per aktie, men aktierna handlas till 30 dollar två dagar efter börsnoteringen, underskattade garantin förmodligen efterfrågan på emissionen. Som ett resultat fick XYZ Company 150 miljoner dollar (mindre försäkringsavgifter) när det eventuellt kunde ha hämtat 300 miljoner dollar.