När den globala ekonomin började sämre under 2008 slopade eller slog hundratals företag utdelningar. Sedan dess har ekonomin sakta återhämtat sig, och som det har förbättrats, så har utdelningsutbetalningar. Men ett nytt tecken på ekonomisk svaghet, inklusive en dubbeldämpning tillbaka i lågkonjunkturen, kan leda till en ny omgång av utdelningsnedsättningar.

Om du ser ett lager faller kraftigt medan utdelningen stannar konstant, kommer det här bolagets utbytesutbyte sannolikt att spiken kraftigt högre. Och det kan inte pågå. Tidningsförläggare

Gannett (NYSE: GCI) såg sina aktier i år 2008, vilket drog utdelningspriset upp till 20%. Men få investerare jagade det avkastningen, för att de visste att det var nödvändigt att skära för att hjälpa till med häftiga pengar. En utdelning på 1,60 dollar under 2008 blev en utdelning på 0,16 USD. Om du ser din investerings utdelningspenning till ovanligt höga nivåer, kommer du förmodligen att titta på en framtida utdelning. Innan du bestämmer vad du ska göra med företagets utdelningspolicy, ledningsgrupper ser på två saker: vinst och utdelningsförhållanden. Så när du analyserar ett företags avkastning, med särskild uppmärksamhet på hälsan för det prognostiserade kassaflödet och det aktuella utbetalningsförhållandet hjälper dig att dra bästa slutsatsen. Ett bra sätt att bedöma utdelningens styrka är att fråga dig själv dessa två frågor:

1) Hur säker kommer kontanter att vara under en nedgång (och hur lönsamt kommer företaget att vara)

och 2) Vad är det Nuvarande utbetalningsgrad (hur mycket av kassaflödet betalas ut för att stödja den utdelningen)?

Att besvara dessa frågor tar lite arbete. Först, gå tillbaka de senaste fem åren för att se om företagets kassaflöde har varit stadigt, även med alla uppgångar och nedgångar i ekonomin. Om det har, än att företaget är ganska ekonomiskt okänsligt, och utdelningen sannolikt kommer att förbli säker - särskilt om företaget inte sänkte utdelningen 2008, så många företag gjorde.

För det andra, titta på företagets nuvarande utbetalningsgrad. Om företaget bara betalar ut 20% eller 30% av sitt kassaflöde i utdelningar och kassaflödet bara faller måttligt under historiska nedtider, är utdelningen sannolikt säker. Om ett företag betalar ut 80% av vinsten varje år och vinsten sjunker, kommer bolaget antingen att skära utdelningen i hälften eller ta pengar från balansräkningen för att stödja utdelningen.

Caveat Emptor:

Real Estate Investment Trusts (REITS) och Master Limited Partnerships (MLPS) är berömda för sina oregelbundna utdelningar tack vare höga utdelningsförhållanden och en hög grad av ekonomisk känslighet. Så om du gillar något av dessa investeringsfordon för sina inkomstproducerande funktioner, var då förberedda för dips och spikar i utbetalningsgraden genom åren. Utdelningsbetalande verktyg har den starkaste rekordet när det gäller utdelningsstöd. Men deras aktiekurser kan falla om obligationer och cd-skivor någonsin börjar erbjuda hög avkastning igen. Det är ett osannolikt scenario på kort sikt, men en påminnelse om att även dessa "säkra" investeringar kan se deras aktiekurser försvagas och kompenserar vinsterna från utdelningsutdelningen.

Letar du efter färska eller ökade utdelningar

Naturligtvis om ekonomin börjar hämta, investerare kan behandlas till stigande utdelningar eller ens se några företag utfärda utbetalningar för första gången i historien. Dessa företag är typiskt nära slutet på en lång kapitalutvidgningskampanj, och eftersom behovet av kontanter minskar medan kassaflödet är fortsatt starkt kan de börja erbjuda en bra utbetalning.

Till exempel har

DirecTV (NYSE: DTV) spenderat mer än ett decennium byggnadens kabel-satellittjänst och har nyligen kommenterat att nätverksexpansionen nu är klar. Så vinster, snarare än att bli ominvesterade, går direkt in i banken. DirecTV genererade mer än 1,4 miljarder dollar i det fria kassaflödet under första halvåret 2010, en ökning med mer än 30% från ett år sedan. Det fria kassaflödet kan närma sig 3 miljarder dollar i år och närma sig 3,5 miljarder dollar nästa år. Förutom en återköp av aktier som har tagit andelstalet från över 1,1 miljarder 2008 till en prognos på 700 miljoner under 2012, tyder ledningen på att en utdelning kommer att komma nästa år. Om DirecTV valde att tillämpa 2 miljarder dollar på sitt årliga fria kassaflöde, så skulle investerare titta på en 2,25 procent årlig utdelning, vilket motsvarar ett hälsosamt utbyte på 5,8 procent.